7月1日，美联储主席鲍威尔表示，如果不是由于特朗普推出的关税计划，美联储现在很可能已经采取了更宽松的货币政策。
在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上，鲍威尔在小组讨论中被问到：如果特朗普今年早些时候没有宣布对众多外国贸易伙伴征收关税，美联储是否已经再次降息？对此鲍威尔回答：“我认为是这样的。”
鲍威尔补充说：“实际上，当我们看到关税规模时，就决定按兵不动，因为所有针对美国的通胀预期都因关税而大幅上升。”
鲍威尔的发言表明，尽管来自白宫的压力日益增加，美联储仍在利率政策上保持观望。
上个月，美联储再次将关键借贷利率维持不变。自去年12月以来，利率一直处于4.25%至4.5%的目标区间。
美联储联邦公开市场委员会（FOMC）通过所谓的点阵图显示，到2025年底可能会有两次降息。不过，鲍威尔上个月在新闻发布会上表示，美联储“已做好准备保持观望”。
当被问到7月是否会降息太早时，鲍威尔表示：“我现在真的说不准，这将取决于数据。”
根据CME FedWatch工具，联邦基金期货交易者预计，美联储7月再次维持利率不变的概率超过76%。
鲍威尔在周二的小组讨论中说：“我们是一次开会一次开会地看情况。我既不会把任何会议排除在外，也不会直接纳入计划内。这完全取决于数据如何演变。”
鲍威尔表示，他预计关税的影响将在未来几个月的通胀数据中显现，同时也承认仍存在许多不确定性。“我们正在密切关注。我们预计在夏季会看到一些更高的（通胀）读数。”
不过他补充道，决策者也做好了应对的准备，承认这些影响“可能比我们预期的更高或更低，也可能出现得更早或更晚”。
美联储在预测与最新数据之间左右为难
美联储目前正面临一个尴尬局面：一方面是其关于通胀的预测，另一方面是尚未反映出明显压力的最新数据。
今年以来，美联储一直没有降息——尽管特朗普不断施压——部分原因就是要确认由关税推动的物价上涨是否会演变成更持久的通胀。但到目前为止，这种上涨还没有明显出现。
鲍威尔说：“我们认为最稳妥的做法就是保持耐心，继续观察，看看这些影响到底会怎样。”
6月，美联储决策者一致投票决定再次维持利率不变。不过，最新的季度预测显示，官员们对未来利率走势的看法出现分歧。
有10位官员预计今年至少会降息两次，而有7位预计到2025年底都不会降息，另外还有2位仅预计在年底前降息一次。
特朗普对数十个美国贸易伙伴加征新关税，并且在具体税率和达成贸易协议的进展上反复摇摆，这都给经济前景带来了不确定性。市场普遍预测，这些关税会推高通胀压力，并拖累经济增长。
不过，从经济数据来看，无论是物价还是就业市场，目前还几乎看不到关税的明显影响。特朗普及其政府多位高级官员也抓住这一点，持续施压要求尽快降息。
鲍威尔说：“我们一直都在强调，通胀出现的时点、幅度和持续性高度不确定。”
两位由特朗普任命的美联储理事沃勒和鲍曼表示，可能最快就在本月的会议上就该降息。他们都提到，近期温和的经济数据是支持其观点的原因之一。
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