美股最新评级 | 招商证券维持唯品会“强烈推荐”评级 目标价20.6美元

以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

财通证券给予英伟达（NVDA.O）增持评级：

公司为全球AI算力龙头，Rubin及Feynman架构持续推进，技术领先1-2代；数据中心收入占比90%，非GAAP毛利率71.3%，定价权稳固。软件生态深化协同硬件优势，AI工厂与物理AI布局受益于全球万亿美元级资本开支扩张，客户结构持续多元化。预计FY27-29营收与利润高增长，对应PE 21/16/14倍。

申万宏源维持霸王茶姬（CHA.O）买入评级，目标价14美元：

2025年收入增4%但利润下滑52%，主因同店承压及经营杠杆负面。下调2026-27年EPS至7.4/8.1元，DCF估值下调至14美元。公司聚焦同店恢复、产品创新及全球化，门店总数达7,453家，长期品牌力与标准化优势显著。

国泰海通维持禾赛（HSAI.O）增持评级，目标价24美元：

公司25Q4交付量同比+184.2%，全年营收30.28亿元，Non-GAAP净利润5.51亿元，规模效应显著。ADAS业务获40家车企定点，多雷达方案推高单车价值；机器人及全球化布局加速，2026年产能将超400万台。基于FY2026E EPS 6倍估值及汇率假设，目标价24美元。

第一上海给予拼多多（PDD.O）买入评级，目标价153.3美元：

公司Q4收入符合预期，交易服务驱动增长，战略聚焦“重仓中国供应链”，拟三年投入千亿打造“新拼姆”品牌自营，强化Temu全球品牌化出海。虽短期利润承压，但长期护城河深化。上调2026-2028年盈利预测，基于11倍EV/EBITDA估值，目标价153.3美元。

第一上海维持特斯拉（TSLA.O）买入评级：

Q1交付环比下滑符合季节性规律，全年交付及储能部署预期稳健。FSD模块化设计提升旧车升级潜力，Robotaxi服务范围拓展，以色列落地在即。Model 3硬件升级支持V2L，日本售后网络加速扩张，Semi减重增效显著，V4超充降本增效，技术与产能协同强化长期竞争力。

招商证券维持唯品会（VIPS.N）强烈推荐评级，目标价20.6美元：

公司Q1收入预计同比+0.5%，毛利率稳于23%以上，Non-GAAP净利率约8.5%。正品特卖心智与供应链优势稳固核心客群，SVIP持续增长；线下杉杉奥莱双位数扩张并推进REITs发行，带动盈利与估值双提升。给予2026年8倍PE，目标价20.6美元。