周五盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数多数上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨0.75%，道指期货涨0.47%，标普500指数期货涨0.61%。
个股方面，芯片股普涨，英伟达、AMD、博通涨超3%，英特尔、超微电脑涨超2%，阿斯麦、安森美半导体涨近2%；
热门中概股多数上涨，蔚来涨超5%，理想汽车涨超3%，百度、哔哩哔哩、小鹏汽车、台积电涨超2%，阿里巴巴涨近2%。
存储板块盘前走强，闪迪 $SNDK 涨近6%，西部数据、希捷科技涨、美光科技超3%；
加密货币概念股反弹，MARA Holdings涨超7%，Coinbase、Strategy、BitMine、Circle、Hut 8涨超6%，Robinhood、Bullish涨超5%；
贵金属板块普涨，金田涨超6%，哈莫尼黄金、科尔黛伦矿业涨超5%，金罗斯黄金、赫克拉矿业、纽曼矿业涨超2%；
多年来，在股市中追涨动量一直是常胜策略，然而这一策略在过去一周却突然失效。此次动量策略的崩塌，是美股大盘年内走弱引发的全面抛售潮的一部分，直接诱因则是软件板块的剧烈震荡——市场担忧人工智能(AI)应用可能对部分企业形成替代效应，导致该板块跌幅超20%。
不过在本轮抛售中，仍有板块逆势走强，这也为尚未放弃牛市的投资者带来了慰藉。投资者指出，服装零售、旅游企业及家居用品制造商股价持续走高，此前表现低迷的价值股也迎来资金大幅流入。
热点要闻
单月波动率突破100%！白银底部在哪里？华尔街这么看
白银近日的暴跌以及异常波动令投资者感到困惑：银价底部究竟在哪里？何时见底？
今年年初，白银价格曾飙升至历史新高，随后在上周五暴跌近30%。自那以来，银价一直难以重新站稳脚跟，尽管本周二和周三有所反弹，但周四又下跌了19%。周五，银价再度大幅震荡，早盘一度跌近10%，随后转涨，目前交投在75美元上方。
瑞银策略师指出，近期银价的暴跌更多是由风险厌恶情绪驱动，而非基本面崩溃，但他们警告称，极端的波动性使得短期头寸面临风险。该行同时警告称，如果没有持续的投资需求，白银将难以维持在85美元/盎司上方。根据LSEG数据，自今年年初以来，白银已录得11次涨跌幅达到或超过5%的剧烈波动。
瑞银策略师表示：“考虑到这些因素以及当前的极端波动，我们认为在当前价格水平建立白银长期敞口并不具备吸引力。”然而，瑞银认为白银长期基本面依然稳固。“较低的名义和实际利率、全球债务担忧、美元贬值，以及我们对2026年全球经济复苏的预期，应该会推动银价上涨。”该行表示。
加密市场24小时58万人爆仓！“大空头”：比特币恐重演2022年崩盘模式
在比特币引领加密货币市场跌跌不休之际，知名做空投资者、素有“大空头”之称的迈克尔·伯里（Michael Burry）日前发出严厉警告，称比特币可能会重演2021-2022年的崩盘模式。这意味着比特币价格可能会进一步跌至5万美元甚至更低。
伯里5日在X平台发布了一张比特币价格走势对比图，仅配文 “比特币走势形态”。从图中标注的红色箭头可以看出，比特币眼下从12.6万美元跌至7万美元的走势，与此前从3.5万美元暴跌至2万美元以下的走势高度相似。分析认为，尽管伯里未给出确切的目标价位，但图表传递的信号十分明确：若这一走势重演，比特币可能会跌至5万美元下方。
不过，需要指出的是，2021-2022 年比特币的暴跌，诞生于截然不同的市场环境：美联储彼时开启激进加息周期，散户高杠杆投机模式难以为继，Terra、FTX等平台接连暴雷。而当下的市场不仅有机构ETF加持，流动性深度也显著提升，监管体系亦更为完善。
德意志银行分析师Marion Laboure指出，这波比特币下跌背后多重因素交织，包括美联储偏鹰讯号、机构资金流出与流动性转薄，以及监管进展停滞。
千问“爆单”验证AI商业化前景，算力瓶颈仍是一道硬门槛
今日，阿里千问APP“春节30亿免单”活动正式上线，也掀起了一场互联网巨头对AI时代流量入口的争夺战。
