避免非理性炒作 上市公司发布“停牌预警”值得提倡

近日，上市公司风险提示公告出现了一个新变化：含有“停牌预警”内容的公告逐渐增多。

6月6日，菲林格尔家居科技股份有限公司发布风险提示公告称，公司股价连续大幅上涨，累积了较大交易风险，如后续公司股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查；6月3日，亚振家居股份有限公司发布公告称，公司A股股票价格波动较大，如后续公司股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查……

停牌核查的触发条件一般是上市公司股价出现异常变动或是公司出现重大事项。其目的是保护投资者利益，防止信息不对称导致的市场操纵和内幕交易。不过，由于停牌期间投资者无法进行买卖操作，资金被冻结，因此，股票突然停牌也是投资者最担心的问题之一。

笔者认为，在上市公司风险提示公告中对可能存在的停牌风险进行预警，不仅有助于保护投资者权益，降低投资风险，也有利于稳定市场预期，遏制市场投机炒作。

一方面，有利于投资者做出更明智的投资决策，降低投资风险。

预先提示公司股票可能会停牌，让投资者提前了解情况，为其提供一个投资缓冲期和思考期，可以让投资者重新评估自身的投资决策，重新审视投资标的基本面、行业前景和潜在风险，从而做出更加理性、合理的投资决策。

举例来看，投资者原本计划买卖某公司股票，但看到该股票近期有停牌的可能性后，或调整交易计划，避免因停牌而无法交易导致的潜在损失或错过投资机会。

因此，对停牌提前预警，有利于投资者提前采取措施，做出更加谨慎和理性的投资决策，降低投资风险，保护自身利益。

另一方面，有利于稳定市场预期，避免非理性炒作。

对可能存在的停牌风险提前预告，有助于抑制市场过度投机和非理性炒作。若公司不提前预警而突然停牌，投资者可能会因不明原因而过度担忧，进而盲目跟风抛售或抢购其他相关股票，引发市场的不稳定。

预先提示可能采取的停牌核查措施，能够避免因股票突然停牌导致的股价大幅波动，减少投资者的恐慌和盲目跟风交易；也对某些意图通过概念炒作、内幕信息等推高股价的投机者形成有力震慑。

从近期实例来看，“停牌预警”对抑制股价非理性上涨效果显著。以贵州中毅达股份有限公司（以下简称“中毅达”）为例，公司5月21日发布的公告显示，近期公司A股股票价格波动较大，如后续公司股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查。当日午间公告发布后，中毅达股价的疯涨态势即告停止，证明了“停牌预警”在实践中的威慑力。

笔者认为，对潜在风险的及时预警也是上市公司完善信息披露内容、提高信息披露质量的具体体现，让投资者能够更及时、全面地了解公司面临的潜在风险，使投资者在决策时能够基于更充分的信息做出判断，有助于增强投资者对上市公司的信任度，吸引更多的投资者和长期资金，促进市场的高效、平稳运行。