美股最新评级 | 中金公司维持谷歌-A“跑赢行业”评级 目标价388美元

以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

中信证券维持Grab Holdings Ltd-A（GRAB.O）买入评级：

Grab基本面稳健，GMV增长动能延续，出行与外卖业务有望实现中高双位数增长。印尼两轮车佣金率下调影响有限，公司可通过平台费调整缓解。受益于东南亚结构性增长及多元服务组合，盈利前景良好，当前股价超跌提升风险回报吸引力。

环球富盛给予Lumentum Holdings Inc（LITE.O）买入评级，目标价540美元：

公司FY2Q26业绩与指引超预期，EML芯片紧缺、200G迁移及OCS/CPO业务放量驱动高增长。CPO获英伟达大单，ELS模块提升ASP，预计CY2027 EPS达19美元，目标价基于28倍PE估值。

招商证券(香港)维持辉瑞（PFE.N）买入评级，目标价35.46美元：

公司4Q25业绩稳健，非新冠业务收入同比增长6%，成本优化推动EPS增长。GLP-1候选药PF3944展现具竞争力的减重效果与良好耐受性，肥胖管线及PD-1/VEGF+ADC组合进展加速，有望驱动估值重塑。目标价基于10年DCF模型，反映LOE影响已充分定价。

华泰证券给予优步（UBER.N）买入评级，目标价117.3美元：

4Q25业绩超预期，出行与外卖双位数增长，平台效率及用户黏性持续提升。Robotaxi进入叙事验证期，混合供给网络强化结构性优势，2026年自动驾驶商业化落地可期。基于26年21倍EV/EBITDA估值，目标价117.3美元。

中信证券维持Valereum Plc（VBLXF.F）买入评级：

公司2025Q4印度销量增10.5%，国际业务定价提升3.4%，零食组合加速扩张。尽管毛利率承压，但管理层预计2026年印度销量将实现两位数增长，国际利润率有望提升超500个基点，彰显强执行能力与市场潜力。

中金公司维持阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM.N）中性评级，目标价60美元：

4Q25 EPS超预期但收入承压，降本增效支撑利润。2026/27年EPS预测为3.99/4.14美元，目标价基于10.6/10.5倍EV/EBITDA，反映政策不确定性与压榨利润修复预期。

中信证券维持阿里巴巴（BABA.N）评级：

阿里电商受宏观疲软拖累CMR增速放缓，但阿里云受益于AI需求强劲，收入与利润稳健增长，有望成为AI浪潮主要受益者。即时零售亏损收窄部分对冲主业压力，国际业务聚焦盈利致增速放缓，“其他业务”因AI投入加大短期承压。

国泰海通维持阿斯麦（ASML.O）增持评级，目标价1675美元：

Q4订单超预期达131.58亿欧元，存储与晶圆代工双轮驱动，2026-2027年EUV产能满载。上调FY2026-2028盈利预测，基于FY2027 PE 38x给予目标价1675美元，看好AI与数据中心拉动设备需求及潜在提价空间。

中金公司维持百胜中国（YUMC.N）跑赢行业评级，目标价61美元：

4Q25同店销售及利润超预期，肯德基与必胜客加速展店，外卖占比提升且降本增效对冲成本压力。上调2026年净利润预测至10.38亿美元，目标价对应20/18x 2026/27年P/E，上行空间15%。

中金公司维持百事（PEP.O）跑赢行业评级，目标价61美元：

4Q25业绩略超预期，同店销售+3%，利润率提升。预计2026年同店增0-2%，外卖占比上升及成本优化支撑盈利。上调2026/27年净利预测至10.38/11.23亿美元，目标价对应20/18x P/E，上行空间15%。

中金公司维持邦吉（BG.N）跑赢行业评级，目标价130美元：

4Q25业绩超预期，收入同比+75.5%，调整后EPS达1.99美元。Viterra整合加速，协同效应上调至1.9亿美元，软籽与谷物业务EBIT高增。2026年EPS指引7.5-8.0美元，当前估值具上行空间，目标价对应12.2倍2026年EV/EBITDA。

中金公司维持波士顿科学（BSX.N）跑赢行业评级，目标价105美元：

2025年业绩符合预期，电生理、左心耳封堵等高增长赛道表现亮眼。虽2026年指引偏保守且PFA竞争加剧，但公司在多个创新领域布局领先，中期增长动能充足。下调目标价至105美元，对应2026/27年30/27倍PE，维持跑赢行业评级。

中金公司维持超威半导体（AMD.O）跑赢行业评级，目标价265美元：

4Q25业绩超预期，数据中心收入同比+39%，EPYC CPU与MI350 GPU驱动增长。AI推理需求提升CPU价值量，MI450 Helios进展顺利，有望拓展大客户并提升AI GPU份额。FY27净利润预计+66%，当前估值具备上行空间。

中信证券维持恩智浦半导体（NXPI.O）增持评级，目标价257美元：

公司2025Q4汽车业务略低于预期，但积压订单与库存改善显示需求自2025H2加速复苏，2026年有望回归长期增长轨道。聚焦软件定义汽车与物理AI，剥离非核心业务优化结构，目标价基于可比公司估值，维持增持评级。

