【风口研报】科技巨头加速布局AI 全链条景气度有望提升

A股三大指数午后震荡上涨，沪指七连阳再创年内新高，截至收盘，上证指数涨0.5%，深证成指涨0.53%，创业板指涨1.24%。沪深两市超2000只个股上涨，成交金额超1.9万亿元。

盘面上，半导体板块大涨，寒武纪20%涨停；CPO概念走强，光库科技20%涨停；光刻机概念、服务器、AI算力等板块也涨幅居前，稀土、培育钻石、盐湖提锂等板块跌幅居前。

近日，OpenAI正式发布GPT-5，并在多个领域的表现都迎来了全面提升。主要亮点包括更强的代码能力、更低的幻觉率，根据需求智能切换模型版本以及支持个性化设定等。同时有传闻DeepSeek-R2的预计发布时间窗口为2025年8月15日至8月30日，但具体日期尚未官宣。

国金证券指出，GPT-5的发布有望继续刺激算力需求，此外，头部云厂商与模型厂商在前沿模型的探索仍然继续。天风证券表示，海外算力产业链高景气度依旧，并未受到DeepSeek和贸易摩擦的冲击，反而相关产业链的基本面共振更强，持续看好海外算力产业链投资机会，看好AI行业作为年度投资主线。

国金证券：GPT-5的发布有望继续刺激算力需求

GPT-5的发布有望继续刺激算力需求，此外，头部云厂商与模型厂商在前沿模型的探索仍然继续。该机构认为，随着推理需求爆发，英伟达GB200等产品积极拉货，产业链或将迎来旺季。

天风证券：海外算力产业链高景气度依旧

海外算力产业链高景气度依旧，并未受到DeepSeek 和贸易摩擦的冲击，反而相关产业链的基本面共振更强，持续看好海外算力产业链投资机会。坚定看好AI 行业作为年度投资主线，国内方面，后续伴随着DeepSeek R2/V4 等以及包括Agent、多模态方面相关进展，仍然看好AI 行业以及围绕AIDC 产业链的持续高景气。

浙商证券：科技巨头加速布局AI

2025年上半年度谷歌、微软、亚马逊，Meta资本开支总计为1593.84亿美元（不含融资租赁），同比大涨24.4%。且二季度环比增长明显，超市场预期，反映出各大厂商在AI基础设施扩张上的持续投入意愿。浙商证券还指出，科技巨头加速布局AI，还将推动云业务提速，为广告、零售、智能终端等场景带来深层变革。

国泰海通：AI全链条景气度有望提升

过去一个月人工智能政策密集出台，上海新政推出 10 亿元专项补贴券直击 AI 应用落地难的产业痛点，国常会通过“人工智能 +”行动深入 AI 产业发展，国产大模型及 AI agent 发展落地将持续加速，有望带动算力、数据、应用等AI全链条景气度提升。

中金公司：算力需求驱动PCB量价齐升

海外算力需求高企，驱动PCB量价齐升，市场规模迅速扩容，预计2025/2026年AI PCB市场规模有望达56/100亿美元。尽管国内PCB厂商正加速扩产，研报认为高端产能释放效率仍将滞后于需求增速，供需缺口仍将持续存在，此外新工艺迭代升级有望带来全新的市场需求增量。未来AI对PCB工艺技术路径有望持续迭代，其体现方式包括结构融合（CoWoP、载板化）、功能升级（正交背板替代铜连接）及材料突破（M9、PTFE、石英布等）。

国盛证券：AI需求全面爆发 CoWoS产能供不应求

AI需求全面爆发，CoWoS产能供不应求。谷歌、Meta、亚马逊相继上调全年资本开支预期，谷歌上调25年100亿美元资本开支至850亿美元，Meta上调25年资本开支预期至660-720亿美元，亚马逊表示目前需求已经超过了供给，上调25年资本开支至1200亿美元左右，AI产业链迎来变革及业绩爆发机遇。AI高景气驱动芯片需求，目前主流AI芯片均采用CoWoS形式封装，CoWoS产能供不应求，根据台积电，其正建设多条后端设施扩充CoWoS产能以努力补足供需缺口。

（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)