引全球投资者关注 港股IPO迎新机遇

香港交易所集团行政总裁陈翊庭4月22日在2026年亚洲及大洋洲证券交易所联会（AOSEF）年会上表示，全球投资者正将目光转向亚洲资本市场，以寻求多元化的增长、更充裕的流动性和更具韧性的长期投资机遇。

这一转向趋势已得到数据印证——国际投资者作为基石投资者在港股市场的参与度持续提升。Wind资讯数据显示，截至4月23日，年内已有45家公司在港上市，其中，40家公司引入了461家基石投资者，认购规模达664亿港元。有5家公司引入的基石投资者数量在20家以上。

高盛中国股票策略分析师付思在接受《证券日报》记者采访时表示，港交所审核流程优化，为合规发行人提供为期6个月的上市窗口。按照标准上市时间表，在所有待审的IPO申请中，多数发行方将于2026年下半年IPO。预计下半年港股IPO规模有望创下历史新高。

科技企业领衔

从行业分布来看，科技企业成为港股IPO的主力。年内港股市场新股多集中于信息技术或工业领域，尤其是高端制造、机器人、半导体、人工智能等。例如，智谱、MiniMax、壁仞科技、群核科技、华沿机器人等企业，分别来自AI大模型、国产GPU、空间智能、工业机器人等细分领域，这类科技企业数量占据年内港股IPO企业数量的“半壁江山”。

进一步分析可见，基石投资者名单中出现了产业链上下游企业。例如，深圳市大族数控科技股份有限公司以基石投资者身份认购了胜宏科技；韦尔半导体香港有限公司、北京君正集成电路（香港）集团有限公司现身华勤技术的基石投资者名单。

从基石投资者名单来看，全球顶级资管机构是主力，瑞银、摩根大通、贝莱德、富达等机构参与频率高、覆盖范围广；主权财富基金亦表现活跃，阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司、淡马锡、卡塔尔投资局等偏好布局具有长期成长性的科技与消费龙头企业；此外，对冲基金参与度同样较高，如Aspex Master Fund、Qube Master Fund Ltd、WT Asset Management Limited等机构均有积极参与。

标杆IPO案例持续落地。4月17日，长春长光辰芯微电子股份有限公司（简称“长光辰芯”）在港交所上市，引入30家基石投资者，瑞银、未来资产证券等国际投资者均在列。

长光辰芯是国内高端CMOS图像传感器（CIS）芯片研发企业。早在国际投资者抢筹之前，国内创投机构便早已率先布局投资。例如，中科创星科技投资有限公司合伙人郭鑫对《证券日报》记者表示：“长光辰芯属于典型的硬科技赛道企业，团队具有稀缺性，企业经营状况良好，且创始人具备国际视野。我们对其团队充满信心。2022年年中，长光辰芯首次对外融资，中科创星便果断参与投资。同年年底，长光辰芯完成股改。投资后，中科创星还积极为企业对接半导体质量控制设备等产业资源，助力企业发展。”

全球正处于“从电到光”的技术转换阶段。郭鑫介绍，中科创星布局光子技术投资的底层逻辑是，基于光作为玻色子具有速度快、功耗低的技术特质，通过持续将其应用于新场景，逐步实现与电子产业的融合。目前，中科创星已在光电领域投资超200家硬科技企业，覆盖光信息的获取、传输、计算、存储、显示全链条。

市场吸引力增强

港交所持续推进IPO上市制度改革，为科技企业拓宽上市通道。其中，第18C章（特专科技公司上市专章）门槛适度下调，第18A章（生物科技公司上市专章）成效显著；“科企专线”允许所有企业保密递交申请、为百亿港元市值以上的A股公司设立快速审核通道、新股定价机制优化等一揽子改革举措，持续降低科技企业上市门槛、提升上市效率。

递交港股IPO申请的队伍仍在壮大。截至4月23日，IPO申请状态为“处理中”的企业达384家（不含保密递交），另有10家已通过聆讯。众多大市值及受外资机构青睐的A股上市公司正积极寻求在港上市。其中，思源电气等A股公司的外资持股比例已超20%，还有部分公司外资持股比例甚至接近30%的上限；和辉光电、可孚医疗则已通过聆讯。

以生物科技公司为例，目前递交IPO申请的企业中，近四分之一来自生物科技领域。仅3月份，就有14家医药健康行业公司向港交所递表，其中8家均按第18A章规则申请。4月份以来，迈威生物通过聆讯，汇伦医药、滨会生物也已递交港股上市申请。

除IPO外，再融资市场同样活跃。企业正加快利用二次发行、私募配售、可转换债券发行等其他股权融资渠道满足资金需求。据高盛统计，2025年通过港股再融资机制筹集的资金达600亿美元，超过当年IPO募集的370亿美元。今年以来，内地企业已在港发行60亿美元可转换债券，这意味着庞大的潜在股权融资供应潜力。高盛预计，今年IPO及再融资或带来高达500亿美元的股权融资规模，相当于在港上市企业总市值的0.8%。

德勤中国资本市场服务部上市业务华北及华西区主管合伙人任绍文对《证券日报》记者表示：“我们观察到全球资金正进行战略性重新配置，投资者正从短期战术操作转向对亚洲市场的长期结构性多元化布局。随着国际资金积极开拓增长新前沿，作为战略门户的中国香港始终是全球资本市场的基石。”

资金面上，国际机构对中国股票的配置仍有较大提升空间。“IPO活动的复苏通常预示着市场情绪向好，会吸引全球资产配置机构大量资金流入。”付思介绍，全球主权财富基金和养老基金正越来越多地成为港股IPO的核心投资者。预计今年全球纯多头投资者将贡献200亿至300亿美元的购买力。