光大证券维持高通（QCOM.O）增持评级：

FY26Q1业绩符合预期，Non-GAAP EPS 3.50美元，但FY26Q2指引低于预期，主因内存短缺压制手机需求。手机业务受存储芯片制约，IoT与汽车业务稳健增长，AI PC及智能座舱布局深化。预计FY2026-2028净利润115/125/130亿美元，对应PE 14X/13X/12X，估值具吸引力。

中金公司维持谷歌-A（GOOGL.O）跑赢行业评级，目标价388美元：

4Q25广告与云收入超预期，AI驱动搜索量及变现效率提升，云积压订单环比增55%。上调2026-27年盈利预测，SOTP估值法支撑目标价388美元，对应34x/30x 2026e/2027e P/E。

海通国际维持维萨（V.N）优于大市评级，目标价400.60美元：

1QFY26业绩超预期，净营收及经调整EPS同比增长14.6%/15.1%，受益于CMS与VAS高增及激励费用低于预期。稳定币布局深化，强化跨境与B2B/C分发场景竞争力。FY26–28 EPS预计达12.93/14.36/15.94美元，对应2026年EV/EBITDA 24.5x，目标价隐含21.8%上行空间。

海通国际维持埃克森美孚（XOM.N）买入评级：

公司Q4经调净利润72.56亿美元超预期，能源品业务大幅领跑，全年产量创40年新高。尽管上游及化学品业务承压，但强劲炼油利润、成本优化及高效项目执行支撑盈利韧性，叠加200亿美元回购与172亿股息彰显资本回报承诺。

交银国际维持超威半导体（AMD.O）买入评级，目标价275美元：

4Q25业绩及1Q26指引超预期，数据中心业务强劲，CPU市占率提升，GPU新品MI400/450推进顺利。预计2025-2027年数据中心收入CAGR达60%，上调2026/27年EPS至6.57/9.62美元，目标价基于34倍2026-27年平均PE。

中信证券维持京东（JD.O）评级：

京东面临高基数、补贴退坡及竞争加剧压力，2025Q4收入温和增长但利润承压。电子产品销售疲软拖累整体表现，超市、时尚等品类维持双位数增长。新业务亏损高企，国际扩张及外卖投入加大短期盈利压力。第三方生态建设与“春晓计划”助力商户增长，但盈利修复仍需时日。

中金公司给予卡特彼勒（CAT.N）跑赢行业评级，目标价800.00美元：

公司三大业务协同发力：建筑工程壁垒深厚，资源业务受益矿山资本开支上行，能源业务卡位数据中心与能源转型双赛道。预计2026-2027年EPS CAGR达15%，SOTP估值隐含21.7%上行空间，核心驱动力为发电产能释放与建筑/矿山周期复苏。

中信证券维持科磊（KLAC.O）增持评级，目标价1700美元：

毛利率短期承压主因DRAM成本上升及光学组件供应链约束，但2026H2增速有望回升。公司龙头地位稳固，受益于WFE市场高个位数至低双位数增长及先进封装机遇，上调目标价至1700美元。

中金公司维持迈威尔科技（MRVL.O）跑赢行业评级，目标价115美元：

收购Celestial AI完善光互联布局，协同AI与XPU产品拓展TAM。FY28起贡献收入，FY27 EPS微降至3.45美元。基于33倍FY27 P/E，目标价隐含56%上行空间。

中金公司维持诺和诺德（NVO.N）跑赢行业评级，目标价65美元：

2025年业绩符合预期，司美格鲁肽销售增速逐季放缓，管理层对2026年指引保守。考虑市场竞争加剧，下调2026/27年EPS至21.01/23.74丹麦克朗。基于CagriSema等管线潜力，维持跑赢行业评级，目标价对应2026/27年19/17倍PE，具38%上行空间。

中信证券维持网易（NTES.O）买入评级：

游戏业务复苏强劲，《梦幻西游》《燕云十六声》驱动2025Q4收入增长，2026年《遗忘之海》《无限大》等新作提供上行空间。有道与云音乐稳健增长，AI及版号常态化构成催化。

华泰证券维持伊顿（ETN.N）增持评级，目标价418美元：

公司4Q25业绩稳健，电气美洲/全球订单同比+31%/19%，数据中心需求超预期，AI与云服务各占新增订单50%。收购宝德布局液冷提升单MW价值量，分拆出行业务聚焦高盈利电气主业。产能扩张短期承压，2026H2起释放增长动能，给予2026E 33.5x PE，目标价418美元。

中金公司维持优步（UBER.N）跑赢行业评级，目标价99.4美元：

4Q25收入及EBITDA略超预期，配送业务增长强劲，出行基本盘稳健。新业务投入致1Q26利润指引低于预期，但平台在自动驾驶时代地位稳固，合作生态完善。SOTP估值支撑目标价，对应2026/27年29/20倍P/E，较当前具34%上行空间。

中金公司维持直觉外科（ISRG.O）中性评级，目标价531美元：

2025年业绩超预期，dV5装机量占比升至50.6%，驱动设备收入高增；手术量稳健增长带动耗材销售。虽受关税拖累毛利率微降，但2026年指引稳定。基于DCF估值维持目标价531美元，对应11%上行空间。