2025年以来，在消费升级和健康意识的影响下，中国饮料行业在充分竞争的过程中稳健行进，行业由粗放式增长进一步转向高质量发展。在此背景下，东鹏饮料（集团）股份有限公司（简称“东鹏饮料”，605499.SH/09980.HK）在进入2026年后延续了亮眼的业绩表现，第一季度交出营收净利双增的成绩单。《经济参考报》记者注意到，2026年第一季度东鹏饮料正持续优化营收结构，向成为跨越长周期的品牌平台跃进。
规模持续扩张
产品结构优化
公开资料显示，东鹏饮料前身为老字号饮料厂家深圳市东鹏饮料实业有限公司。2021年5月，东鹏饮料在上交所主板上市。2026年2月，东鹏饮料在香港联合交易所主板上市，成为国内首家“A+H”双上市的功能饮料企业。
东鹏饮料的主营业务为饮料的研发、生产及销售，旗下产品包括东鹏特饮“东鹏补水啦”“果之茶”“东鹏大咖”等。上市以来，东鹏特饮的营收规模和净利润呈现整体上升趋势。进入2026年，东鹏饮料延续了增长势头。一季报显示，公司实现营业收入58.88亿元，同比增长21.46%；实现归母净利润12.57亿元，同比增长28.31%；实现扣非归母净利润12.00亿元，同比增长25.15%，盈利水平进一步提升。
东鹏饮料表示，公司继续实行全渠道精耕策略，同时积极开拓全国销售渠道，带动“东鹏特饮”及“东鹏补水啦”等品类销量增长，这是营收增长的主要原因。
从产品结构来看，东鹏饮料的“1+6”多品类战略正持续推进。公司的核心业务能量饮料在高基数下仍保持韧性，一季度实现收入44.12亿元，同比增长约13.11%，占营收比例下降至75.00%，营收结构持续优化。尼尔森IQ数据显示，2025年，公司核心单品“东鹏特饮”全国能量饮料市场销售额份额占比从34.9%上升至38.3%，斩获销量与销售额“双料第一”，正式登顶中国能量饮料市场。
与此同时，东鹏饮料培育的其他饮料品类增长同样可观。2026年第一季度，公司电解质饮料实现营收6.45亿元，同比增长13.21%，占营收比例从去年同期的11.76%回落至10.97%；包括茶饮、咖啡等品类在内的其他饮料实现营收8.26亿元，同比增长120.36%，收入占比从2025年同期的7.74%提升至14.03%。
分地区来看，东鹏饮料的各区域营收均有所增长，且区域发展更趋均衡，全国化布局逐步深化。其中，作为非传统优势区域的华东与华北市场增速最快。2026年第一季度，公司在华东与华北市场分别实现营收10.53亿元和9.20亿元，同比增速均超40%，占营收比例分别提升至17.90%和15.64%。华中和华西市场同样不断发力，分别同比增长17.85%、19.24%；而大本营华南市场实现收入14.07亿元，同比微增2.97%，收入占比从上年同期的28.20%降至23.91%。
业内人士指出，东鹏特饮登顶功能饮料赛道的同时，正在实现从大单品向平台化的跃迁。公司能否在巩固能量饮料基本盘的同时，不断打开新的增长空间，将成为公司跨越长周期的关键因素。
“东鹏补水啦”增速趋缓
电解质饮料竞争加剧
《经济参考报》记者注意到，东鹏饮料第二增长曲线“东鹏补水啦”系列电解质饮料正面临市场竞争加剧的挑战，引起投资者的广泛关注。
财报显示，东鹏饮料在2023年推出的“东鹏补水啦”系列产品于2024年销量爆发。2024年，该系列产品实现营收14.95亿元，同比增长280.37%，迈入十亿级单品行列。2025年，“东鹏补水啦”系列电解质饮料实现营收32.74亿元，迈进30亿元级大单品行列，同比增长118.99%，占营收比例提升至15.70%，成为公司业绩的第二增长曲线。
不过，进入2026年，“东鹏补水啦”电解质饮料产品一季度营收同比增长13.21%，相比近两年的爆发式增长，其增速呈现出趋缓之势。然而，对于东鹏饮料来说，更大的挑战或来自行业的激烈竞争。数据显示，2025年，中国电解质饮料市场规模逼近200亿元，销售额同比增长32.7%。因此，这条高速增长的赛道正成为饮料巨头势在必得的红海。
一个关键信号是饮料龙头农夫山泉的进场。2026年3月，农夫山泉以主品牌名义推出电解质饮料新品，正式瞄准电解质赛道。公开信息显示，农夫山泉电解质水规格为550ml，定价约4元/瓶，目前已在线下终端网点快速铺货。此外，蒙牛、康师傅、恒大冰泉等品牌也相继入局，宝矿力水特、脉动等代表性品牌纷纷宣布加码，电解质饮料赛道竞争力度正持续提升。
业内人士指出，面对越来越多知名品牌涌入电解质饮料赛道，“东鹏补水啦”如何维持增长势能，将成为东鹏饮料需要面对的考验之一。在东鹏饮料2025年年度股东大会上，公司董事长林木勤表示：“今年将会迎来电解质饮料大战，欢迎行业一起把蛋糕做大，我们有先发优势，会做好迎战的准备。”
寻求第三增长曲线
“东鹏0糖特饮”引争议
《经济参考报》记者注意到，东鹏饮料面临增速瓶颈的产品不仅有“东鹏补水啦”，还包括其业务支柱东鹏特饮。
近日，林木勤在2025年度股东大会上表示，公司仍在寻找第三增长曲线。在产品端，“健康化、功能化、多元化”成为东鹏饮料的关键词。茶类饮料方面，东鹏饮料积极布局无糖茶赛道，推出了750ml大包装“上茶” 系列；在即饮奶茶工艺的基础上降低糖度，推出主打“真茶萃取、优质乳源”的低糖“港式奶茶”。植物蛋白饮料方面，公司“海岛椰”凭借高性价比、健康天然的特性打开市场；果蔬汁饮料方面，公司以天然、营养、健康为方向，培育生榨油柑汁（冷藏）、常温油柑汁等产品。
2025年报显示，东鹏饮料旗下的“果之茶”、“东鹏大咖”全年营收双双突破5亿元。但是，相比150亿元级别的东鹏特饮、30亿元级别的“东鹏补水啦”，上述新品仍处于培育阶段。
记者注意到，在积极拓展新品类饮料版图的背景下，东鹏饮料推出的“东鹏0糖特饮”却在近期陷入舆论风波。舆论关注的焦点在于公司将“东鹏0糖特饮”注册为商标，引发消费者质疑其“0糖”属性是否属实。记者查询国家知识产权局商标数据库后发现，东鹏饮料（集团）股份有限公司已就“东鹏0糖”“东鹏0糖特饮”“0糖特饮”等名称提交多项商标注册申请，其中部分已获核准注册。
对此，东鹏饮料回应称，“东鹏0糖特饮”产品于2021年4月上市，该产品严格遵循国家法规《GB28050-2011预包装食品营养标签通则》针对“0糖”（无糖）的标准要求（即液体类食品每100毫升含糖量不超过0.5克）；商标注册是出于产品品牌保护需求，原罐装“东鹏0糖特饮”现已暂停售卖。
（实习生孙恺禾对本文亦有贡献）
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