688098 拟并购！标的公司拥有3款在研新药

申联生物拟2.37亿元取得世之源控股权。

申联生物(688098)2月24日公告，公司拟使用2.37亿元通过全资子公司本天成以股权转让及增资的方式取得联营公司扬州世之源生物科技有限责任公司（简称“世之源”）的控股权。

本次交易完成后，本天成及一致行动人将合计持有世之源51%的股权，世之源成为上市公司的控股孙公司。本次收购完成后，公司将全面开展创新药业务，形成“人用药品”与“动物保健”双主业协同发展的新格局。

世之源持有3款在研新药

世之源主要从事人用创新药的研发及商业化落地。公告显示，世之源持有3款在研新药于中国大陆的商业化权益，3款创新药主要针对病毒感染和过敏免疫领域，分别为创新抗过敏Anti-IgE单克隆抗体药物（UB-221）、艾滋病治疗单克隆抗体药物（UB-421）以及抗单纯疱疹病毒单克隆抗体药物（UB-621）。

UB-421是一款创新性的抗HIV单克隆抗体药物，凭借其特有的平台设计，具有多种潜在治疗效果。其独特的作用机制在于该药物通过与靶向T细胞表面的CD4受体结构域1结合，以竞争性抑制的方式有效阻断HIV病毒进入宿主细胞。因UB-421并非直接针对病毒基因，所以相较于当前市场上现有的治疗艾滋病药物，UB-421引起病毒耐药突变的概率较低，且具有免疫调节作用。

根据公告，世之源计划于2026年上半年提交针对多重耐药的II/III期临床试验申请，并且世之源正与国内顶尖科研院所沟通合作，共同规划基于UB-421的联合疗法探索实现艾滋病功能性治愈。此外，针对低病毒血症患者，UB-421有潜力可提供优化治疗方案。通过研究，希望能够为这些患者提供更有效的治疗方案，改善其生活质量。

UB-221系由anti-IgE治疗法发明人张子文博士开发的次世代产品，主要应用于过敏性疾病的治疗，特别将慢性自发性荨麻疹作为首个适应症，主要原因系慢性荨麻疹在以往科研中已被证明与IgE高度相关，科学验证清晰且其临床试验周期相对较短，测量项目标准化且易于操作。

UB-621用于治疗人类单纯疱疹病毒（HSV）感染，计划于2026年在中国提交II期临床试验申请，该产品上市后有望为反复发作生殖器疱疹患者带来新的治疗希望。

世之源目前尚未实现盈利

申联生物原业务所处行业为兽用生物制品行业，主要业务为研发、生产、销售动物疫苗、药品及兽医诊断制品。公司已建立合成肽疫苗、新型灭活疫苗、病毒样颗粒疫苗（VLPs）、核酸（mRNA）疫苗及体外诊断五大核心技术平台体系。

申联生物表示，本次收购的核心协同价值在于双方技术平台的深度互补与融合：公司在生物大分子表达、纯化工艺及GMP规模化生产方面的经验，可加速世之源管线从临床前向商业化阶段推进；世之源在人用抗体药物靶点筛选、临床方案设计及注册申报方面的专长，可弥补公司人用创新药领域的经验短板，构建“人药+动保”双轮驱动的技术创新引擎，符合公司长期的战略方向。

本次交易以评估价格作为定价依据，并在考量标的公司的创新药研发进展、行业前景、战略价值等因素后，经交易各方协商确认本次交易投前估值为4.51亿元。

申联生物提醒，世之源目前尚未实现盈利，其创新药均处于临床研究阶段。本次收购完成后，世之源的研发投入、临床试验费用等将纳入上市公司的合并财务报表，在相关管线实现商业化盈利之前，将导致上市公司合并报表亏损幅度扩大。

与此同时，世之源的艾滋病单抗等创新药研发周期长、风险高，容易受到多方面因素的影响，临床研究存在结果不及预期甚至失败的风险，后续能否获得批准存在不确定性；即使获批上市，上市后可能面临市场竞争激烈，存在收益不达预期的风险。