【风口研报】LABUBU形成“现象级”消费热潮 悦己消费品有望保持高景气

6月12日，沪指盘中窄幅震荡，创业板指小幅走高，场内超2800股飘绿，全A成交额有所放大。

行业板块涨多跌少，贵金属、美容护理、珠宝首饰、多元金融、文化传媒、家用轻工、生物制品板块涨幅居前，航运港口、酿酒行业、电子化学品板块跌幅居前。

随着LABUBU的强势出圈，泡泡玛特一跃成为全球现象级焦点。从东南亚到欧美，粉丝排队购买，掀起“一娃难求”的抢购狂潮。6月12日，港股泡泡玛特一度涨超5%，续创历史新高。信达证券表示，当前IP潮玩消费核心是情绪价值的即时满足，当前其供给侧的短缺及部分稀缺性进一步加大产品流通溢价；浦银国际指出，Labubu 3.0系列再次引爆潮玩市场，影响力持续扩大，形成“现象级”消费热潮；中金公司认为，中国消费市场更多呈现“消费分级”的特征，消费者更愿为“有品质的低价”和“有理由的溢价”买单。

信达证券：IP潮玩消费核心是情绪价值的即时满足

当前IP潮玩消费核心是情绪价值的即时满足，Labubu以其个性特点满足部分需求，结合社媒快速放大，当前其供给侧的短缺及部分稀缺性进一步加大产品流通溢价，从而显著扩大其关注度。

国信证券：当下可从两方面挖掘文化传媒板块机会

当下可从两方面挖掘文化传媒板块机会。一是基本面处于底部且有望改善的板块，关注游戏、广告媒体、影视等板块，寻找个股α。二是高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用。IP潮玩高景气持续、受众及品类持续泛化；AI应用处于加速落地的阶段，重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交等方向。

浦银国际：Labubu产品形成“现象级”消费热潮

2025年4月推出的Labubu 3.0系列再次引爆潮玩市场，成为全球最热门的潮玩IP之一。该IP在社交媒体和搜索平台上的热度远超其他经典IP，限量销售策略进一步加剧了市场追捧。社会名流如贝克汉姆在社交平台上展示Labubu产品，推动其影响力持续扩大，形成“现象级”消费热潮。

中金公司：中国消费市场更多呈现“消费分级”的特征

当前，尽管总体消费仍显不足，但新消费不乏热点。中国消费市场更多呈现“消费分级”的特征，并非简单的“消费降级”，消费者更愿为“有品质的低价”和“有理由的溢价”买单。我国也正处在从大众消费向个性与理性消费转换的阶段。从结构看，Z世代的消费意愿、消费能力以及注重情价比和质价比的消费特征，均驱动了新消费的浪潮，而低能级城市受房地产的拖累也正在减弱，助力消费潜力释放。

华西证券：看好悦己消费品及出行需求保持高景气

2025全年，看好悦己消费品（潮玩、时尚黄金等）及出行需求保持高景气，同时关税事件背景下，出海服务商有望受益。建议关注：1、消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现；2、促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性；3、消费出海前景广阔，近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)