央企券商再起剥离传闻 两央企被动卷入

中航证券变更主要股东或实控人申请在7月初获证监会受理的消息，一度引起中航证券归属的讨论。今天，“中国航空工业集团正在考虑剥离其证券和信托子公司，以应对债务挑战”的消息，再度引发猜测。

围绕这一消息，传闻不断，其中包括“中航工业已与招商局集团进行了讨论”、“诚通证券或将收购中航证券（控股股东中国诚通，同为央企）”等说法，但上述传闻均无从佐证。很显然，被指为“答案”的招商局集团与中国诚通均为央企，这应也是被卷入的重要原因。

记者多次致电中航工业未获接听，中航证券工作人员亦称对传闻不知情。但有知情人士向记者透露，中航证券近期确正在开展自查工作。

从记者求证结果来看，即使进行了意向接触，也并不意味着是结果的敲定。

中航证券变更主要股东

中航证券股权变动已有前兆。

7月初，证监会行政许可网上办理平台显示，中航证券变更主要股东或者公司实控人的申请，已于7月8日获得接收材料。

彼时即有传闻称，中航工业集团或直接接手，将券商从中航产融剥离。

中航证券2024年年报显示，公司共有2家股东，中航投资持股71.71%，中航产融持股28.29%，两公司出资金额分别为52.55亿元、20.73亿元。中航投资是中航产融控股子公司，两家公司的实控人均为中航工业集团。

中航证券官网显示，中航证券实际控制人为中航工业，是中航工业金融平台中航产融的重要成员单位。

天眼查显示，中航产融持有的中航证券28.29%股权、对应金额20.73亿元先后被两次司法冻结，冻结期限均为三年。

作为中航证券重要股东的中航产融，已经完成退市。5月21日，中航产融公告称，公司收到上交所作出的《关于中航工业产融控股股份有限公司股票终止上市的决定》，同意公司按照相关规定主动撤回公司股票在上交所交易，并决定对公司股票予以终止上市。公司股票终止上市暨摘牌日期为2025年5月27日。

中航产融表示，因经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响。公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。终止上市后，公司将在做好风险化解的前提下谋求经营发展。目前，公司无资产注入和对外并购安排，也无重新上市安排。

中航产融近年营收与业绩持续下滑。公司财报显示，2020年至2023年，中航产融营业总收入分别为183.41亿元、190.84亿元、181.55亿元、169.39亿元，归母净利分别为32.74亿元、44.71亿元、16.80亿元、2.90亿元。

此前，中航产融子公司已转让所持其他公司部分股份。

5月5日，中航产融公告称，公司控股子公司中航投资拟通过非公开协议转让方式，向控股股东中航工业转让所持中航西飞1.6亿股（占总股本5.76%）和中航机载2268万股（占总股本0.47%）股份。转让价款共计40.67亿元。

此外，去年末，中航证券意欲转让所持中航基金10%股权。但截至目前股权并未发生变动。天眼查显示，最新股权结构为，中航证券持股55%，北京首钢基金持股45%。

中航证券2024年年报显示，公司2024年实现营业收入15.11亿元，同比增36%；实现归母净利4.21亿元，同比增462.97%。截至2024年末，公司总资产378.2亿元，较上年末增18.82%；归属于母公司所有者权益为105.23亿元，较上年末增2.6%；净资产收益率为4.05%，较上年增3.32个百分点。

逾15起券商股权变动

从行业层面看，2024 年以来证券行业股权变更频繁，已发生超 15 起并购整合案例。

多家券商通过受让、竞拍、发行股份等方式实现整合：浙商证券累计斥资51.85亿元获国都证券34.76%股权，实质性控股；国联证券发行A股收购民生证券99.26%股份；国泰君安以换股方式吸收合并海通证券。

股权受让案例中，东莞控股以22.72亿元收购东莞证券20%股权并完成交割；渝富控股通过国有股权无偿划转取得西南证券29.51%股份；长江产业集团获长江证券15.6%股权，合计持股达17.41%，成为第一大股东；长春市城市发展投资控股集团签署东北证券29.81%股权转让意向协议。

此外，湘财股份筹划换股吸收合并大智慧；西部证券以38.25亿元收购国融证券64.5961%股权，交易获股东大会通过；国信证券51.92亿元收购万和证券96.08%股权，获深交所并购重组委审核通过；国盛金控吸收合并国盛证券获核准，后者将解散并由前者承接业务；瑞信证券85.01%股权由北京国资公司收购获批，瑞信证券已更名为北京证券。6月，长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等8家公司实控人变更为中央汇金的申请获证监会核准。