算电协同推升绿电需求 机构推荐三条主线

3月17日，电力股低开高走多股涨停，截至早间收盘，板块上涨0.66%，涨幅居行业板块前列。个股方面，华电辽能、兆新股份、芯能科技、江苏新能、浙江新能、节能风电涨停，华电新能涨超8%，绿发电力、立新能源涨超5%，世茂能源、太阳能、新天绿能等涨超3%。

算电协同推升绿电需求

2026年政府工作报告在部署全年工作任务时明确提出：“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。”这是“算电协同”首次被纳入国家级新基建工程范畴。

早在2024年，《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》相继出台，就已明确开展算电协同试点。其中特别提到，到2025年底，算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%。

在AI大模型和数字经济快速发展的背景下，算力需求爆发正显著推升数据中心能耗与电力需求。中国信通院发布的数据显示，截至2025年6月，全球计算设备算力总规模为4495EFlops，大幅增长117%。部分算力枢纽可能面临电力缺口问题，电网原有输配能力可能难以匹配快速增长的算力用电需求。

图片：全球算力规模及增速，中国信通院

根据各算力枢纽所在地区2025年发用电量的对比，京津冀、江浙沪以及粤港澳大湾区的电力供应均存在缺口，本地绿电供应已难满足算力设施，其中江苏、浙江以及广东的电力缺口最大，分别达到2458、2349以及2495亿千瓦时。

数据中心属于高能耗行业，电力成本是其运营支出的核心构成。华创证券研究报告显示，目前电力成本在数据中心运营成本中的占比高达56.7%，是排在首位的主要支出项，而绿电展现出的低电价优势为数据中心降本提供了有效途径。随着AI驱动数据中心规模快速扩张，智能算力占比不断提升。预计2026年我国算力总规模将达到767EFlops，其中智能算力占比达73%。

算电协同三条主线

国盛证券指出，各算力枢纽地区近期纷纷发布算力发展相关政策，加速算电协同实际落地。“东数西算”工程包括京津冀、长三角、粤港澳、成渝以及贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等8个国家算力枢纽节点，对应集群分别为张家口、长三角生态绿色一体化示范区与芜湖、韶关、天府与重庆、贵安、和林格尔、庆阳，以及中卫。

图片：我国算力枢纽与集群分布，国际科技创新中心

主线一：算电一体化运营商。商业模式升级下最具重估弹性。这类公司同时拥有电源侧资源、售电/配电/虚拟电厂等交易能力，并开始切入算力租赁与数据中心服务，其收益模式由传统“发电量×电价”逐步延展为“绿电供给+用能服务+算力服务+环境权益”，因此盈利跃迁幅度可能最大。

主线二：算力枢纽对应区域绿电运营商。“算随电动”是当前产业最成熟、最具可见性的主路径。伴随国家以及各算力建设地区政策对于数据中心清洁能源占比要求的提升，数据中心的选址逻辑已从传统的“靠近客户、靠近网络”转向“优先贴近低成本、可持续、可交易的清洁能源供给”。

绿电直连直接降低度电成本并锁定长期用能价格。数据中心项目的盈利分析不能再停留于传统框架，而必须纳入电力供给结构、交易能力、绿电比例和调峰能力。绿电直连是经济性最直接，也是对项目回报影响最大的模式，尤其适用于宁夏、内蒙古、甘肃、青海等风光资源富集、土地与电价成本较低的西部区域。

主线三：电网升级与智能调度。数据中心对电网跨区、调度能力以及智能化程度都提出更高要求。数据中心负荷高、连续性强，对供电稳定性、调度效率、电能质量要求都更高，另外数据中心的区位分布与能源资源分布存在不匹配性。电网的跨区能力、调度能力以及智能化程度急需提升，主配微网协同储能、虚拟电厂、智能电网调度等系统改造需求将显著提升。

A股方面，在多重利好的带动下，绿色电力概念股近期备受资金热捧，股价也水涨船高。东方财富Chocie数据显示，今年以来，绿色电力概念股合计被融资净买入93.1亿元，最新融资余额报826.4亿元，较年初增长近13%。截至3月17日午盘，约90%的绿色电力概念股今年股价上涨，涨幅中位数高达16.5%。