春运开启 航空机场早盘大涨 华夏航空、中国东航涨停

国际航线开拓的提速，也令国内航司的市场份额碾压外航。据航班管家数据，国内航司的市场份额已从2019年的58.9%攀升至2025年的69.5%，而国外航司的份额则萎缩至30.5%。在航班恢复上的差异更为悬殊，2025年国内航司的国际航班量已恢复至2019年的103.6%，国外航司仅为65.3%。这标志着后疫情时代的国际航线市场，已形成由国内航司主导恢复，而国外航司参与度降低的新格局。

IBA的统计也显示，2025年，中国航司在中欧航线上的运力占比已提升至77%，远高于2019年的55%。这一优势主要源于可经俄罗斯领空飞行，从而实现更短航程与更高燃油效率。相较之下，欧洲航司因无法使用该空域，面临航程延长、油耗上升与运营成本增加的问题，中国运营商在定价与利用率方面具备明显优势。

航空机场业绩整体回升

据中国民航局数据，2025年中国民航实现盈利65亿元，经营效益持续改善、进一步向好。

另据东方财富Choice数据，A股航空机场行业中，中国国航、中国东航、南方航空、海航控股和华夏航空这5家航司及白云机场均发布了2025年全年业绩预报。除中国国航外，其他5家公司2025年均业绩预喜。

海航控股业绩增幅最大，2025年扭亏为盈，预计归母净利润（上限，下同）22亿元，同比暴增339%；南方航空同样扭亏，预计归母净利润同比大增161%。华夏航空及白云机场均预增，预计归母净利润分别同比增长161%、69%。中国东航2025年业绩减亏，预计归母净利润同比增长69%。

对于业绩改善的原因，各大航司的业绩预报中分别提到了持续优化航线网络布局、精准投放运力、强化成本管控、平衡量价关系稳定收益品质等。

中国国航业绩则出现增亏，公司预计，2025年归属于上市公司股东的净亏损约为13亿元到19亿元。对于增亏原因，中国国航表示，公司严格执行企业会计准则，于资产负债表日对递延所得税资产的账面价值进行复核，相应转回部分递延所得税资产。

值得注意的是，虽然2025年航空机场行业整体业绩回升，但一些问题仍不容忽视。业内人士指出，部分航空公司为争夺市场份额，过度低价，扎堆投放运力，收益水平低，导致我国航空市场尽管保持增长，但“旺丁不旺财，增收不增利”的现象突出，“反内卷”已成为行业共识。

此外，国际航线复苏不均衡，北美等主要远程航线客流恢复不及预期，部分新兴航线仍处于市场培育期，盈利能力较弱，难以快速形成利润支撑。叠加外部风险因素交织叠加，对高度国际化的民航业稳定发展带来严峻挑战。