归母净利润“四连降”！嘉事堂2025年核心业务收入减少16.79%，现金流改善亮眼

即将易主同仁堂集团的嘉事堂（002462）3月13日晚间发布2025年年度报告，2025年实现营业收入195.25亿元，同比下降18.71%；归母净利润1.11亿元，同比下降29.57%；扣非净利润9187.73万元，同比增长14.55%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.15元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

其中，2025年第四季度，嘉事堂单季度主营收入50.67亿元，同比下降8.36%； 归母净利润 -2995万元，同比上升58.88%； 扣非净利润 -3819万元，同比上升58.26%。

分产品拆解营收构成来看，嘉事堂核心业务医药批发（占营收96.32%）实现收入188.06亿元，同比下降16.79%，这是营收下滑的主因。医药物流收入骤降69.13%至1.36亿元；医药连锁收入骤降40.35%至5.83亿元。

值得关注的是，嘉事堂经营活动现金流净额高达13.92亿元，同比大增671.92%，比实现的净利润多12.90亿元。

嘉事堂解释称，主要原因一是本报告期公司加强应收账款催收，销售收款高于采购付款22.26亿元，而上年销售收款与采购付款差额仅为15.39亿元，本报告期相较上年增加6.87亿元；二是本报告期计提的应收账款坏账及商誉减值等计入减值损失的金额为3.69亿元，上年计提金额为1.99亿元，本报告期较上年计提增加1.7亿元，计提的减值导致净利润减少而对经营流动现金流量不产生影响；三是本报告期公司营业收入同比下降，用于支付销售费用、管理费用等的其他经营活动现金2.2亿元，占营业收入的1.13%，而上年这一比例为2.08%，支付的其他与经营活动有关的现金同比减少2.79亿元。

资料显示，嘉事堂药业股份有限公司于1997年成立，2010年在深交所上市。公司于2018年进入光大体系，是光大大健康业务板块主要平台。目前，嘉事堂经营范围包括药品、生物制品、医疗器械、中药饮片等，主要业务涵盖二三级医院销售、社区医疗中心销售、物流配送、连锁零售。

回溯近年来财报数据，嘉事堂业绩持续下滑。2022年至2024年，嘉事堂的归母净利润分别为2.97亿元、2.48亿元、1.58亿元，同比分别下降16.21%、15.92%、36.12%。而2025年归母净利润延续颓势，同比下降18.71%。这意味着，嘉事堂归母净利润已连续四年下滑。

另外，值得关注的是，嘉事堂正处于控股股东变更的关键期，即将易主同仁堂集团。

今年2月3日晚间，嘉事堂发布公告披露控股股东拟转让公司股权事宜最新进展：中国北京同仁堂（集团）有限责任公司（简称“同仁堂集团”）拟入主嘉事堂，成为控股股东，北京市人民政府国有资产监督管理委员会（简称“北京市国资委”）将成为嘉事堂实际控制人。此次交易总对价约14.6亿元，每股转让价17.59元。交易完成后，同仁堂集团旗下将再多一家上市公司。