【风口研报】AI数据中心架构演进拉动需求 光模块市场有望维持高景气度

8月21日，沪指盘中强势震荡，尾盘探底回升，深证成指、创业板指下探，场内超3000股飘绿。

行业板块涨少跌多，采掘行业、化肥行业、美容护理、电力行业涨幅居前，电机、电子化学品、电池、小金属、船舶制造、通用设备、通信设备板块跌幅居前。

二季度通信板块基金配置比例环比提升，行业整体处于超配状态，资金回流光模块趋势明显。从基数看，基金持仓集中在运营商和光模块。银河证券表示，AI数据中心架构演进拉动高端光模块需求，行业长期成长动能强劲；华创证券指出，在算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度；德邦证券认为，液冷及更高规格的光模块有望进入业绩放量阶段。

银河证券：AI数据中心架构演进将持续拉动高端光模块需求

AI数据中心架构演进拉动高端光模块需求，行业长期成长动能强劲。技术演进方面，800G和1.6T时代以可插拔光模块为主流，但面向3.2T时代的高密度部署，LPO与CPO等新型技术路径正逐步成熟，CPO有望成为构建Scale-up多机架系统的关键方案。整体来看，AI数据中心架构演进将持续拉动高端光模块需求，为行业带来长期成长动能。

国盛证券：坚定推荐算力产业链如光模块行业龙头

当前算力板块迎来宏观、中观和微观三维共振，当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天。坚定推荐算力产业链如光模块行业龙头，建议关注光器件及其他基础设施配套。

华创证券：算力基础设施持续投入 光模块市场有望维持高景气度

整体来看，800G部署正在显著提速，成为当前光模块市场增长的主要推动力，1.6T产品也开始逐步放量，市场竞争进入新阶段。在算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。

德邦证券：液冷及更高规格的光模块有望进入业绩放量阶段

算力需求爆发驱动capex激增，基础设施建设预计迎来黄金期。海外大厂业绩、开支双增，算力产业链高景气度将持续。同时伴随算力升级，芯片的带宽密度以及能耗密度有进一步提升。液冷及更高规格的光模块有望进入业绩放量阶段。

长江证券：通信板块估值仍处于低位 具备较高配置性价比

2025Q2通信板块获公募显著加仓，光模块为核心增配方向；北美科技巨头纷纷加码AI投资，算力军备竞赛全面提速，AI产业链“戴维斯双击”时刻已到，AI商业变现提速带动PE估值提升。通信板块估值仍处于低位，具备较高配置性价比。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)