随着美联储官员发出延长维持利率不变的信号，投资者和经济学家本周将从美联储主席鲍威尔身上寻找线索，了解哪些因素可能最终促使该央行采取行动，以及何时采取行动。
如果连续四次会议都没有降息，可能会引发美国总统特朗普的再次抨击。但政策制定者们已经明确表示：在采取行动之前，他们需要白宫解决关税、移民和税收方面的重大问号。以色列对伊朗核基地的袭击也给全球经济带来了另一个不确定因素。
与此同时，美国经济虽然在缓慢降温，但总体上是健康的，因此几乎没有人期待美国会很快采取利率行动。根据期货合约的定价，投资者押注美联储最早要到9月份才会降息。
Principal Asset Management的首席全球策略师Seema Shah说：“在这种情况下，当下没有降息的紧迫性时，最安全的做法就是静观其变。”
决策者们将于6月17日至18日齐聚一堂。他们将于北京时间周四凌晨2:00发表声明，鲍威尔将在30分钟后接受记者提问。
艰难抉择
人们普遍预计，特朗普的关税措施将抬高物价并减缓经济增长，官员们在上次会后声明中也提到了这些风险。随着经济朝着相反的方向发展，这可能最终迫使美联储做出艰难的选择。
资本集团（Capital Group）固定收益投资组合经理David Hoag说：我不认为目前有什么值得恐慌的。但不确定性对消费者和公司的规划而言存在的时间越长，我就越担心经济的基本面会恶化。
不过，到目前为止，经济并没有出现促使美联储进行干预的警示信号。
尽管就业增长放缓，但失业率已连续三个月保持稳定，部分原因是移民人数锐减也降低了工人供应量。失业率保持稳定的时间越长，美联储维持利率的时间就越长，以抵御潜在的更高通胀。
然而，价格数据也没有提供什么值得担心的问题。5月份基本通胀率连续第四个月增幅低于预期。受今年降息不止一次的押注支撑，上周美国国债闻讯上涨。对美联储政策最为敏感的两年期美债收益率上周下降了七个基点以上，至3.96%。
不过，官员们可能还需要等待几个月的数据，以了解有多少关税被转嫁给了消费者。以色列对伊朗的空袭将引发更多问题。美联储官员传统上通过能源价格走势来判断，但油价冲击可能会影响通胀预期。
最新预测
本周美联储将公布的新经济预测和利率预测将提供关于官员们想法的有益指导。这将是特朗普4月2日“解放日”宣布全面关税以来的首次预测。分析师们发现，此次预测的可能性的范围异常之大。
Shah说，如果官员们预测今年的失业率将明显高于他们3月份预测的4.4%，这将表明决策者可能会在第四季度之前降息。
包括美联储理事沃勒（Christopher Waller）在内的一些美联储官员已经表示对降息持开放态度，因为他们认为决策者可以将关税对消费者价格的预期影响视为暂时的——只要通胀预期保持稳定。
这与市场指标的暗示一致，后者表明交易员也认为关税导致的价格上涨将是短暂的。
德意志银行的首席美国经济学家Matthew Luzzetti说，但如果官员们提高了对通胀的预期，那么他们预计今年的降息次数就会从3月份预测的两次减少到一次。该行的策略师在给客户的一份说明中警告说，可能会出现这种“鹰派”意外。
官员们也可能考虑到特朗普政策的最终状况存在很大的不确定性，而干脆维持预测不变。
CreditSights投资级和宏观经济策略主管Zachary Griffiths说：“如果（点阵图的）点位移动很大，我会感到惊讶。自美联储上次在3月份发布预测以来，情况就像坐过山车一样。从净值来看，我认为我们的情况可能跟之前类似。”
一些经济学家表示，美联储下一步行动的时机最终将取决于特朗普的政策需要多长时间才能在经济数据中显现出来，以及这种显现会在多大程度上引发对经济下滑的担忧。
彭博社于6月6日至11日对经济学家进行了一项调查，42%的受访者预测美联储将保持利率稳定，直到经济出现更具体的疲软。
研究公司MacroPolicy Perspectives创始人、前美联储经济学家Julia Coronado说，她预计10月或12月开始降息，以应对她估计届时会出现的更明显的劳动力市场放缓。
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