银河证券：太空算力打破传统地天观 重构天基智能版图

银河证券研报称，太空算力正引领天基计算体系从“天感地算”向“天数天算”升级，并迈向“天地协同”的终极形态，通过星载AI实现数据在轨处理（响应速度提升百倍）、解决传统模式下90%数据浪费的痛点。其核心优势在于：1）突破地面算力“能耗—密度—扩展性”三重矛盾，轨道太阳能效率达地面5倍+边际成本降低20—80倍；2）真空环境天然解决千兆瓦级散热难题；3）模块化部署规避地面基建审批瓶颈。产业链已形成“制造—发射—运营—应用”闭环，发射成本年降9.6%推动经济可行性，下游应用从遥感监测向车联网、无人机集群等毫秒级响应场景快速扩展，卫星角色正从“感知端”向“智能终端”跃迁，打开万亿级市场空间。

全文如下

行业深度丨太空算力：打破传统地天观，重构天基智能版图

核心观点

轨道算力崛起突破地面瓶颈，重构天基智能新生态，市场空间巨大：太空算力正引领天基计算体系从"天感地算"向"天数天算"升级，并迈向"天地协同"的终极形态，通过星载AI实现数据在轨处理（响应速度提升百倍）、解决传统模式下90%数据浪费的痛点。其核心优势在于：1）突破地面算力"能耗-密度-扩展性"三重矛盾，轨道太阳能效率达地面5倍+边际成本降低20-80倍；2）真空环境天然解决千兆瓦级散热难题；3）模块化部署规避地面基建审批瓶颈。产业链已形成"制造-发射-运营-应用"闭环，发射成本年降9.6%推动经济可行性，下游应用从遥感监测向车联网、无人机集群等毫秒级响应场景快速扩展，卫星角色正从"感知端"向"智能终端"跃迁，打开万亿级市场空间。

太空算力海外案例分析——Starcloud，全球关注的初创公司。在全球AI基础设施能源瓶颈日益凸显背景下，太空算力正成为重构算力供给体系的战略新解。美国初创公司Starcloud计划于2025年发射全球首颗搭载NVIDIA H100的AI卫星，目标构建千兆瓦级轨道数据中心，以轨道太阳能驱动在轨AI模型训练与推理服务，全面摆脱地面能源制约。相比传统低轨通信星座仅具路由能力，Starcloud等企业正推动“算力上天”，打造低延迟、高能效的天基边缘计算网络。除Starcloud外，Axiom Space、Relativity Space、蓝色起源等也正加速布局轨道数据中心赛道，受到前谷歌CEO、亚马逊创始人等科技领袖及美国政策层面的高度关注。

太空算力国内案例分析——三体计算星座，跻身全球第一梯队。2025年5月，之江实验室牵头的“三体计算星座”首发成功，标志着我国首个具备整轨互联能力的太空算力星座系统正式落地。首批12颗智能计算卫星具备744 TOPS单星算力和5 POPS总算力，搭载星间激光通信系统与80亿参数天基AI模型，具备在轨数据处理与星间协同能力。未来将扩展至千星规模、总算力超1000 POPS，构建全球领先的天基智算基础设施。核心单位之江实验室、普天科技等在星载AI芯片、星间通信、分布式操作系统等关键环节实现自主突破，奠定我国太空算力在技术、产业链与商业化落地上的先发优势，推动轨道级算力从探索试验走向系统部署与场景落地。

太空算力地面通信运营商展望——普天科技：普天科技依托中电科背景与通信全流程能力，正加速向空天信息基础设施提供商转型，围绕低轨卫星通信、北斗融合应用与高可靠星载制造三大方向全面布局卫星业务。公司通过牵头联合研发中心、参与标准制定与产业联盟，打造“卫星制造—激光通信—芯片—数据运营”闭环生态，积极抢占卫星互联网与空天地一体化战略新赛道。

风险提示

技术成熟度与产业化进度不及预期的风险；政策监管与国际环境变化的风险；发射及在轨运行不稳定的风险；商业模式尚未稳定的风险等。