偿付能力“大考”在即 险企多渠道补充资本金

12月3日，横琴人寿保险有限公司（以下简称“横琴人寿”）发布公告称，该公司拟新增注册资本约18.52亿元，增资完成后，其注册资本将增加至约49.89亿元。

到今年底，保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）（业内也称之为“偿二代”二期规则）过渡期将正式结束。业内人士认为，当前部分险企面临着较大的偿付能力压力，正积极通过发债、增资等方式进行资本补充，同时也需要加强自身的“造血”能力。

增强公司资本实力

除了横琴人寿拟增加资本金，德华安顾人寿保险有限公司近日也审议通过了增加公司注册资本金的议案，拟增资15.45亿元，增资完成后该公司注册资本金将达到37.85亿元。

同时，太平养老保险股份有限公司拟增加注册资本约3.3亿元的方案获得国家金融监督管理总局批复同意。增资后，其注册资本由30亿元变更为约33.33亿元。

此外，北京产权交易所近日披露，华安财产保险股份有限公司启动增资扩股项目，拟募集资金不低于10亿元，增资后增加注册资本。此外，福建高速近日公告称，拟以1.8亿元参与海峡金桥财产保险股份有限公司2025年度增资扩股项目，增资后持有其18%股权。

在增资扩股补充资本金之外，近期保险公司发行资本补充债券的案例也密集落地。例如，近期，中国平安财产保险股份有限公司发行60亿元资本补充债券，票面利率2.15%；中国财产再保险有限责任公司发行40亿元资本补充债券，票面利率2.20%；招商局仁和人寿保险股份有限公司发行13亿元资本补充债券，票面利率2.40%；紫金财产保险股份有限公司发行5亿元资本补充债券，票面利率2.20%。

中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉对《证券日报》记者表示，上述险企行动主要受两方面因素推动，一是近年来险企业务发展较好，特别是寿险业实现较快增长，产生了更大的资本需求；二是部分保险公司采取“借新还旧”的债券发行策略，以降低债务成本。

中国精算师协会创始会员徐昱琛分析称，在市场利率下行背景下，险企的长期负债评估利率下行，因此对人身险公司影响较大，他们的综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率下降更多，其资本补充需求也较为迫切。

新规过渡期即将结束

通过增资和发债等方式，险企增加注册资本，可以有效提升其偿付能力充足率。偿付能力指保险公司履行赔付义务的能力，对险企稳定经营、消费者权益保护都有重要作用，由核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率及风险综合评级三项指标构成。

业内人士认为，近期险企密集增资发债，一个重要的政策背景是，“偿二代”二期规则实施的过渡期即将结束。

“偿二代”二期规则于2022年一季度正式启用，并设置了3年过渡期，允许在部分监管规则上分步到位。去年底，国家金融监督管理总局发布通知将过渡期再延长一年至2025年年底。

“预计此次‘偿二代’二期规则将如期全面执行。”徐昱琛表示。整体来看，“偿二代”二期规则对险企的偿付能力建设提出了更高的要求：资本认定标准更加严格，风险计量实行“穿透式”监管原则，风险计量方法更加审慎。随着过渡期的结束，部分险企的偿付能力可能面临更大的挑战。

国家金融监督管理总局数据显示，截至今年三季度末，保险业综合偿付能力充足率为186.3%，较去年同期下降11.1个百分点。其中，财产险公司综合偿付能力充足率为240.8%，较去年同期上升9个百分点；人身险公司综合偿付能力充足率为175.5%，较去年同期下降13.4个百分点。

业内人士认为，预计未来险企仍将延续较高的资本补充需求。同时，险企还应从提升自身“造血”能力方面多下功夫。

陈辉认为，提升“造血”能力是对险企综合能力的考验，既要在负债端优化业务结构，也要在资产端优化配置，多方面着手综合提升盈利能力，最终实现通过公司的盈利累积来补充资本。