美股最新评级 | 招商证券(香港)维持BOSS直聘“买入”评级 目标价24美元

以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

中金公司维持BOSS直聘（BZ.O）买入评级，目标价17美元：

4Q25收入及利润符合预期，MAU与付费企业稳健增长，经营杠杆持续释放，Non-GAAP营业利润率同比提升7.2ppt至43.3%。AI融合招聘加速落地，驱动闭环服务高增长。上调26年收入预测至93亿元，目标价对应26年Non-GAAP P/E 14倍，较现价有17%上行空间。

广发证券维持BOSS直聘（BZ.O）买入评级，目标价22.15美元：

公司25Q4业绩超预期，收入YoY+14.0%，经调整净利润率提升至43.6%。用户增长稳健，蓝领与白领需求双回暖，AI赋能匹配效率提升。预计26-28年净利CAGR约8.5%，参考可比公司给予26年18X PE，对应目标价22.15美元。

招商证券(香港)维持BOSS直聘（BZ.O）买入评级，目标价24.0美元：

公司4Q25收入与利润符合预期，1Q26E指引略低因春节错位，但招聘需求稳健。AI赋能闭环服务提升匹配效率并拓展高端客户钱包份额，叠加运营杠杆推动调整后OPM持续改善。公司承诺FY26-28年将不低于50%调整后净利润用于分红及回购，对应股东回报率超4%。

中金公司维持lululemon athletica inc（LULU.O）中性评级，目标价180.69美元：

4QFY26业绩略超预期，中国大陆销售强劲，美洲仍疲软。毛利率受关税与折扣拖累，盈利承压。FY27 EPS指引低于预期，当前估值14倍P/E，目标价基于15倍FY27e P/E，隐含9.3%上行空间。

中信建投维持富途控股（FUTU.O）买入评级：

2025年营收/净利润同比+68%/+108%，经纪、利息及其他收入全面高增，受益于港股反弹、美股活跃及全球化扩张。用户规模与资产持续增长，海外有资产客户占比达55%，财富管理与加密业务放量。预计2026-2028年净利稳健增长，全球化布局构筑长期竞争力。

国泰海通维持谷歌-A（GOOGL.O）增持评级，目标价383美元：

AI驱动搜索商业化跃迁，Gemini 3模型能力达SOTA，TPU赋能云推理成本优势显著。上调FY2026E净利润至1464亿美元，给予32X PE估值溢价，看好生态协同与AI变现潜力。

中金公司维持华住（HTHT.O）跑赢行业评级，目标价60美元：

4Q25业绩略超预期，调整后净利润同比大增304%，主因出售DH直营店带来收益及低基数效应。2026年RevPAR指引微增，储备门店稳步扩张，品牌矩阵持续完善。当前估值具备20%上行空间，维持目标价60美元。

海通国际维持罗氏（RHHBY.F）未评级：

研报聚焦罗氏未来五年增长战略，强调giredestrant、fenebrutinib等核心管线进展及中国创新药合作布局。公司预计现有产品组合2028年前持续增长，诊断业务稳健扩张，但未提供明确目标价或评级调整依据。

中信证券维持美光科技（MU.O）买入评级，目标价550美元：

FY26Q2业绩及指引超预期，DRAM/NAND ASP与出货量双升，供需持续偏紧且签订首份五年期SCA提升可见性。公司大幅上调资本开支至250亿美元，聚焦HBM与DRAM扩产，支撑长期增长逻辑，目标价上调至550美元。

国金证券维持美光科技（MU.O）买入评级：

FY26Q2业绩超预期，营收同比+196%，毛利率达74.4%，DRAM/NAND价格大幅上涨。AI驱动数据中心存储需求激增，HBM4已出货，资本开支加码支撑产能扩张。预计FY26~FY28净利润快速增长，存储上行周期明确，维持买入评级。

申万宏源维持名创优品（MNSO.N）买入评级：

公司2025财年营收同比+26%，4Q25增速超预期，国内同店高个位数增长，北美GMV同比+50%。IP生态与供应链构筑护城河，MINISO LAND大店模式加速落地。小幅上调25-27年经调整净利润至28.96/34.17/40.16亿元，对应PE 13/11/9倍，维持买入评级。

中信建投给予奇富科技（QFIN.O）买入评级，目标价18.73美元：

公司2025年营收同比+11.9%，Non-GAAP净利润微降1.0%，用户规模稳健增长。受行业监管趋严及主动收缩高风险业务影响，4Q25盈利承压，但风控优化初见成效，融资成本降至历史低位。预计2026年短期利润承压，但长期受益于行业整合与轻资本模式转型，当前估值仅3.68倍PE，具备显著安全边际。

中信建投维持亚朵（ATAT.O）增持评级：

25Q4收入/经调净利润同比+33.8%/+48.1%，零售高增（+52.4%）驱动盈利改善，毛利率提升、费用率优化。新三年战略聚焦高质量增长，开店稳健、品牌矩阵深化，零售品类壁垒强化。预计2026-2027年经调净利润21.52亿/26.26亿元，当前估值具备吸引力。

广发证券维持亚朵（ATAT.O）买入评级，目标价48.58美元/ADS：

公司25Q4收入/经调整净利润同比+33.8%/+48.0%，全年业绩符合指引，零售业务高增+67%。RevPAR降幅收窄，拓店稳步推进，26年开店目标持平、闭店减少。预计26-28年净利CAGR约18%，给予26年22xPE，对应目标价48.58美元/ADS。

申万宏源维持亚朵（ATAT.O）买入评级：

公司2025年业绩符合预期，营收与净利润分别同比增长35%和27%，规模效应显现带动盈利预测上调。酒店RevPAR稳健恢复，在营门店达2015家，品牌矩阵完善；零售业务高增67%，睡眠生态持续扩展。当前估值具备吸引力，维持买入评级。

华兴证券维持亿航智能（EH.O）买入评级，目标价16.20美元：

4Q25交付100架eVTOL，收入环比+163.6%，毛利率62.1%，首次实现GAAP季度盈利。广州、合肥商业化运营3月底启动，海外泰国项目进展顺利。预计2026年交付240架，收入6.04亿元，产品结构优化提升单价，给予16.20美元目标价（14倍2026年P/S）。

国泰海通维持英美烟草（BTI.N）增持评级：

公司新型口含烟高增、VUSE美国市场回暖，HNB新品蓄势待发。预计2026-2028年净利CAGR约6%，当前估值具吸引力，监管趋严利好龙头份额提升。

中金公司维持挚文集团（MOMO.O）跑赢行业评级，目标价8.7美元：

4Q25利润超预期，海外收入高增70.3%，费用优化推动盈利释放。虽下调2026年净利润预测至11.1亿元，但当前估值仅7倍P/E，目标价对应9倍2026年P/E，上行空间39%。股东回报积极，现金储备充裕。

中金公司维持中通快递（ZTO.N）跑赢行业评级，目标价30.0美元：

4Q25业绩符合预期，单票利润环比改善，市场份额提升至19.6%。受益于行业“反内卷”推动单价回升及成本优化，盈利预测上调。公司强化股东回报，新增15亿美元回购计划，目标价对应2026/27年14/13x P/E，具26%上行空间。