【风口研报】创新药领域利好不断 三大方向投资机遇值得关注

6月10日，两市主要股指早盘窄幅震荡，午后走弱，场内超4000股飘绿，全A成交额明显放大。

行业板块涨少跌多，航运港口、美容护理、游戏板块涨幅居前，半导体、航天航空、软件开发、风电设备、船舶制造、通信设备、消费电子板块跌幅居前。

日前，中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，其中提出，完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录，更好满足人民群众多层次用药保障需求。国元证券表示，未来我国创新药领域有望利好不断，坚定看好创新药领域投资机会；申万宏源指出，创新药研发效率和成功率有望进一步提升，为整个行业注入新的增长动能；国泰海通认为，近期BD催化不断，创新药出海逻辑稳健，行情有望持续。

国元证券：坚定看好创新药领域投资机会

整体来看，我国创新药已经得到了海外大型制药企业的背书，证明创新药研发实力已经达到国际领先水平，可以在全球范围内竞争，并成为业绩增长的重要推动力。未来我国创新药领域有望利好不断，坚定看好创新药领域投资机会。

申万宏源：创新药板块的投资价值愈发凸显

医药板块在经历了三年盈利能力的下行周期后，2025年一季度出现了三年来首次盈利上行拐点，归母净利润同比增长0.7%，净利润率也实现了0.3%的提升，表明整个行业的盈利质量正在改善。这一趋势主要得益于创新药及其产业链的快速发展。创新药板块不仅在研发端持续取得突破，推动了新产品不断获批上市，还通过对外授权（BD）交易实现了显著的价值释放。

2025年上半年，多起大额BD交易落地，涉及金额高达数十亿美元，显示出国内创新药企在全球市场中的竞争力不断增强。同时，随着FDA计划在2025年6月底前部署生成式人工智能系统并整合进内部数据平台，创新药研发效率和成功率有望进一步提升，为整个行业注入新的增长动能。

国泰海通：持续推荐创新药 加大对Pharma的推荐

近期BD催化不断，创新药出海逻辑稳健，行情有望持续。持续推荐创新药，同时加大对Pharma的推荐。创新药高景气，持续推荐价值有望迎来重估的仿转创Pharma；持续推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech；推荐盈利增速拐点逐渐体现的CXO。

银河证券：看好创新药产业链在今年持续良好表现

医药板块经历较长时间调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。医药行情将迎来持续性修复，结构性机会依然存在，从短期和中长期确定性增长角度来选择标的，看好创新药产业链在今年持续良好表现。

长城国瑞：继续聚焦创新主线 把握三大方向投资机遇

继续聚焦创新主线，把握三大方向投资机遇。1、双抗/多抗技术平台型企业，具备差异化靶点设计能力和临床推进效率的企业有望获得国际巨头青睐；2、临床需求未满足的适应症领域，如晚期肝癌、非小细胞肺癌等大瘤种的双抗疗法布局；3、License-out潜力标的，国内创新药企的全球化合作或持续活跃。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)