不过，由于巨大的流量瞬时涌入，今日千问APP多次出现卡顿现象，无法完成下单付款和分享，随即引发关注。对此，阿里方面对记者回应称，正在紧急加资源，全力保障顺畅。
需要指出的是，上述问题也再次让市场看到在AI应用大规模落地时，算力瓶颈仍是绕不过的一道硬门槛。从中也能看出，随着AI应用的规模化落地，高性能AI算力需求依旧旺盛。据华鑫证券研究，2025年，谷歌Token日均调用量达到16万亿，较2024年同期增长50倍。
另一方面，也让市场欣喜的是，千问通过红包活动，初步展现了AI应用切入线下真实交易场景的可能性。随着未来越来越多大厂入局，或加速验证AI产品的商业潜力。
美股聚焦
CPU告急！英特尔、AMD双双预警：交货周期恐长达半年
据业内人士本周对媒体透露，英特尔和AMD近期已通知中国客户，服务器CPU供应面临短缺。英特尔甚至警告称，交货周期可能长达六个月。
其中一位知情人士表示，供应限制导致英特尔服务器产品在中国的价格普遍上涨了10%以上，尽管具体价格因客户合同而异。
数据显示，2024年全球服务器出货量约为1600万台，其中中国作为全球最大的服务器生产和消费市场之一，其出货量占全球总量的比例超过25%。业内预计，2025年中国市场的出货量份额预计维持在相似水平。
近来，人工智能基础设施投资的激增不仅引发了对专用AI芯片的疯狂抢购，也波及到了供应链其他环节——其中存储芯片短缺最为严峻，其价格已持续飙升。而业内人士称，近几周英特尔和AMD向中国客户发布的最新通知表明，CPU短缺情况也在加剧，这可能会给AI公司以及许多其他制造商带来多重挑战。
目前，上述两家公司正共同主导着全球服务器CPU市场，尽管两家公司的市场份额差距正在缩小。瑞银1月的报告显示，英特尔市场份额从2019年的90%以上降至2025年的约60%，而AMD份额则从2019年的5%左右攀升至去年的20%以上。在中国市场上，两家公司的主要客户涵盖了阿里、腾讯等大型服务器制造商及云服务提供商。
华尔街评亚马逊财报：2000亿资本开支太吓人，将对利润造成压力
美东时间周四盘后，亚马逊公布2025年第四季度财报，其中2026年高达2000亿美元的资本支出计划成为市场焦点，直接引发公司股价盘后一度大幅下跌超11%。
亚马逊AWS业务带动四季度业绩超预期，但一季度经营利润指引偏弱叠加2026年高达2000亿美元的资本开支规划，正在把市场关注点从增长转向盈利与自由现金流的可持续性。
公司四季度净销售额2134亿美元，同比增长14%，GAAP经营利润250亿美元。AWS营收356亿美元，同比增长24%，为13个季度最快增速，成为本季超预期的核心变量。
但管理层对2026年一季度的经营利润展望显著低于市场预期：指引区间为165亿至215亿美元，中值190亿美元，市场预期为约225亿美元。公司表示，该指引包含约10亿美元的Amazon Leo成本上升，并计入对电商与国际业务的持续投入。
更令华尔街敏感的是资本开支路径。公司给出的2026年资本开支展望约2000亿美元，远高于市场此前约1460亿至1490亿美元的预期。机构认为，超预期投入将短期压制利润率与现金流表现，但AWS需求与订单承诺仍为中长期增长提供支撑。截至发稿，亚马逊盘前跌超8%
Roblox Q4业绩与用户增长双超预期，用户低龄化趋势凸显长期战略布局，盘前涨近10%
得益于2025年第四季度业绩超出预期，Roblox周四美股盘后一度暴涨20%。财报显示，Roblox Q4营收为14.15亿美元，同比增长43%。净亏损为3.16亿美元，较上年同期的净亏损2.20亿美元扩大近44%;每股亏损为45美分，好于市场预期的每股亏损48美分。预订额同比增长63%至22.2亿美元，好于市场预期的20.5亿美元。平均每日活跃用户数(DAUs)为1.44亿，同比增长69%，高于市场预期的1.38亿。
Roblox表示，年龄验证结果显示，其用户群体比此前基于用户自报数据所显示的更为年轻。在每日活跃用户中，38%年龄在13至17岁之间，35%未满13岁，27%年龄在18岁以上。公司称，其在年轻用户群体中的规模是一项“宝贵的战略资产”。
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