【风口研报】光伏供给侧将迎转机 供需失衡改善有助提振市场情绪

7月4日，沪指盘中强势拉升，一度涨逾1%逼近3500点；深证成指、创业板指冲高回落，北证50指数跌近2%，场内超4100股飘绿。

行业板块涨少跌多，银行、游戏、公用事业、电力行业涨幅居前，电池、风电设备、能源金属、小金属、美容护理、船舶制造板块跌幅居前。

日前，工业和信息化部召开第十五次制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。交银国际表示，后续针对性的实质性政策有望出台，光伏供给侧将迎转机；瑞银证券指出，行业将保持自律减产及价格管控，长远而言供需失衡的情况改善则有助提振市场情绪；东兴证券指出，产能出清仍在进行时，行业自律与技术创新成为破局关键。

交银国际：针对性的实质性政策有望出台光伏供给侧将迎转机

政策密集吹风，反映中央对光伏行业目前困境的重视程度进一步提高，也已深刻了解困境成因并决心解决，后续针对性的实质性政策有望出台，光伏供给侧将迎转机，看好股价下跌后光伏制造龙头的反转机会。

瑞银证券：供需失衡的情况改善有助提振市场情绪

当局决心遏制内卷式竞争，行业将保持自律减产及价格管控，而政府、行业协会及企业层面将出台更多政策支持，淘汰落后产能并遏制价格竞争，目前相信下半年基本面可能持续受压，长远而言供需失衡的情况改善则有助提振市场情绪。

中金公司：未来或出台更严格改革政策关注光伏供给侧改革

未来可能出台更严格的改革政策，例如对多晶硅、工业硅等上游环节实施产能整合或关停措施，同时对下游电池和组件环节设置更高效率要求及招投标规范。当前价格下，光伏玻璃龙头企业接近现金成本边缘，而二线企业已陷入亏损状态，表明本轮降价压力较上一轮更具压迫性。主动停产有助于企业保存实力，以度过行业底部周期。建议关注光伏供给侧改革方向，尤其是上游硅料环节的成本领先企业。

开源证券：光伏供给侧改革有望深化推动行业供需结构改善

光伏供给侧改革有望深化。当前多环节产品价格已跌破现金成本线，深化供给侧改革诉求迫切。在此背景下，头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产，头部硅料企业正主动推进多晶硅产能整合，企业行为契合政策导向，推动行业供需结构改善。具有超额收益或替代逻辑阿尔法的标的有望在行业贝塔修复时具备更高弹性。

东兴证券：行业自律与技术创新成为破局关键

全行业仍处于亏损阶段，产能出清仍在进行时。在此背景下，行业自律与技术创新成为破局关键。随着自律机制完善与技术革新，光伏行业有望加速淘汰落后产能，优化供给结构。硅料与电池片环节将成行业供给侧优化的核心抓手。硅料行业头部厂商集中，技术实力强、规模大的同时，一体化程度相对低、利益相对一致，面临困境时，头部企业也更容易达成减产协议；电池片环节承担着光伏技术进步的重任，新技术不断涌现，各技术路线均需要持续技术迭代以维持自身产线竞争力。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)