国产GPU公司再迎资本热潮。12月5日，继“国产GPU第一股”摩尔线程之后，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称“沐曦股份”）正式启动申购，向科创板冲刺。根据公告，沐曦股份此次发行价定为104.66元/股，这一发行价为今年第二高的新股定价，这也反映出机构对国产算力赛道的浓厚兴趣。
从初步询价结果来看，本次共有288家网下投资者管理的7962个配售对象提交了初步报价，有效报价投资者为269家、7719个配售对象，拟申购总量高达571.69亿股，网下申购倍数高达2227.6倍。此前火爆的摩尔线程，网下申购倍数为1572倍。对比之下，沐曦股份的热度甚至“青出于蓝”。
与此同时，从股权结构来看，沐曦股份早在上市前就已吸引一众知名投资者入局。期货私募大佬葛卫东及旗下混沌投资早在2025年初便已通过直接持股和多轮增资参与布局，合计持股比例达到7.48%。此外，经纬创投、红杉中国、和利资本等知名创投机构也悉数现身，沐曦股份堪称国产高端GPU领域“明星资本的集合体”。
不仅如此，沐曦股份的基本面也具备一定代表性。公司主营高端图形处理器（GPU）芯片设计，核心管理团队来自AMD、ARM等国际头部芯片公司。若发行顺利，沐曦股份将成为继摩尔线程之后，第二家正式登陆A股的国产GPU企业。
报价火爆再现，公私募抢筹沐曦股份
从投资者报价情况来看，沐曦股份的初步询价延续了摩尔线程时的“机构狂热”。公告显示，本次共收到288家网下投资者管理的7962个配售对象初步报价信息，报价区间为11.16元/股-164.00元/股。在剔除无效与高价报价后，最终确定有效报价投资者为269家、7719个配售对象。
询价过程中，价格区间的分布是市场最关注的焦点之一。其中，沐曦股份最高报价164元/股由国金基金旗下两只产品所报出，而最低价11.16元/股由汇泉基金的汇泉策略优选报出。
从机构构成来看，参与本轮有效报价的包括84家公募基金、108家私募基金，涵盖头部公募、量化私募及主动管理型私募等各类主体，券商35家，既有自营盘，也包括部分资管子公司和券商理财产品，保险为15家，以及信托、银行理财、资管公司等多类机构投资者，另外还有QFII及其他专业机构若干家。
在某中型公募权益投资经理看来，这样的参与结构本身已经说明问题——“只要做科技、算力、成长风格配置的机构，基本都不会错过这单”。不具名业内人士评价称，“从覆盖面和参与热情来看，和摩尔线程的阵容非常接近。”
从申购意愿来看，部分机构不仅“来得早”，还“下得重”。统计显示，本次询价中单一产品报出最大申购数量为1200万股，共计2721只产品均拟申购该数量，，涉及131家机构。其中，泰康资产管理有限责任公司有275只产品均报出这一申购量，易方达基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司分别为250只、214只，显示出头部机构对该标的极高的配置意愿。
某参与报价的券商自营人士坦言：“在当前新股整体打新收益回落的环境下，能激发这么大的申购量，背后一定是赛道和故事足够硬。”
更具对比意义的是与摩尔线程的横向观察。此前摩尔线程启动申购时，同样吸引了数百家机构、超七千个配售对象参与网下询价，申购倍数一度接近1600倍。在这一背景下，沐曦股份网下有效申购倍数达到2227.60倍、有效报价投资者达到269家，不少机构内部将其形容为“摩尔线程之后的又一次全员签到”。
与摩尔线程类似，本次沐曦股份网下询价中，部分机构尤其是公募基金，采取了“多产品齐上阵”的策略，以提升整体中签概率。
据统计，易方达、南方基金则分别有390只、409只产品参与申报，对应拟申购数量约39.98亿股、38.81亿股。工银瑞信、富国也分别以364只、288只产品参与本次询价，累计拟申购数量约33.80亿股和25.95亿股。多家头部机构通过“产品矩阵”集中进场，在客观上进一步放大了沐曦股份本次网下询价的整体热度。
除了公募外，财联社记者发现，私募也活跃在拟申购名单中，如衍复投资旗下共有253只产品参与有效报价，拟申购数量达到8.09亿股，幻方量化则动用旗下162只产品，拟申购数量同样超过8亿股。此外还有九坤、明汯、茂源、佳期等多家知名私募抢筹沐曦股份。
与此同时，多个券商及其资管平台也积极申购，中信证券旗下122只产品拟申购数量达到12.47亿股，东证资管旗下14只产品拟申购合计1.38亿股，国泰海通资管拟申购9980万股。此外还有广发资管、财通资管等多家机构的部分产品拟申购数量位居前列。
葛卫东重仓押注，明星股东阵容浮出水面
如果说网下询价数据反映的是现在的热度，那么股权结构更多呈现的是过去几年谁在押注。从公开披露的股东名单中可以看到，沐曦股份背后集结了期货大佬、头部创投和美元资本等多股力量，其中最惹眼的无疑是私募大佬葛卫东及其混沌投资。
股权结构显示，葛卫东本人直接持有沐曦股份1433.82万股，持股比例约3.98%，为公司第五大股东；其控制的混沌投资持有1259.97万股，持股比例约3.50%，位列第六大股东。葛卫东直接和间接合计持有2693.79万股，合计持股比例达到7.48%。
根据公司此前披露的融资安排，葛卫东在2025年2月和3月先后两次增资，分别出资3亿元和5亿元，合计投入8亿元，在公司尚未登陆资本市场之前就已经给出高强度的资金支持。
除了葛卫东之外，其余创投资本在沐曦股份中同样分量十足。创投大佬张颖掌舵的经纬创投，通过经纬创荣、经乾二号等6家关联基金，合计持有沐曦股份1845.11万股，累计持股比例约5.13%；红杉资本则通过瀚辰基金持有1250.41万股，持股比例约3.47%，为公司第七大股东。此外，还有和利资本等多家知名机构出现在股东名单中，在早期轮次便给公司提供资金和资源。
据了解，沐曦股份由陈维良、彭莉、杨建三位AMD资深华人科学家联合创立，且均曾在AMD就职。截至目前，沐曦股份仍处于亏损状态。根据招股说明书披露，公司在2022年至2024年分别实现营业收入42.64万元、5302.12万元和7.43亿元，但同期净利润分别亏损7.77亿元、8.71亿元及14.09亿元。2025年前三季度，公司营业收入达到12.36亿元，净利润依然亏损3.46亿元。
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