油市彻底进入战时逻辑：沙特将出口溢价上调至创纪录水平

中东冲突的持续扩大以及霍尔木兹海峡几乎被封锁，导致能源市场剧烈震荡，沙特方面已决定将销往亚洲的原油溢价上调至创纪录的水平。

根据泄露的价格表，沙特阿美旗舰产品“阿拉伯轻质原油”（Arab Light）下月对亚洲炼油商的售价溢价被上调至较区域基准高出19.50美元/桶的水平。

需要指出的是，这一水平远低于外界估计的范围。交易员解释道，由于战事导致中东基准价格剧烈波动，且上月底油价大幅回落，本月的定价尤其难以判断。

沙特参考的区域基准由迪拜价格和阿曼原油期货组成，上月该组合变得愈发不稳定，因战火导致用于评估价格的现货供应短缺，使这些基准出现失真。

一些亚洲炼油商甚至提出替代方案，包括改用全球基准布伦特原油来为沙特原油定价。

与此同时，这场战争还迫使全球原油运输格局发生改变。由于关键航道霍尔木兹海峡关闭，沙特等波斯湾产油国的数百万桶原油常规运输路线被切断。

作为替代方案，沙特已将大部分出口转移至红海延布港（Yanbu），该港距离其传统装运港拉斯塔努拉约1200公里。

但沙特阿美的官方价格仍沿用以拉斯塔努拉装运为基础的定价机制，这进一步增加了买家实际采购成本的不确定性。

目前，沙特阿美已要求客户分别提交从不同港口提货的需求申请，并表示仅在延布港供应阿拉伯轻质原油。

在波斯湾产油国中，只有沙特和阿联酋具备绕开霍尔木兹海峡的大规模出口替代通道。

沙特通往红海的输油管道目前已满负荷运行，运力达每日700万桶，而通过延布港出口的原油接近每日500万桶，约占战事爆发前出口总量的70%。

沙特阿美首席执行官Amin Nasser在3月10日的电话会议中表示，公司已大幅削减中质和重质原油产量，转而集中销售来自延布港的轻质和超轻质原油。