“随着人工智能技术包括芯片的功率越来越高，浸没式液冷肯定是未来冷却的终极选择，行业规模增长可能是指数级的。”新安股份（600596.SH）硅基新材料研究院院长刘继受访表示，公司近日正式发布有机硅液冷解决方案，加入浸没式液冷市场，该领域近年已吸引众多氟硅上下游厂商竞相布局。
据了解，液冷技术主要可分为间接式和浸没式，其中，以冷板为代表的间接式液冷技术最为成熟，预计占据液冷市场九成以上份额，而浸没式液冷技术更为前沿，其市场占比仍很低，但由于散热效率高、能耗低，受到市场和政策两端共同推动，近年增速很快，处于爆发前夜。
在浸没式液冷行业，含氟冷却液和硅基冷却液是关注度最高的两大产品，国内氟化工和有机硅厂商背靠产业链优势，在这轮浸没式液冷卡位赛中表现活跃。
财联社记者多方采访了解到，除看好浸没式液冷发展空间外，液冷技术自主可控和产业链安全愈发受到行业关注，意味着国内全产业链优势或在这轮竞争中发挥重要作用。
氟硅产业链上下游竞相布局
作为有机硅厂商，新安股份拥有从上游硅矿开采冶炼、有机硅单体合成、下游终端产品制造的完整产业链，公司近年发力下游终端产品，从2024年初开始研发硅基冷却液，项目从开发到落地经历2年多时间，近日，公司联合算想科技推出有机硅液冷解决方案，目前，搭载该方案的商用算力平台已经面向客户提供服务。
新安股份联合算想科技推出的有机硅液冷解决方案，财联社记者拍摄
处于有机硅产业链中游的晨化股份（300610.SZ）和润禾材料（300727.SZ）原本就主营有机硅深加工产品，在硅基冷却液方面均有布局，其中，润禾材料的产品已量产并形成销售，晨化股份进度相对较慢，财联社记者以投资者身份从公司董办了解到，其硅基冷却液主要应用在数据中心里，但目前还未形成销售，处于客户验证阶段。
与硅基冷却液的发展节奏类似，国内含氟冷却液也吸引产业链上下游厂商竞相布局。2025年末，位于产业链最上游的萤石厂商金石资源（603505.SH）通过入股下游的浙江诺亚氟化工有限公司（下称浙江诺亚）进入浸没式液冷市场，主营产品为氟化冷却液，自称在国内市场处于领先地位。
位于产业链中上游的永和股份（605020.SH），主营氟化工制冷剂，也推出含氟冷却液参与竞争，财联社记者以投资者身份从公司董办了解到，其产品已经研发成功，目前尚处于市场推广阶段。相较之下，原本就深耕有机氟化学品行业的新宙邦（300037.SZ），在该领域布局较早，公司称其含氟冷却液主要供应半导体芯片制程冷却及数据中心浸没式冷却，已经形成批量供应。
押注自主可控全产业链优势
值得注意的是，由于浸没式液冷市场尚处于爆发前夜，除金石资源投资的浙江诺亚披露了产能和营收数据之外，其他厂商拓展进度不一，都未披露具体营收规模。公开资料显示，浙江诺亚现有氟化冷却液产能5000吨，2024年实现营收约5.41亿元，净利润约4626万元，金石资源以2.57亿元受让其15.7147%的股权，公司整体估值16.35亿元。
在采访交流中，前述多家上市公司人士均表示，伴随AI技术进步，芯片功耗越来越高，算力需求爆发已经成为行业共识，看好由此带来的浸没式液冷发展机遇，目前市场尚在起步阶段，厂商需要提前布局卡位。
据悉，目前浸没式液冷主要受到市场和政策两方面推动。一方面，大型算力数据中心高能耗问题是行业痛点，PUE（即电源使用效率）是衡量技术先进与否的关键指标，该数据越接近1，说明能源利用效率越高，采用浸没式液冷技术能将PUE降至1.1甚至以下，相比间接液冷优势明显，意味着采用浸没式液冷的数据中心长期运行更具成本优势。另一方面，政策端倡导发展绿色算力也推动浸没式液冷发展，以上海为例，目前新建智算中心以1.25-1.3PUE为准入门槛，未来还有收紧预期。
谈及国内厂商优势，有观点指出，在广阔的市场前景下，终端客户需要保障液冷的供应链安全，因此国内厂商的产业链优势将更为凸显。“客户在找厂商合作时，首先会看企业的技术实力，而且新安股份是全产业链布局，可以承诺保障供应链安全，意味着未来行业需求爆发，产品供应紧张的时候，我们也能保证供应，不会被‘卡脖子’。”刘继认为，全产业链布局在这轮浸没式液冷竞争中尤为重要。
公开资料显示，中国已经构建了全球最完整的硅基产业链，国内厂商在工业硅、多晶硅、有机硅单体等中上游初级产品上拥有定价权，但在下游精细化工环节，仍处于追赶阶段，以硅基冷却液产品为例，陶氏、瓦克等国际巨头仍占据领先优势。氟化工产业链情况类似，国内厂商在上游萤石、中游制冷剂、含氟聚合物等领域均有明显规模和成本优势，但在下游精细氟化学品环节处于追赶状态，含氟冷却液市场此前由3M和苏威占据，伴随3M因环保问题退出，国内厂商迎来发展机遇。
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