前新财富医药一姐“炮轰”瑛泰医疗收购德晋医疗方案！浙江独角兽企业已现IPO上市潜力，多家头部机构陪跑数年或无钱可赚

4月28日，港股上市公司瑛泰医疗（01501.HK）发布董事会决议公告，审议通过一项关于以不超过15亿元收购杭州德晋医疗科技有限公司（以下简称德晋医疗）部分股权的议案。这则公告掀开了浙江独角兽企业德晋医疗（ValgenHoldingCorporation）背后一宗离奇的股权交易，而这场交易已经进入倒计时。

德晋医疗的股权本应是被产业方和各路机构竞相追捧的香饽饽：公司去年底账面资金约5.03亿元，2025年扭亏为盈达到近5000万元净利润，收入同比翻倍超过2亿元（以上数据均为年报未经审计数据），公司还在4月荣膺“浙江独角兽企业”称号，已具备准IPO上市公司的潜力，无论是老股东或是后续接手的收购方都将迎来丰厚的回报。

然而，从《每日经济新闻》记者近日得到的瑛泰医疗收购方案来看，如果瑛泰医疗现有的方案最终实施，包含红杉中国、启明创投、德弘资本（DCP）、清池资本、国寿大健康等在内的众多机构背后的LP（有限合伙人）或将大失所望：不仅IPO上市可以创造的超额收益梦想彻底破灭，并且在德晋医疗已经触发了《股东协议》IPO对赌条款的事实面前，多家机构却没有行使回购权，本应按年化8%利息计算的补偿也将分文不得，只能收回本金离场，彻底沦为陪跑。

而前新财富医药“一姐”张明芳管理的馨瑞基金也是德晋医疗的投资方之一，张明芳曾两次获得新财富医药生物行业最佳分析师评选第一名。每经记者获悉，她于5月1日群发给德晋医疗全体股东一封邮件，以千字长文提出五大理由“炮轰”了瑛泰医疗的方案。