本周沪指下跌1.09%，深证成指下跌0.76%，创业板指下跌1.68%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
对比历史，当前A股市场的振幅依然还是处于较低水平，以上证综指看，05年以来上证综指剔除掉50%以上极值后的年振幅均值为35.1%。若以万得全A衡量，05年以来年振幅中枢为31.4%。而今年以来上证综指振幅仅12.3%、万得全A振幅为10.5%，明显低于历史中枢水平。若今年指数振幅达到20%或30%的历史中枢水平，假设年初的4197为全年高点，那么30%的年度振幅对应着年内低点为2938附近、20%的振幅对应低点3357附近，但目前并未见能让市场如此大幅下探的利空信号。那么反过来讲，若当前地缘冲突带来的低点为市场全年的底部区域，从振幅角度看后市或有新的高点。
国泰海通策略：调整是机会 布局中国资产
市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点。美伊局势复杂的态势以及高油价与航运中断的影响深入，市场预期下调，叠加微观交易冲击，中国股市波动在近期放大。我们认为，勿自乱阵脚，中国股市的重要底部与击球点正在出现：1）中国能源消费油气占比低于30%，低于全球平均。多元储备与能源转型提高了中国应对风险的韧性。若负面情景全年油价中枢100-120美元/桶，对全A盈利冲击总体依然可控，结构化突出。2）中国相对稳定的安全形势、相对稳定的经济社会、完备的供应链体系与积极的产业进展，即便在全球比较中也稀缺。2026年中国转型与资本支出会提速，以及稳定投资的政策部署，能够打破当下弥漫的滞胀风险叙事。3）在我们近期与海外长期资本的沟通中，重要的边际是在海外的乱局与较高的美股敞口下，外资正重新审视中国的崛起与产业优势，与偏低中国配置之间的错位。市场调整反而是机会，我们建议积极布局。
申万宏源策略：再谈中国资本市场稳定性
再谈中国资本市场稳定性：高能源自给率+外部能源供应分散构建能源安全，新能源优势再重估。供应链安全和能源安全共振，中国出口有Alpha、能顺价的窗口可能再次打开。A股市场健康发展的基本盘未变，稳定资本市场预期政策保驾护航。A股仍处于中长期上行周期，赚钱效应累积遇到扰动，但只是拉长“第一阶段上涨”后的休整时间，A股仍有“第二阶段上涨”是大概率。短期调整，距离动态估值历史中位数(“两阶段上涨行情”推演中，震荡调整阶段估值调整的目标位置)已不远，A股内在稳定性可能逐步修复。
中国银河策略：全球视角下A股韧性在哪里？
在外部地缘因素反复扰动下，A股市场周内波动较大，投资者情绪整体偏弱，主要指数延续调整态势，但相较前期跌幅已呈现收窄迹象。展望后续，美伊冲突局势演变仍存在较大的不确定性，对全球风险资产的压制影响短期难言消退。在冲突走势尚未明朗之前，叠加通胀预期抬升带来的全球流动性边际收紧环境，全球权益市场大概率将延续高波动运行特征，A股行情或以震荡消化为主。但在外部不确定性下，国内确定性优势凸显，有力支撑A股市场韧性。“十五五”开局之年改革举措稳步落地，政策护航资本市场平稳健康发展。居民财富搬家与长期资金入市共振，中长期资金供给改善具有确定性。同时，国内制造优势的确定性突出，凭借完备的产业链体系和持续升级的竞争优势，构筑起应对外部波动的内生基础。
广发策略：史上5轮石油危机复盘 行业轮动有何规律？
危机期间有超额收益的方向：一是战争催化的石油、贵金属、军工，二是避险的电信、烟草等红利板块，但若走熊市行情，避险品种在熊市末期也可能补跌，如74年8-9月；三是有强产业趋势的方向，比如80年代的大消费、90年代的大科技。石油和天然气的超额收益，一般跟随油价见顶而见顶；而高油价冲击最大的板块通常是旅游和休闲。若油价脉冲之后较长时间维持高位，需进一步讨论对通胀和需求的冲击程度，第一次石油危机是负面案例（进入滞胀期）、第二次石油危机是正面案例（战争冲击仅持续1个月）、科索沃战争也是正面案例（油价影响渐近式）。若油价脉冲回落，则市场在短暂反映战争因素之后，通常会回到了原有的运行轨道中，甚至资金还会往景气更确定的方向集中。
