大摩：AI热潮料推动美股续涨 下半年宜持有高风险资产

　　摩根大通旗下资产管理部门正敦促投资者在2026年下半年继续持有股票及其他高风险资产。该机构称，尽管通胀持续且美联储维持利率不变，但AI投资热潮和消费者韧性将支撑美国经济持续扩张。

　　市场日益担忧今年美股的大幅上涨使其容易面临回调风险。而这家管理4.3万亿美元资产的机构指出，随着企业加大对AI基础设施的投入，经济增长动能正在增强。与此同时，受股价和房价上涨带来的财富效应推动，高收入消费者仍在持续消费。

　　摩根资产管理在2026年中展望中表示，由于收益率居高不下，债券再次变得具有吸引力，而且新兴市场与亚洲芯片供应链的联系日益紧密。为实现多元化投资，该机构建议投资者选择房地产、基础设施和交通运输等防御性投资标的，同时也引导投资者关注欧洲和日本市场。

　　摩根资产管理首席全球策略师David Kelly表示：“就基准预测而言，好消息是我们预计经济将在年中走强。”他指出，这种增长势头将部分得益于所得税退税以及AI相关支出。

　　Kelly表示，经济能否在第四季度保持增长取决于华盛顿方面是否出台额外的财政刺激措施，其团队的基线预测是民主党将重新掌控众议院，这将限制2027年推出刺激政策的前景。

　　“对美国人来说，这是一个尚可的经济；但对股市来说，这是一个极佳的经济，”他说，“对股票而言，真正重要的是利润和利率。而利润增长一直非常惊人。”

　　尽管通胀依然居高不下，美国经济却呈现强劲态势。5月消费者价格同比上涨4.2%，创下三年来的最快增速。不过，Kelly预计，若霍尔木兹海峡周边的紧张局势能得到持久解决，通胀压力将在2026年的剩余时间及2027年逐渐缓解。能源成本下降、住房相关通胀放缓以及工资增长得到控制，这些因素预计将有助于抑制物价上涨。

　　“我们预测不会出现经济衰退，”他表示，“财富效应和AI热潮正持续推动经济发展。”

　　在利率方面，该团队认为美联储在未来两年内都不会加息。Kelly还提到，央行明年甚至有可能降息。

　　Kelly表示，2026年的投资格局将呈现出一种紧张状态：一方面是日益加剧的政治与经济风险，另一方面则是AI驱动的支出为经济提供持续支撑。

　　“这概括了我们在2026年中期所处的经济与金融市场环境，”Kelly说，当前存在诸多相互交织的复杂因素，包括市场估值过高、经济民族主义、政治极化、中东冲突，以及移民问题和关税风险。

　　摩根资产管理表示，投资者应在2026年下半年持有高风险资产。