美股最新评级 | 中金公司维持奈飞“跑赢行业”评级 目标价120美元

以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

华通证券维持Meta Platforms Inc-A（META.O）买入评级：

2025Q3营收512.42亿美元（+26%），调整后净利186.4亿美元，主因广告高增及AI基建先发优势。Reality Labs与算力投入短期压制利润，但构筑中长期壁垒。预计2025年营收增长18%，PE持续下行至18.47倍，估值具备吸引力。

华安证券维持赛富时（CRM.N）增持评级：

公司FY26Q3营收103亿美元，yoy+9%，Non-GAAP净利润31亿美元，yoy+33%，经营现金流强劲。Agentforce与Data 360 ARR达14亿美元，yoy+114%，AI驱动token化进程显著。cRPO、RPO双位数增长，管理层上调全年指引，盈利预测稳步提升，彰显长期增长信心。

华通证券维持阿里巴巴（BABA.N）买入评级：

公司2026财年Q2收入稳增，核心电商与云业务复苏，中国电商收入+16%，云收入+34%且AI产品持续高增，国际商业实现盈利。虽利润与自由现金流短期承压，主因AI/云战略投入加大，但长期技术布局明确，创新业务蓄力下一代入口，支撑未来增长预期。

国泰海通维持滴滴（DIDIY.F）增持评级，目标价7.12美元：

25Q3营收585.9亿/+8.6%，经调整EBITA 8.61亿/-50.6%，国内业务稳健，日均单量3829万/+11%，Take rate提升至23.0%。海外竞争加剧致亏损扩大，下调中国区2026年估值至15x EV/EBITA，目标市值331.6亿美元，对应目标价7.12美元。

华安证券维持英伟达（NVDA.O）增持评级：

FY26Q3营收570.1亿美元，超预期，数据中心收入512.2亿美元，同比增长66%，Blackwell架构过渡顺利，GB300成增长核心驱动力。Q4指引营收650亿美元（±2%），毛利率预计75.0%。上调FY2026-2028年营收与净利润预测，AI算力需求高景气延续，长期成长确定性强。

中信证券维持慧与（HPE.N）买入评级，目标价26美元：

FY2025Q4营收及Q1指引不及预期，主因AI服务器交付延迟与季节性因素。AI系统收入10亿美元，积压订单47亿美元，预计FY2026下半年集中交付。网络业务上调全年指引至110亿美元，关注与瞻博整合进展。存储涨价已传导成本。基于FY2026E 10倍PE（Non-GAAP）估值，维持目标价26美元。

中金公司维持奈飞（NFLX.O）跑赢行业评级，目标价120美元：

Netflix收购WBD优质流媒体与影视资产，强化IP储备及内容护城河。交易对价偏高且短期协同有限，叠加整合复杂性与反垄断风险，或致短期承压。但长期有望通过全球分发与技术创新释放HBO等内容价值。维持盈利预测，下调目标价至120美元，对应2025年46倍GAAP P/E，较当前有20%上行空间。

第一上海维持奈飞（NFLX.O）买入评级：

奈飞拟收购HBO流媒体业务，强化精品内容与经典IP布局，补足原创能力短板。尽管现金收购带来短期财务压力及反垄断风险，用户重合度制约规模扩张，但协同效应有望提升内容效率与定价权，巩固行业龙头地位，长期发展可期。

华通证券维持苹果（AAPL.O）买入评级：

2025财年营收4161.6亿美元（+6.4%），净利润1120.1亿美元（+19.5%），服务业务成增长引擎，毛利率提升至46.9%。尽管大中华区承压，欧美市场创新高，多设备生态与强劲现金流支撑长期竞争力，2026年盈利预计稳步增长。

中信建投维持水滴（WDH.N）买入评级：

3Q25营收与净利润同比增38.4%、60.1%，技术服务收入爆发（同比+1860%），AI驱动获客与核保效率提升，FYP环比+32.3%，AI促成保费环比激增82%。现金储备达35.1亿元，已实施回购及分红，股东回报确定性高。“科技+服务”模式验证，第二增长曲线成型，看好业绩与估值双修复。

国元国际证券维持水滴（WDH.N）买入评级，目标价2.3美元：

公司2025Q3营收利润双高增长，保险业务为引擎，AI赋能降本增效显著。营业费用率下降8.3个百分点，经营利润同比增44%。上调2025年利润预测至5.43亿元，2025年PE为11.0倍，具备34.5%上涨空间。

第一上海维持特斯拉（TSLA.O）买入评级：

FSD v14.2.1重大更新并拓展欧洲市场，奥地利布局加速；Optimus机器人运动能力显著提升，人形机器人前景可期；Model Y中国需求强劲，订单排至2026年，欧洲推出低价标准版刺激增长；Cybercab生产团队扩容，HW4摄像头或迎升级；Megapack 2XL落地日本北海道，储能业务稳步推进。