兴证策略：2026市场定价主要矛盾是什么？
冲突过后油价中枢的系统性抬升，对于全球央行货币政策路径和流动性预期的影响，或使得今年“拔估值”难以像去年那样顺畅，将成为今年配置环境的一个最重要变化。过去一年，全球资产共享一个流动性宽松的β，背后是全球主要央行共振降息在推动。而今年以来，尤其是高油价冲击过后，各国央行的政策基调明显转向审慎和观望。可以预见，随着后续油价中枢的系统性抬升，各国央行仍需要更多数据、更长时间来验证其对于经济和通胀的影响，由此带来的边际趋紧的流动性环境，或使得今年“拔估值”难以像去年那样顺畅，将成为今年配置环境的一个最重要变化。
华金策略：四月回归基本面 科技和周期重回主线
今年4月A股可能震荡偏强，慢牛趋势不变。（1）今年4月经济和盈利可能继续回升。一是4月经济可能继续有所修复：首先，消费增速可能继续企稳；其次，基建和制造业投资增速可能进一步回升；最后，出口可能继续维持较高的增速。二是4月企业盈利可能继续处于回升趋势中：4月PPI同比增速和A股一季报增速可能继续回升。（2）今年4月政策仍可能积极，外部风险可能缓和。一是4月政策依然可能偏积极。二是4月外部风险可能边际缓和，A股对美伊冲突等风险担忧的反应可能已较充分。（3）4月国内流动性可能维持宽松，股市资金可能有所回流。
浙商策略：波动溢出市场重心下移 区间震荡、徐徐图之
由于中东地缘动荡带来的“输入性冲击”短期内无法消除，预计全球资本市场依旧会处于调整状态。其中，A股由于近期跌速较快，已经形成“波动区间下翻”的格局。以上证为例，波动区间已由此前4000点至4200区间“向下翻动”，新波动区间的下沿是去年4月以来“牛市3浪”的0.382分位到3800点整数关口，该支撑在本周一经受住了考验；而新区间的上沿，从筹码分布角度看是整数关口4000至4040点一线，这是此前数月形成的“成交密集区”。我们预计，短期内上证指数会按照“区间震荡找底，下沿支撑，上沿压力”的方式运行，多数宽基指数或同步运行。稍有例外的，是3月20日刚创新高的创业板指，目前继续呈现成分股分化和周线MACD顶背离状态，后市或有调整压力。
东吴策略：在地缘预期波动中寻找中期确定性
从风险收益比考量，当前市场已进入“看多做多”区间、将悲观情绪非理性放大损失的是牛市之下的赔率空间，只是由于小概率的“海外滞胀”情形的风险与潜在收益存在不对称性，需要在持仓结构上做一定对冲调整。而“做加法”的思路可以秉持两条：一是不同于战前AI产业趋势的微观逻辑主导全球主要权益市场，能源反脆弱、油价中枢上移传导链条很可能成为后续行情的另一重要逻辑线索，该部分持仓应亦能够对“海外滞胀”尾部风险形成一定对冲；二是逢低补仓景气逻辑相对独立的方向。
中泰策略：短期震荡 调整即是布局机会（附4月金股报告）
短期市场可能仍面临震荡，但指数没有系统性大幅下跌的风险。海外金融市场尚未达到触发“TACO”的程度，例如标普500调整幅度、VIX和美债利率上行幅度都比较有限，不排除短期内地缘风险继续波动的可能性。当前A股指数期权偏度触底回升，虚值看跌期权相对价格走贵，反映当前市场对地缘二次冲击的担忧正在凝聚，市场风险偏好短期难以出现平稳修复。不过我们认为也不必过度担忧，市场预计没有系统性风险。核心是市场维稳政策没有发生变化，3月18日，央行表示将“坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行”，我们测算的汇金持仓ETF也从此前的净流出转为净流入状态。因此，不排除指数进一步调整后，长线稳市资金迅速介入的可能性。
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