“库存三年新低”！锂电或迎重磅拐点(附股)

周四(3月26日)能源金属逆势走强，锂矿概念领涨，融捷股份涨停，盛新锂能、中矿资源等多股强势跟涨。

库存降至三年新低

消息面上，3月23日晚间，有关津巴布韦禁止锂精矿外运状况升级的消息传出。尽管津巴布韦政府此前计划于2027年全面禁止精矿出口，但是其2月底突然宣布无限期暂停所有原矿及锂精矿出口后，事态持续升级。据当地权威媒体报道，该禁令已导致当地中小矿企陷入现金流危机。

津巴布韦在全球锂资源供应中占据重要地位。相关数据显示，2025年津巴布韦锂资源产量约占全球锂资源总产量的10%。津巴布韦的锂原矿及锂精矿几乎全部出口至中国。2025年，我国锂辉石进口总量为620.9万吨，其中，从津巴布韦进口锂精矿119.1万吨，占比19.2%，折合约11万吨碳酸锂当量。

中信建投证券金属新材料首席分析师王介超表示，据上海有色网(SMM)数据，国内碳酸锂库存维持去化，速度略有放缓，周内下降414吨，已不足9.9万吨，其中冶炼厂库存下降1184吨至1.6万吨，降至近三年来最低水平，下游库存下降1890吨至4.6万吨，估算可用库存天数不足10天，其他环节库存下降1120吨至3.7万吨，也处于相对较低水平。

供给端碳酸锂产量周度增加768吨，但考虑津巴布韦停止出口扰动及港口矿石库存水平，预计后续供给弹性有限。需求端消费持续复苏，储能、重卡需求持续旺盛，动力电池消费逐步步入旺季，叠加中东战争因素，海外能源压力凸显，欧洲户储需求上升。预计未来一个季度，低库存仍是核心矛盾，锂价易涨难跌。

华创证券研报认为，2026年前两个月动力和储能电池产量高增速，碳酸锂库存维持去化，淡季不淡，津巴布韦锂矿出口政策仍面临不确定性，预计5月旺季来临有望面临供应缺口，看好碳酸锂价格旺季继续上行。

杠杆资金：抢筹这些锂矿概念股

东方财富Choice数据显示，自今年3月初以来，杠杆资金净买入了12只锂矿概念股。

具体来看，华友钴业排名第一，融资净买入4.7亿元；欣旺达排名第二，融资净买入3.4亿元。

盐湖股份、怡亚通、亿纬锂能、和邦生物、德方纳米、海南矿业、川能动力等个股融资净买额在1.2亿元至4000万元之间不等。

摩根资产：锂电5年供需拐点将至

交银国际报告指出，3月锂电产业链排产已全面回暖，叠加节后“以旧换新”政策落地和新车发布，全年锂电池需求向好。

摩根资产管理李博表示，锂电池产业链自2021年第四季度开始步入调整，从产业规律看，一个长达5年的下行周期或已足够充分，供需格局变化的拐点预计在今年下半年出现。开年以来，市场热衷于各式各样的主题，在此期间，虽然锂电池板块的基本面持续走强，企业的排产计划屡创历史新高，但在股价上没有得到体现。这种短期表现与长期景气的背离，便是典型的“错杀”。随着3月中下旬财报密集披露，市场将意识到锂电板块今年一季度业绩的强劲增长，届时预期的扭转或将水到渠成。

国信证券表示，预计2026年全球锂供需都在200万吨LCE左右，基本处于平衡的状态，若需求超预期，锂行业供需将会有明显缺口。另外，全球锂资源供给是前低后高，而锂电需求有明显季节性变化，阶段性供需错配很容易刺激锂价快速上涨。

中信证券研报表示，2026年以来，锂价涨幅扩大，资源端供应增长或在2026年提速。但相较于需求侧的爆发式增长，供应响应仍显乏力，电池需求的高景气以及产业链库存持续下滑有望继续支撑锂价。此外行业积极信号频现，约定地板价的承购协议，锂精矿拍卖，低品位锂矿产品销售等行为验证产业链对后市锂价的信心，维持2026年锂价预测区间为12-20万元/吨，并建议关注额外供应扰动带来的价格上行风险。