多地光伏项目击穿收益底线 发展模式面临全方位重构

近期，山东、山西等地发布调整、废止一些风电光伏发电项目通知，其中涉及多家央国企调整相关光伏投资布局。

业内人士指出，这一变化背后，是政策导向、市场环境与企业战略的多重调整，同时也反映出我国新能源产业站上“高质量发展”的关键分水岭，行业格局、技术路线与发展模式也迎来全方位重构。

多地光伏项目击穿收益底线

今年年初，山东省能源局发布的一纸通知进一步提升了业内对光伏投资的关注度。该能源局发布的《关于调整集中式光伏发电并网项目名单的通知》显示，明确将63个、总容量5.84GW的集中式光伏项目移出市场化并网名单，业主主体涵盖国家电投、中国华能、中广核等35家电力央企。

3月12日，山西省能源局发布《关于公示2026年第一批拟废止风电光伏发电项目规模的清单》，拟对22个总装机规模147.2万千瓦的风电、光伏项目进行废止。其中，拟废止项目涉及大唐、华润、中国电建、中国中车、晋能控股、京能集团等多家央企及省属国企。

山西省能源局表示，此次项目清理是山西深化新能源领域供给侧结构性改革、推动能源资源高效利用的重要举措，将进一步盘活存量资源，为优质新能源项目腾出发展空间，助力全省能源结构绿色低碳转型与新能源高质量发展。

据不完全统计，2025年下半年以来，贵州、陕西、河北、山西等多地密集出手，废止或调整各类风光项目指标。截至目前，全国已有140多个风光项目被清理，总规模超过10GW，其中不乏多个央国企项目。

在“双碳”目标驱动与政策红利加持下，光伏投资一度非常火热。

据一位国企新能源公司的负责人回忆，四年前央国企一度占据国内光伏投资市场的70%以上份额。但这一格局在2025年2月迎来转折点，相关政策提出“取消新能源电力保障性收购政策，全面推进新能源电价市场化”，光伏发电行业告别“保量保价”时代。

业内人士指出，电价市场化直接挤压了项目收益空间。据山东省能源局公开数据，2025年山东光伏机制电价仅0.225元／kWh，较当地燃煤基准电价（0.395元／kWh）下滑43%。午间光伏出力高峰时段，电价甚至跌至0.05元／kWh以下，远低于光伏项目0.3-0.35元／kWh的综合度电成本。与此同时，消纳难题日益突出，国家能源局2025年1-11月数据显示，全国光伏利用率降至94.8%，新疆、黑龙江等地部分光伏场站限电率超30%，“发得出、送不出、卖不贵”困境击穿项目收益底线。

中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎说，对于电力央国企而言，新能源项目投资并非“不计成本”，而是有明确的收益底线。一般新能源项目资本金内部收益率需不低于6.5%，部分企业内部要求甚至更为严格。于是，这一指标倒逼央国企全面梳理存量项目、严控新增投资。而当前，光伏、风电项目的收益率普遍面临下滑压力，难以达到央国企的投资红线。

光伏产业迎来转型关键阶段

国家能源局发布的全国电力统计数据显示，截至2024年底，全国光伏发电装机容量达到8.86亿千瓦，同比增长45%；截至2025年底，全国太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；

国家能源局相关负责人表示，2026年能源工作将扎实推进能源绿色低碳转型，持续提高新能源供给比重，全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，有序推进重大水电项目，积极安全有序发展核电，加强化石能源清洁高效利用。

记者了解到，我国多个“沙戈荒”大型风电光伏基地建设仍在持续推进中。如今年2月28日，我国第二批“沙戈荒”大型风电光伏基地、国内单体最大采煤沉陷区光伏项目，国家能源集团宁夏灵武400万千瓦采煤沉陷区新能源基地建成投运。与此同时，各大能源央企纷纷加大“沙戈荒”大基地布局力度：如华电集团投资800亿元建设青海柴达木格尔木东沙漠基地，总规模1924万千瓦，其中新能源占比85%；国家电投牵头投资近730亿元建设青海海南清洁能源外送基地，总规模1944万千瓦，新能源占比86.4%，涵盖光伏960万千瓦……

“到2035年我国风光装机容量力争要到36亿千瓦，这其中很多产业将迎来非常好的发展机遇。”中国科学院院士、厦门大学能源学院院长郑南峰26日表示，我国富煤缺油少气的情况一直存在，这是过去这些年风光产业取得较大发展的原因，也是未来持续推进绿色清洁转型的重要基础。

大部分机构分析认为，从长期来看，随着高增长态势的终结，全球光伏装机增速未来都面临放缓的风险。行业机构InfoLink Consulting发布的研究观点认为，目前整体市场需求持续弱势。国内市场在手地面项目订单执行量逐步下滑，新签订单能见度有限；海外市场拉货节奏则受到出口退税影响反转增强，预期一季度出货将以海外市场为主体。

多位业内人士认为，在增长放缓的预期下，国内光伏产业正在迎来从规模扩张向质量效益转型的关键阶段。央国企光伏投资的局部调整，正是行业从“规模扩张”向“质量提升”转型的必然结果，标志着我国新能源产业进入战略重构、结构优化、技术升级的新阶段。

短期调整不改长期向好趋势

事实上，随着行业转型推进，新能源发展模式正从单一发电向综合能源服务转型，央国企逐步摆脱“重资产、重规模”的路径依赖，聚焦“风光储氢氨”一体化、绿电制氢、源网荷储协同等新模式。如国家电投将战略重心转向“大基地+绿电制氢”，在青海、内蒙古等“沙戈荒”区域布局绿电制氢项目，将富余绿电转化为氢能，提升能源利用效率与价值。

值得注意的是，在资本市场上，今年以来，绿色电力板块已走出多只牛股。资金层面，数据显示，3月以来，数十只绿色电力概念股获得融资净买入。

在机构看来，随着AI时代的到来，算力耗电量预期大幅增长，对绿电需求形成有力支撑，我国绿电产业有望迎来新一轮发展黄金期。如华创证券研报指出，伴随AI驱动的算力需求的爆发式增长，电力成本在数据中心总运营支出中的比重或将持续攀升，绿电展现出的低电价优势为数据中心降本提供了有效途径。

国务院国资委主任张玉卓近日表示，对于中央企业发展战略性新兴产业，将在三方面持续加力。特别是在新能源领域，国外发展人工智能碰到电力不足的瓶颈，我国不但电力充足，而且是绿电。下一步要在国际上持续建立优势。

业内人士认为，短期来看，行业调整仍在持续。但长期来看，随着特高压输电通道建设提速、电网消纳机制不断完善、光伏技术成本持续下降，行业将在调整中积蓄动能。我国新能源产业正从“政策驱动”转向“市场主导”，从“规模扩张”转向“质量提升”，从“单一布局”转向“融合发展”，逐步在全球新能源竞争中构建核心优势。