高油价或主导全球资产定价 六大机构详解后市配置主线

本周，A股三大股指走势分化，创业板指出现较为明显的反弹。展望后市，业内机构认为，在全球风险偏好扰动与国内市场资金面约束下，A股市场短期内可能仍将维持震荡格局，高油价仍是未来一段时间主导全球资产价格叙事的核心变量。

就后市配置而言，机构建议围绕“实物资产+确定性成长”布局，一方面继续看好以AI算力等代表的硬科技方向，另一方面关注与能源安全相关的煤炭、煤化工、电网、公用事业、石油石化等板块。

影响后市投资大事件

央行将于3月16日开展5000亿元买断式逆回购操作

中国人民银行3月13日消息，3月16日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

中国互金协会发布关于OpenClaw的风险提示

中国互联网金融协会3月15日发布《关于OpenClaw在互联网金融行业应用安全的风险提示》称，OpenClaw智能体虽能提升工作效率，但其默认的高系统权限与弱安全配置，极易被攻击者利用，成为窃取敏感数据或非法操控交易的突破口，给行业带来严峻的风险挑战。中国互联网金融协会提出多项防范建议，如建议金融消费者在办理网上银行、证券交易、支付等个人金融业务的终端上极其谨慎安装OpenClaw等。

私募信披细则公开征求意见

日前中国证券投资基金业协会就《私募投资基金信息披露实施细则（征求意见稿）》及《私募投资基金信息披露重要内容模板（征求意见稿）》向社会公开征求意见。上述文件明确了私募基金嵌套投资情形下的穿透披露要求等内容，受到行业人士和投资者的广泛关注。

机构后市投资观点

中信建投：围绕“实物资产+确定性成长”布局

在全球风险偏好扰动、国内资金面约束下，A股短期或仍维持震荡格局。配置上建议围绕“实物资产+确定性成长”布局。一方面，实物资产价值重估仍在继续，与能源安全相关的煤炭、煤化工、电网、公用事业、石油石化等板块具备配置价值。另一方面，受益电气化转型的风光储板块成长空间明确，AI涨价链和缺电链仍有较强景气度支撑。

光大证券：建议优先将上游资源品作为核心底仓

在海外“滞胀”担忧持续升温的背景下，市场投资逻辑或从“顺周期成长”向“抗通胀、稳增长、高确定性”切换。配置层面，可优先将上游资源品（原油、煤炭、有色金属、农产品等）、必选消费（食品饮料、医药生物等）作为核心底仓，同时配置“独立景气度+政策托底”的硬科技（半导体、航空航天、高端装备制造、AI算力等）相关板块，规避中游制造业、可选消费等面临成本与需求两头挤压的顺周期板块，从而更好地应对市场波动。

兴业证券：高油价仍是主导资产价格叙事的核心变量

未来一段时间，高油价仍是主导全球资产价格叙事的核心变量。在A股后续有望更趋“以我为主”的背景下，建议沿两条思路布局：一是在涨价链中，寻找自身价格能够与油价实现联动、景气度有望受益于油价上行的板块；二是在景气品种中，寻找基本面受油价上行影响较小、具备独立景气度的板块。

南方基金：恒生科技指数中长期修复空间值得关注

当前恒生科技指数滚动市盈率已进入历史较低区间，相较于科创50指数和纳斯达克100指数，恒生科技指数具备显著的估值优势，叠加南向资金持续流入、AI商业化提速驱动，中长期修复空间值得关注。

信达澳亚基金：算力等领域长期发展逻辑清晰

OpenClaw=热度攀升并非孤立技术事件，已引发AI产业链连锁反应，算力、云服务等细分领域或直接受益，长期发展逻辑清晰。虽然近期AI板块行情波动较大，但从产业逻辑看，AI Agent的发展或是大势所趋，整个AI产业链仍有广阔的发展空间。

摩根士丹利基金：高油价环境下关注两类机会

近期地缘冲突放大了原油市场在供给侧的结构性矛盾。当前重点关注两类机会：一是直接受益于油价中枢上移、资源储备丰富的上游油气开采企业；二是在高油价环境下，具备一体化产业链优势、成本管控能力突出的炼化龙头。