4月CPI同比上涨1.2% PPI涨幅扩大

国家统计局5月11日数据显示，4月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。同时，受国际大宗商品价格快速上涨、国内部分行业需求增加、市场竞争秩序不断优化等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）当月环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅比上月均有所扩大。

“4月份我国物价体系呈现消费端温和回升、生产端涨幅扩大的协同修复态势。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，指数月度表现主要是受能源和出行服务价格上涨等因素影响。扣除食品和能源价格的核心CPI同比保持1.2%的稳健增长，反映出剔除波动项后的终端需求正在结构性回暖。

具体来看，国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，从环比看，国内能源价格上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，其中汽油价格上涨12.6%。受清明节假期、“五一”假期及部分地区春假影响，出行服务需求明显增加。飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格则分别环比上涨29.2%、8.6%、4.5%和3.9%，涨幅均高于季节性水平。

从同比看，全国CPI涨幅比上月扩大0.2个百分点。工业消费品中，受国际大宗商品价格波动影响，国内汽油和黄金饰品价格波动较大，其中汽油价格涨幅扩大至19.3%。服务中，基本公共服务项目价格涨幅总体稳定，其中医疗服务和教育服务价格分别上涨3.4%和0.5%；出行服务价格涨幅有所扩大，同比上涨3.7%。

4月份，PPI同比环比均呈上涨态势。庞溟表示，这标志着PPI正逐步脱离低位磨底阶段，进入景气度上行区间。背后主要影响因素是国际原油及有色金属等大宗商品的价格脉冲，叠加国内工业复苏背景下的补库需求，带动了煤炭、黑色金属等上游行业价格的集体回升。这种“量价齐升”的局面，有利于改善工业企业资产负债表，提升中游制造的盈利修复预期。

其中，4月份，石油和天然气开采业价格环比上涨18.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨16.4%；算力需求快速增长，电气化进程加快，光纤制造价格环比上涨22.5%。另外，董莉娟介绍，除了国际输入性因素对国内石油相关行业价格的影响，当前国内市场竞争秩序不断优化，深入整治“内卷式”竞争成效继续显现，锂离子电池制造价格环比上涨1.6%，新能源车整车制造价格下降0.1%，降幅比上月收窄0.7个百分点。

庞溟预计，未来数月，我国经济主体内生动能持续回暖和政策支持质效持续提升，将驱动物价中枢稳步上行。CPI方面，猪肉等食品价格的筑底企稳将部分冲抵基数效应；PPI方面，受全球AI算力基建及电力设备升级的持续拉动，有色金属等工业品价格具备较强韧性，PPI同比涨幅有望继续温和扩张，进一步强化工业部门的利润修复势能。

在中国金融四十人论坛（CF40）学术顾问尹艳林看来，我国经济运行积极因素正在逐步累积，向好向优的良好态势稳步发展，但仍面临有效需求不足等问题。为此，要把提振信心放到宏观政策的中心位置，坚定有力地实施扩大内需战略，加大逆周期和跨周期调节力度，坚决阻断需求收缩的不良循环，创造更多的增长红利。