国际油价中枢继续上行 新能源赛道受市场青睐

霍尔木兹海峡局势持续紧张，中东地缘政治仍是当前国际原油价格的核心影响因素。市场对美以伊冲突快速谈判解决的预期降温，能源价格中枢持续抬升。与此同时，锂电等新能源赛道成为资金避险配置方向，碳酸锂期货沉淀资金突破400亿元。

4月27日，布伦特原油价格持续站稳100美元/桶上方。此前一周，布伦特、纽约WTI原油分别大涨16%、11%，创下冲突爆发以来第二大单周涨幅。当前能源行业普遍认为，霍尔木兹海峡或将长期受限、数月内难以恢复通行。美国达拉斯联储近期调研近百名油气行业高管，近八成受访者预计，霍尔木兹海峡要至8月及以后才会重新开放。

高盛集团最新报告预计，油价将在更长时间内维持高位，并将布伦特原油二季度预测调升为100美元/桶以上，将四季度目标价从此前的每桶80美元上调至90美元。该报告指出，海湾地区出口正常化的时间已被推迟至6月底，加之产量恢复速度放缓，正导致供应急剧收紧。据其估算，4月全球库存以每天1100万至1200万桶的创纪录速度消耗。由于极端的库存减少不可持续，如果供应冲击持续更长时间，市场甚至可能需要承受更剧烈的需求破坏。

即便霍尔木兹海峡航运恢复，受制于供应修复滞后、库存持续低位，原油市场供需格局仍将维持紧张。国际资管机构景顺预判，除非航运全面恢复正常，否则今年布伦特原油80美元/桶很可能就是底部。

当前，市场资金对于能源价格中枢的持续上移已有所反映，国内原油期货近月和远月的价差不断下降，但整体还是高于美以伊冲突爆发之前的价格。这背后意味着短期的紧张有所缓解，但远期的中枢价格上移确定性增强。

在此背景下，资金加速布局锂电等新能源替代赛道。4月27日，碳酸锂期货品种单日资金净流入9.17亿元，该品种沉淀资金突破400亿元，资金体量位列商品期货市场前列，仅次于黄金、白银与铜。

A股市场中，锂电产业链同样受到资金追捧。公募基金一季报显示，对电新行业加仓了0.9%，宁德时代再度成为主动权益基金第一大重仓股。

数据显示，3月以来中证电池主题指数涨幅超11%；碳酸锂期货主力合约走势稳健，价格再度逼近18万元/吨。高油价提振全球新能源需求，锂电池出口表现亮眼。海关总署数据显示，今年一季度，中国锂电池出口数量12.95亿个，同比增长30.1%；金额达1672.3亿元，同比增长50.4%。其中3月出口金额676.47亿元，同比增幅达63.4%。

大地期货分析师张听雨表示，需求推动是碳酸锂价格走强的重要原因。作为需求基本盘的新能源汽车销量，如果在5—6月需求超预期逐渐变成现实，叠加供应端的扰动并未彻底解除警报，那么5月碳酸锂去库存将成为大概率事件。