美股盘前：三大股指期货涨跌不一 美国1月ADP就业数据表现不及预期

周三盘前，美股三大股指期货涨跌不一，欧洲主要指数多数上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.24%，道指期货涨0.16%，标普500指数期货涨0.18%。

个股方面，明星科技股盘前涨跌不一，美国超微公司跌超9%，谷歌-C、谷歌-A涨超1%。

热门中概股盘前涨跌不一，网易跌超3%，百度、携程网跌近3%，拼多多微涨。

现货黄金白银继续回升，黄金/美元日内涨超2%站上5000美元，白银/美元日内涨近7%站上90美元。

黄金股盘前反弹，科尔黛伦矿业、AngloGold Ashanti盘前涨超4%，泛美白银、Hycroft Mining、哈莫尼黄金涨超3%。

光模块巨头Lumentum盘前涨超14%，Q2营收同比暴增65%，AI业务订单积压超4亿美元。

美国1月ADP就业数据表现不及预期。新增就业人数为2.2万人，显著低于市场预期的4.5万人，也低于前值的4.1万人。ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“2025年新增就业岗位数量有所减少，私营企业新增就业岗位39.8万个，而2024年这一数字为77.1万个。在过去三年里，我们看到就业岗位新增数量持续大幅下降，但工资增长却保持稳定。”财经网站investinglive评美国1月ADP就业数据：形势相当严峻，各类白领岗位普遍流失，而就业净增几乎全部集中在与政府相关的领域。

热点要闻

全球软件股大跌之际黄仁勋驳斥：AI绝不会取代软件！

美东时间周二，在全球软件股遭受大幅抛售之际，英伟达CEO黄仁勋公开发言，驳斥了“人工智能可能取代软件及相关工具”的担忧，称这种想法“不合逻辑”。黄仁勋表示，人工智能系统的设计初衷是与现有软件工具协同工作，而不是完全取代它们。黄仁勋强调，人工智能领域的最新突破实际上集中在如何更有效地利用现有工具。而软件工具的设计初衷就是为了支持复杂的操作，因此，它们会是先进人工智能生态系统的重要组成部分。

昨夜，美股软件股遭到大范围抛售：拥有大型数据分析业务的伦敦证券交易所集团(LSEG)下跌13%，汤森路透暴跌16%，CS Disco Inc.下跌 12%，Legalzoom.com Inc.则惨跌20%。

本周三，这股抛售潮蔓延至亚洲，其中印度“灾情”最为严重：印度Nifty IT 指数下跌超过6%，其中大型科技服务公司跌幅最大，比如印度科技服务公司印孚瑟斯（Infosys）股价暴跌一度7.3%。在中国香港，软件公司金蝶国际软件集团的股价暴跌超过13%。

特朗普政策打击不断！美官员警告：美国农业面临大规模崩溃风险

美东时间周二，美国参议院农业委员会主席警告称，在特朗普政府的贸易关税、驱逐移民等政策影响下，美国农民正遭受巨大损失。与此同时，超过二十多位美国农业领袖也发出警告称，美国农业已经面临“大规模崩溃”的风险。

据美联储的一项调查，2025年第四季度，美国新增的农业经营贷款较上年同期增长了近40%。2025年全年，美国农业经营贷款的平均规模比上年同期增加了30%。此外，普渡大学和芝加哥商品交易所集团（CME）周二发布的一项月度调查显示，预计未来一年会面临财务困境的农场主和农民的比例从去年12月调查时的47%跃升至今年1月的59%。该调查还发现，认为美国农业在未来五年将出现普遍困境的农民比例从一个月前的24%上升至46%。这项调查公布的美国“农业经济晴雨表”指数暴跌至113，这是自2020年4月新冠疫情爆发以来的最大跌幅。

美国经济学家们表示，美国总统特朗普在上任后不断挑起贸易争端，扰乱了美国的农产品出口；同时，特朗普的移民政策收紧，也提高了劳动力成本，并导致一些农场里的作物无人收割，只能在田间腐烂。

黄金牛还在？分析师：前两次牛市都经历多次大幅回调，下跌即加仓良机

尽管上周经历了历史性暴跌，但在市场观察人士看来，黄金市场的牛市远未终结。机构策略师指出，尽管屏幕上闪烁着“估值过高”的信号，但支撑金价的地缘政治紧张、贸易政策不确定性以及对债务的担忧并未消散。多家投行分析显示，当前的下跌并未破坏长期投资逻辑，反而可能是这一轮历史性牛市中的买入机会。

全球投资管理公司Ninety One自然资源团队的投资组合经理George Cheveley向CNBC表示，从历史角度看，黄金目前的强势更符合周期晚期的环境，而非投机性反弹的早期阶段。但他补充指出，本轮周期存在一个关键的差异因素：央行需求的规模和持续性。

