国泰海通证券：固态电池产业迭代开启 长期看好固态电池发展

投资建议：全固态电池产业化进程加速，看好固态电池产业链相关公司。

固态电池产业迭代正式开启，从0到1加速。2025年以来，固态电池产业化进展持续加速：2月，比亚迪CTO孙华军在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛透露已经比亚迪开始启动固态电池产业化的可行性验证，涵盖关键材料技术攻坚、电芯系统开发以及产线建设，计划于2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车应用；5月，国轩高科宣布已建成全固态电池中试线，设计产能0.2GWh，电芯能量密度达350Wh/kg，并已开启装车测试。我们认为，头部企业在固态电池端的“落子”有望吸引更多企业“入局”，产品技术迭代迎来持续向好。

车端、材料端、设备端协同共振，产业化进程加速。目前我国固态电池发展形成“车企+电池厂”协同的特点，如上汽集团与清陶能源。材料端从电池到正负极、固态电解质、集流体等主材，以及粘结剂、添加剂等辅材，均在加速研发与改进。固态电池专用设备方面，包括干法电极、等静压等设备厂商进展顺利。综合多家车企、电池厂发布的固态电池量产计划，我们预计2027年全固态电池或迎来产业化元年，固态电池产业化进程加速。

应用领域多方向延伸，长期看好固态电池发展。固态电池具备高能量密度、高安全性，能够满足车端、低空、人形机器人等领域的特殊需求。当前半固态电池已实现装车，产业化进程早于全固态电池。人形机器人、低空等成本敏感度相对较低的领域，固态电池应用早于车端。我们认为，随着固态电池整体性能的提升以及产业化进程的加速，固态电池在多领域将逐渐实现应用，长期看好固态电池发展。

风险提示：新技术进展不及预期的风险；降本不及预期的风险；产业化进程不及预期的风险；专利壁垒的风险；行业政策变化的风险。