回暖趋势确立 前3月规上工业企业利润增长15.5%

4月27日，国家统计局发布最新数据显示，一季度全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%，较1—2月再提速。工业企业营收利润率攀升至2023年以来同期高点，单位运营成本稳步回落，工业企业经营效益修复的“含金量”提升。

“价格修复和利润率提升对工业企业利润形成更强支撑。”民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬表示，一季度全国工业品出厂价格累计同比降幅较1—2月收窄0.6个百分点，同时，企业营收与成本关系改善使得利润率持续回升。一季度企业毛利润增速由1—2月的6.9%升至7.9%。工业企业单位成本连续下降，每百元营业收入中的成本同比减少0.40元，带动营业收入利润率升至5.11%，创下2023年以来同期最高水平。

3月当月，工业企业利润回升势头继续巩固，利润增速较1—2月加快0.6个百分点。光大证券首席宏观分析师赵格格指出，剔除前期低基数干扰因素，以两年平均增速计算，3月工业企业利润同比增长9.2%，显著高于1—2月水平，这清晰印证工业企业盈利回暖的趋势已然确立，复苏节奏稳步向前。

装备制造业和高技术制造业在利润修复中发挥了重要作用。一季度，规模以上装备制造业利润同比大幅增长21.0%，直接带动全部规上工业企业利润增长6.8个百分点。分行业看，一季度，电子行业受生产较好、价格回升等因素带动，行业利润增长124.5%，是支撑装备制造业利润快速增长的主要力量；铁路船舶航空航天行业利润增长16.7%，较1—2月加快5.3个百分点。

高技术制造业跑出增长“加速度”，创新驱动红利持续释放。一季度，规模以上高技术制造业利润同比大幅增长47.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.9个百分点。

当前，人工智能、半导体产业链蓬勃发展，赋能一众高新细分领域提速增收。光纤制造、光电子器件制造、显示器件制造行业利润，分别增长336.8%、43.0%、36.3%；消费市场智能化需求持续释放，智能无人飞行器、其他智能消费设备制造行业利润分别实现53.8%、67.3%的增长；绿色低碳转型纵深推进，环保与新能源制造产业效益持续改善，环境监测专用仪器仪表制造利润实现翻倍增长，锂离子电池制造行业利润增长25.0%。

除此之外，原材料制造业利润保持两位数增长，同样韧性十足。受益于航空航天、新能源、新一代信息技术等战略性新兴产业的快速扩容，有色金属行业需求持续放量，利润同比大增116.7%。石油加工行业成功实现扭亏为盈，一季度利润总额达到229.4亿元；化工行业转型升级成效凸显，利润同比增长54.5%，传统产业提质增效成果突出。

赵格格认为，在国内产业升级和全球人工智能革命影响下，电子、航空航天、新材料、新能源等领域盈利持续向好，成为本轮企业盈利周期修复的压舱石。

川财证券首席经济学家陈雳表示，亮眼的工业利润数据背后，是产业升级的内生动力不断迸发。高端制造、新兴产业领跑增长赛道，传统产业加速改造升级、焕发新生，工业企业盈利结构持续优化，实体经济发展质量与效益稳步跃升。