巴克莱银行的策略师也在周二的报告中表示，尽管模型显示黄金相对于约4000美元的公允价值被“高估”，但这种溢价看起来是持久的，并不意味着泡沫。他们指出，历史周期表明，价格与公允价值的错配可能持续数年，通胀、美国政策问题及美元的长期贬值趋势支撑了高企的金价。

瑞银（UBS）首席投资办公室在周一题为《并非终局》的报告中指出，黄金牛市通常不会仅仅因为恐惧消退或价格过高而结束，只有当央行重建信誉并转向新的货币政策机制时，牛市才会终结。瑞银团队认为，黄金目前处于本轮牛市的中后期阶段，正从持续的上升轨迹转向不断创新高但伴随5-8%间歇性回撤的阶段。报告强调，终结黄金牛市的典型因素——持续高企的实际利率、结构性走强的美元、地缘政治改善以及完全重建的央行信誉——目前均未出现。瑞银预测，金价将在下个月触及6,200美元，随后在年底前回落至5,900美元。

美股聚焦

SpaceX与xAI“双剑合璧” 特斯拉会是马斯克下一步棋吗？

过去两天，马斯克的商业版图又完成了一次历史性的整合。终于，这位科技界的“颠覆者”将社交媒体平台、人工智能（AI）初创公司、卫星互联网业务和火箭制造商都整合到了同一屋檐下。现在，投资者们不禁要问，马斯克会不会让特斯拉一起加入？

据媒体此前报道，SpaceX近期也曾探讨过与特斯拉合并的可能性。分析师们对于这类交易近期是否仍有可能达成意见不一。

美国金融服务公司Baird策略师表示，收购xAI可能会使SpaceX与特斯拉的交易至少在短期内搁浅，因为马斯克现在的注意力可能会转向SpaceX计划于6月中旬进行的首次公开募股。不过，美股知名科技分析师、韦德布什分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）预计，特斯拉和 SpaceX 的合作可能在12到18个月内发生，并成为马斯克控制更多人工智能生态系统所需的“圣杯”。

而实际上，这几家公司之间的合作关系早就开始了。根据监管文件显示，SpaceX在2024年至2025年间至少向特斯拉支付了250万美元，用于与其达成的商业、许可和支持协议；而特斯拉还在2024年向SpaceX支付了80万美元，用于使用这家航天公司拥有的一架飞机。

美国银行业欲出售560亿美元甲骨文数据中心相关贷款，以降低风险

甲骨文庞大的数据中心项目持续面临财务问题。业内人士称，美国的银行也正积极寻求保险公司和私人信贷基金等投资者的帮助，以出售与甲骨文数据中心项目相关的数百亿美元贷款。

一名银行家透露，他基本联系了所有可能为项目融资的银行，但可参与的银行数量毕竟有限。如果银行想要继续放贷，就必须转移这些风险。

业内人士指出，与甲骨文数据中心相关的贷款至少价值560亿美元，由甲骨文与OpenAI达成的3000亿美元交易中约定的未来租赁协议作为担保，并获得了投资级评级。这种评级在基础设施建设贷款中相对罕见，但有助于吸引更多投资者的兴趣。

有投资者则指出，一些银行对自身在人工智能融资热潮中日益增长的风险敞口感到担忧，并正在寻求摆脱之前已承诺提供的债务负担。为了实现目标，这些银行不得不向投资者提供高于预期的利率。

减肥药销量爆发！礼来Q4营收同比大增43%，净利润增长50%

美东时间周三，礼来公布了强劲的2025年第四季度财报，并给出了远超华尔街预期的2026年业绩指引。受此消息刺激，礼来股价美股盘前一度大涨超9%。这一乐观前景与竞争对手诺和诺德（Novo Nordisk）周二发布的悲观预警形成了鲜明对比——诺和诺德警告称，受价格战加剧影响，今年销售额可能下滑13%，而礼来却预计自身销售额将实现高达27%的增长。

财报显示，礼来第四季度营收达到193亿美元，同比增长43%，超出分析师预期的180亿美元；非GAAP每股收益（EPS）为7.54美元，同比增长42%，同样显著高于市场预期的6.73美元。这一业绩的爆发主要得益于其GLP-1“双子星”——糖尿病药物Mounjaro和减肥药物Zepbound的强劲需求。数据显示，2025年Zepbound的总处方量已正式超越诺和诺德的Wegovy，标志着礼来在减肥药市场的领导地位进一步巩固。

更为重要的是，礼来对未来的展望极大提振了市场信心。公司预计2026年全年营收将在800亿美元至830亿美元之间，轻松击败华尔街平均预期的777亿美元；调整后每股收益预计在33.50美元至35.00美元之间，同样优于分析师预期的33.08美元。礼来正利用其专利护城河、更积极的产能扩张以及即将推出的口服制剂，在与远程医疗公司廉价仿制药及诺和诺德的竞争中占据上风。