AI应用概念5月8日早盘表现强势，板块中贝瑞基因、南威软件、引力传媒涨停；酷特智能涨超10%；博睿数据、国子软件等跟涨。
消息面上，隔夜美股AI应用和软件板块逆市走强，Datadog飙涨31.33%，MongoDB涨10.62%，Snowflake涨10%，派拓网络涨7%。
其中Datadog的飙涨，在于其最新披露的财报表现亮眼。公司第一季度营收为10.7亿美元，调整后每股收益为51美分，均超出分析师预期。Datadog上调2026财年营收预期，从40.6亿至41.0亿美元区间上调至43.0亿至43.4亿美元。
场景Token价值尚未挖掘
华泰证券表示，此前市场受“大模型吞噬软件”叙事压制，AI应用板块较算力、模型端估值折价显著。
但从实际来看，这一定价逻辑存在误判。AI时代定价逻辑围绕Token展开，形成算力层、模型层、应用层三层加价结构，在市场持续演绎算力层与模型层的受益逻辑下，应用层Token价值尚未被挖掘，但曙光已现。
终端企业用户购买的不是Token而是业务结果，AI应用层通过私有数据和行业Know-how赋能，使通用模型Token获得更大价值，因此可以收取更高的Token价格。在ROI（投资回报率）明确的场景，AI应用厂商正积极探索按Token消耗量付费及按效果付费等新商业模式，将收费来源从采购预算迁移至业务超额收益，更大的增量市场正在开启。
智能体推动Token消耗激增
高盛指出，企业级智能体预计将推动全球Token消耗量到2030年较2026年增长24倍，消费者级代理则将带来12倍增长。与“按需聊天”不同，持续在线（always-on）的代理模式将使2030年每日查询量达到230亿次，其中约30%聚焦于生产力场景。
另有机构认为，当前人工智能产业发展重心正逐步从“模型训练”转向“推理与应用落地”，企业级AI应用正从试点阶段迈向规模化生产，Agent智能体与物理AI技术正在重构传统工作流程并创造广阔的市场空间。
中原证券则指出，据国家数据局公布的数据，国内日均Token调用量超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿增长了40%以上。日均Token调用量大幅增加表明当前国内人工智能的应用进入了快速增长的阶段。模型厂商继续保持对模型的密集迭代更新，包括DeepSeekV4、GPT-5.5、Image-2、Hy3Preview等模型在长文本处理、推理性能、Agent能力、代码编写、多模态等领域的应用能力进一步提升，加快AI营销、AI多模态内容、AI电商等领域的应用落地并推动商业化变现迈进。
C端AI应用月活持续增长
事实上，近一年来国内C端AI应用持续快速发展，目前已初具规模。根据AI产品榜数据，2025年12月APP端Top20 AI应用合计月活已达到8.37亿，而Web端Top20应用合计月活达到13.11亿，分别较2025年1月的月活流量增长292.1%和76.5%。
根据中国互联网络信息中心数据，截至2025年6月，国内生成式AI用户规模已达5.15亿人，普及率提升至36.5%，即超过三分之一的中国网民已成 AI应用的使用者。山西证券认为，C端AI应用率先爆发的背后是C端应用容错率更高，更注重交互性、使用体验及结果的可参考性，对反馈结果的准确性有一定容忍度，同时C端AI应用延续了传统C端应用采用的消费者驱动创新模式，聚焦用户体验，产品迭代较快。
至于B端，2025年以来产业关注点从模型技术探索向商业化落地转变，同时模型持续迭代叠加成本显著下降，将推动2026年B端AI应用迎来爆发契机。目前B端应用已在智能客服、知识库问答等高频且落地难度低的场景率先实现规模化落地。而考虑到模型将吞噬简单应用，看好具备高壁垒的复杂垂直领域投资机会，包括AI+工业制造、AI+医疗等。
33股业绩预测翻倍
从业绩角度来看，2026年一季度软件行业的业绩呈现出增长韧性。在归母净利润方面，多家公司实现倍数级爆发，启明星辰以近30倍的增速（2949.8%）领跑；金山办公归母净利润同比大增翻4倍，增幅超444%；此外，恒生电子、润和软件等企业也均实现了超过100%的利润翻倍增长。营收端看，达梦数据、深信服等在营收端保持了稳健的双位数增长。
从机构预测的2026年业绩同比增速来看，东方财富Choice数据显示，AI应用板块中有33股业绩预测同比翻倍。果麦文化以5097.27%暂居首位，迪安诊断紧随其后，预计2026年业绩同比增长948.37%。众信旅游、盛天网络、酷特智能等业绩预测同比增幅也靠前。
往后看，华泰证券认为，积极看好AI应用板块的投资机会，那些业绩成长性高、估值低位、已有按Token消耗量/按结果付费收入的优质AI应用标的有望获得市场关注。
长江证券则表示，近期AI资本化加速，AI产业共识再发酵。随着AI应用商业化加速，参考美国AI演绎，资本开支领先于商业化一年左右，考虑到2024年底-2025年国内CSP资本开支加速，预判AI应用也即将在2026年迎来商业化拐点。
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