历史性崩盘！芝加哥商品交易所紧急出手！大幅上调贵金属期货保证金！

历史性崩盘后，交易所紧急出手！

在黄金、白银等贵金属价格遭遇史诗级暴跌后，芝加哥商品交易所集团（CME Group）紧急上调贵金属期货保证金，黄金保证金率从6%升至8%，白银从11%升至15%，新规下周一收盘后生效。

现货黄金周五创下近40年最大单日跌幅，日内最高跌幅超12%；现货白银更是刷新历史最大日内跌幅纪录，日内一度暴跌超36%。有分析指出，交易所历来会在合约暴跌、暴涨或极端波动时上调保证金，但此次动作发生在急跌之后，更强化了其风险防火墙属性。

交易所出手

在黄金和白银价格遭遇数十年来最大单日跌幅之后，交易所紧急出手。当地时间1月30日，CME宣布，将上调COMEX黄金、白银及其他贵金属期货合约的保证金要求。

CME在声明中表示，此次调整基于对市场波动性的“正常审查”，旨在确保足够的抵押品覆盖率，并将于下周一（2月2日）收盘后正式生效。

根据CME披露的最新安排：

在黄金期货方面，非高风险账户的保证金比例从当前合约价值的6%上调至8%；高风险账户的保证金比例从当前合约价值的6.6%上调至8.8%；

在白银期货方面，非高风险账户的保证金比例从当前合约价值的11%上调至15%；高风险账户的保证金比例从当前合约价值的12.1%上调至16.5%。

此外，铂金和钯金期货的保证金要求也同步提高。

这意味着，参与贵金属期货交易的投资者，需要投入更多现金或等价资产，才能维持相同规模的头寸。

CME表示，此次调整是在对市场波动性进行例行评估后作出的决定。

在过去一段时间内，贵金属市场经历了罕见的剧烈震荡。数据显示，截至周五收盘，现货黄金暴跌9.25%，报4880.034美元/盎司，盘中一度暴跌12.92%，最低触及4682美元/盎司；现货白银价格盘中一度暴跌35.89%，最终收跌26.42%，报85.259美元/盎司；COMEX白银期货暴跌25.5%，报85.25美元/盎司，1月份累涨20.10%。

工业金属也未能幸免，LME铜周五盘中一度跌破1.285万美元，日内最大跌幅接近5.7%，最终收跌4.02%，报13070.5美元/吨；LME锡收跌约5.7%，LME铝、LME镍均跌超2%。

有分析指出，交易所历来会在合约暴涨、暴跌或极端波动时上调保证金，但此次动作发生在急跌之后，更强化了其风险防火墙属性。从市场结构看，提高保证金并不会直接决定价格方向，但会深刻影响参与者结构和流动性形态。

本周早些时候，CME已因价格上涨，上调白银、铂金和钯金期货保证金。

国内市场方面，上海期货交易所此前也已提高贵金属合约的涨跌停幅度和保证金比例。

为何遭遇史诗级暴跌？

从消息层面来看，下一任美联储主席人选的消息落地，是这一轮暴跌的“导火索”。

美国总统特朗普30日通过社交媒体宣布，提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。这项提名还需要获得国会参议院批准。

分析人士认为，偏“鹰派”的沃什获得提名对黄金、白银“杀伤力”极强，因为其被视为能“重新锚定美联储公信力”的人选。

J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management外汇策略师Claudio Wewel指出，由于新任主席人选偏向“鹰派”货币政策，这显然打破了市场此前预期，导致美元指数大幅走强，以美元计价的金银同步走弱，形成 “美元强、金银弱” 的典型跷跷板效应。

Evercore ISI副董事长Krishna Guha称，市场正在按“鹰派沃什”进行交易。

另外，市场过于拥挤也是贵金属价格暴跌的原因之一。

美银1月基金经理调查显示，做多黄金是全球市场最拥挤的交易。需求如此强劲，以至于黄金价格一度较长期趋势线高出44%，这一溢价水平自1980年以来首次出现。

而据Renaissance Macro Research援引Consensus数据，基于券商策略师和时事通讯作者每周调查的白银情绪指数飙升至1998年以来最高水平。

在持仓高度一致、杠杆在表面之下悄然累积的市场中，足以触发单日剧烈下跌。值得警惕的是，同样的单向押注在各市场显现。

Miller Tabak股票策略师Matt Maley表示，行情简直太疯狂了，“很大一部分可能是‘被迫抛售’。近期白银是日内交易者和短线交易者最热门的资产之一，市场中积累了不少杠杆。周五暴跌后，追加保证金通知接连出现。”

英国财富管理公司Mattioli Woods的投资经理Katy Stoves表示，近期的市场波动很可能反映的是“一次针对集中度风险的全市场重新评估”。

另有交易员指出，在白银价格此前创下历史新高后，许多投机性白银头寸已获利颇丰，而目前的下跌主要是由于这些利润的实现。

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