37万亿！美债总额创历史新高 美联储即将降息？

美联储官网于北京时间8月10日发布了美联储副主席米歇尔·鲍曼的最新讲话稿。鲍曼表示，关税政策推动的物价上涨不太可能持续推高通胀，物价稳定面临的上行风险已减弱，支持在2025年年内降息三次，这一立场因美国近期疲弱的劳动力市场数据而得到了强化。

鲍曼讲话后，市场普遍认为，美联储9月降息已几近定局。CME美联储观察的数据显示，投资者认为美联储在9月降息25个基点的可能性已经高达88.9%。分析人士指出，除了通胀压力下行和7月非农就业数据疲软外，美国的债务压力也是倒逼美联储尽快降息的重要原因。

美国财政部的数据显示，截至8月7日，美国国债总额高达36.996万亿美元，创下历史新高。而早在去年末，美国政府债务占GDP的比重就超过了114%，在世界前五大经济体中仅次于日本。

与日本的低利率环境不同的是，美国的债务总量与高利率环境叠加，造成了庞大的利息支出。数据显示，截至2025年4月，美国国债加权平均利率高达3.28%，预计全年利息支出将接近1.2万亿美元，相当于财政收入的1/4，超过军费成为联邦政府的第二大开支，仅次于社会保障支出。

分析人士指出，美国财政已陷入 “借新还旧+利息吞噬财政” 的死亡螺旋。尽管短期依靠美元霸权维系，但长期债务增速远超GDP、全球去美元化加速、民生负担加重三重压力下，37万亿不仅是数字，更是信用货币体系的压力测试。