严把“入口关” 12家拟IPO企业被抽中现场检查

在12家被抽查的拟IPO企业中，有11家企业的IPO申请是在今年6月获得受理的，仅长裕集团的IPO申请在5月获得受理

这12家企业分别计划在沪深交易所上市。从申报板块的分布情况看，沪市主板、深市主板各有3家，科创板、创业板分别有5家、1家

从拟募资金额看，有3家拟IPO企业首发募资额超过20亿元，另9家企业拟募资额均低于20亿元

随着一批企业6月扎堆申报IPO，中国证券业协会（下称“中证协”）启动今年第二批首发企业现场检查。

近日，中证协官网披露了2025年第二批首发企业现场检查抽查名单，长裕集团、易思维、田园生化等12家拟IPO企业将被抽查。加上今年首批抽中的2家，2025年以来共计14家拟IPO企业被抽中现场检查，远超2024年全年的4家。上海证券报记者关注到，在12家被抽查的拟IPO企业中，有11家企业的IPO申请是在今年6月获得受理的，仅长裕集团的IPO申请在5月获得受理。

中国上市公司协会学术顾问委员会委员程凤朝向记者表示，从新“国九条”发布到“1+6”政策措施推出，再到交易所对拟IPO企业的自律监管，可以看出监管层对IPO的态度已经从“扩容”转向“提质”。此次现场检查抽查数量明显增加，反映了注册制下审核理念的深化与监管重心的动态调整，也是响应市场对高质量上市公司的期待。

12家企业面临IPO现场检查

根据2025年第二批首发企业现场检查抽查名单，共有12家拟IPO企业被抽中现场检查，分别是长裕集团、易思维、恒运昌、芯密科技、埃泰克、田园生化、振石股份、康瑞新材、未来材料、电科蓝天、慧谷新材、惠科股份。

记者梳理发现，这12家首发企业分别计划在沪深交易所上市。从申报板块的分布情况看，沪市主板、深市主板各有3家，科创板、创业板分别有5家、1家。就审核状态看，目前，7家企业处于IPO已受理状态，另5家已收到交易所首轮问询函。

在融资方面，12家被抽查企业中，深市主板IPO企业惠科股份拟募资额最高。惠科股份主营业务为半导体显示面板等核心显示器件及智能显示终端的研发、制造和销售，计划通过此次IPO募资85亿元，投向OLED研发升级项目、Oxide研发及产业化项目、Mini-LED智能制造项目，以及补充流动资金和偿还银行贷款。

值得一提的是，惠科股份为二次申报上市企业。公司此前曾“闯关”创业板IPO，并于2022年6月24日获深交所受理，彼时拟融资金额高达95亿元。但惠科股份在2023年8月2日申请撤回发行上市申请文件，公司创业板IPO由此按下“终止键”。

除了惠科股份之外，另有2家拟IPO企业首发募资额超过20亿元，为振石股份、未来材料，分别拟募资39.81亿元、24.46亿元。而长裕集团、易思维等9家企业拟募资额均低于20亿元。

从盈利能力来看，有2家公司2024年归母净利润在5亿元以上。其中，拟募资额最高的惠科股份的业绩表现最为亮眼。2024年，公司营业收入、归母净利润分别为403.1亿元、33.39亿元。其次为振石股份，公司主要从事清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售，2024年实现营业收入44.39亿元、实现归母净利润6.08亿元。

程凤朝表示，监管部门多次强调“严把入口关”，现场检查恰恰是识别财务真实性、业务合规性和内控有效性的关键环节。监管部门通过增加检查比例，实际上是在释放一个明确信号，即把好“入口关”、严守“质量门”，让真正有成长性、有治理能力、有创新能力、积极履行社会责任的企业进入资本市场。

监管严惩IPO“带病闯关”

一直以来，现场检查是中国证监会重要的监管执法手段之一，也是IPO书面审核的延伸和补充。此前，不少拟IPO公司在被抽中现场检查后出现“一查就撤”现象。对此，沪深交易所曾明确表示，对于现场检查进场前撤回的IPO项目，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等违法违规问题的，保荐机构、发行人都要承担相应的责任，绝不能“一撤了之”，也绝不允许“带病闯关”。

据记者不完全统计，2025年以来，沪深交易所共计对10家IPO“撤单”企业及相应机构作出纪律处分决定。“一案四罚”的现象也逐渐增多。其中，在对国宏工具、迪嘉药业、中鼎恒盛这3家IPO“撤单”企业的监管处罚中，除了发行人外，相关保荐券商、会计师事务所和律师事务所均被处罚。

“近年来，A股面临一些问题，例如部分拟上市企业存在‘带病闯关’、信息披露不充分等问题，引发投资者担忧。现场检查可能也兼具‘倒查中介责任’与‘加强全过程监管’的意图，有助于倒逼中介机构提升执业质量，促使各方回归本源。”程凤朝表示。

总体来看，上述10家被处罚的拟IPO公司主要存在信息披露准确性、内部控制制度执行有效性、会计处理恰当性等问题。

以国宏工具为例。科创板对拟IPO公司的研发投入、研发人员等有定量要求。根据招股书，截至2022年12月末，国宏工具研发人员为57人。但现场检查发现，国宏工具认定的研发人员中有15人属于非研发部门且主要从事生产销售活动，2人未与公司建立正式劳动关系，上述17人不属于研发人员。另外，国宏工具研发投入金额披露不准确，累计多计研发投入727.84万元。这意味着，国宏工具披露的研发信息有所“注水”。

另外，国宏工具还存在未准确披露实际控制人的一致行动人、未充分披露公司治理存在的缺陷等情况。鉴于此，上交所对公司予以1年内不接受其提交的发行上市申请文件的纪律处分。

又如中鼎恒盛，公司存在未披露影响财务信息可靠性的重大内部控制缺陷、研发费用内部控制不规范的情形、收入确认存在的不规范情形、未完整披露对赌协议的特殊权利条款等情况。深交所表示，在2025年5月23日至2026年5月22日期间，不接受其提交的发行上市申请文件。

另有IPO企业因阻碍现场检查而收到监管“罚单”。3月21日，上交所连发三份纪律处分决定书，剑指IPO撤单企业想念食品及其保荐机构、会计师事务所。

纪律处分决定书显示，在现场检查过程中，想念食品存在拒绝、阻碍现场检查、销毁相关证据材料等情况，公司及其相关人员无正当理由删除小麦收储业务系统历史数据且无备份、人为删除物流台账原始记录，提前清理工作电脑应对检查，并以消极态度对抗询问。

同时，公司还存在重要信息披露不真实、不准确、不完整以及财务内部控制存在重大缺陷等多项违规行为。由此，上交所对想念食品予以5年内不接受其提交的发行上市申请文件的纪律处分。