全球电网投资提速 基金抢筹出海概念股

陈亚博表示，随着AI新模型不断推陈出新，模型训练展现出了较大的电力需求。根据有关学者的研究测算，以OpenAI的13亿参数GPT-3XL模型为例，假设ChatGPT每年训练50次，年耗电量高达11.83亿千瓦时。

“这只是训练阶段，AI对电力的高消耗还体现在推理中，推理的长思考提升了Token消耗数量。长期来看，预计推理需求会存在进一步加大电力消耗的可能，AI驱动的搜索也将进一步加大电力的消耗。”陈亚博说。

需求的爆发已传导至供给侧。近期，有海外公司管理层表示，尽管市场对AI芯片的需求持续高涨，但公司当前面临的并非算力过剩，而是数据中心的供电和物理空间已接近极限，导致大量AI芯片只能滞留在库存中，无法通电运行。

华夏基金研究员黄宗贤举例，中国每年新增用电负荷大概80GW，全球则大概200GW，而AI相关的算力需求，仅英伟达、台积电的相关芯片全部通电就需要30GW—40GW的新增负荷，相当于在全球现有增量基础上增加了15%。

根据伍德麦肯兹统计，截至2025年10月，美国数据中心的规划容量达到了245GW，第三季度新增计划容量45GW，近两年来月度新增速度加快至435MW/月，预计到2030年美国电力需求会呈现每年2%—3%的增长。AI带来的电力需求、电网改造增强等，有望进一步推动发电和输电容量的规划和建设。

出海概念股获基金抢筹

面对国内外双重需求的刺激，嗅觉敏锐的公募基金等机构投资者已开始积极布局，抢筹电网设备产业链的核心资产。

据Wind数据统计，思源电气、特变电工、金盘科技、正泰电器、宏发股份等个股均在去年四季度获得了基金的明显加仓。比如，约160只基金增持了思源电气，高楠管理的永赢睿信新进并将该股列为第五大重仓股；特变电工则获得了约53只基金加仓，银华新能源新材料将其加仓至第八大重仓股；金盘科技也获得了景顺长城基金江山、博时基金肖瑞瑾、华安基金桑翔宇等多位知名基金经理的加仓，其中肖瑞瑾管理的博时创新精选将该股列为第二大重仓股。

上述个股大多是中国电网设备出海企业中的佼佼者。其中，思源电气向海外销售高压变电站设备，海外出口业务遍布100多个国家和地区，2025年上半年海外营收占比33.68%，同比增加超9个百分点；特变电工中标了沙特电力公司的超高压、高压变压器及电抗器本地化采购项目，订单总金额预计高达164亿元人民币；金盘科技在数据中心变压器领域优势明显，公司已扩大墨西哥工厂的产能，并在美国做好全线产品扩产准备，同时完成了波兰工厂的布局以覆盖欧洲市场。

“北美现在最缺的就是变压器，而且北美用的电网设备和国内没有本质区别，这也是我们能出口的基础。美国不需要特高压直流的换流阀（将交流电转直流电的设备），核心需求就是变压器和开关，而这两类设备我们都有技术和产能优势。”黄宗贤表示。

他认为，中国电网设备在传统领域比如变压器、开关等，技术和成本竞争力已经远超美国。过去20年，国家电网和国内企业一起研发，攻克了高压设备技术，电压等级远高于美国。同时，国内民企在技术上已经能覆盖美国的电压等级需求，出海速度远超预期，成为这次北美电荒的主要受益者。

“此外，源网荷储一体化的模式也有望成为数据中心绿色供电的解决方案之一。该模式整合电源侧（比如风、光等）、负荷侧（比如工业、数据中心等）、微电网及储能等多环节，既能增强能源安全与系统灵活性、提升新能源消纳能力、推动能源多元化，也能降低化石能源消耗与数据中心碳排放，同时减少对电网的依赖、保障用电需求。”陈亚博表示。