1月30日晚间，A股市场迎来一波退市风险警示公告潮。深康佳A、集友股份、棒杰股份等10家公司集中披露公告，因触及相应财务指标红线，公司股票在2025年年报披露后将可能被实施退市风险警示（即股票简称前冠以“*ST”）。
记者梳理发现，上述10家公司触发的退市风险警示情形主要分为两类，一类是预计2025年期末净资产为负；另一类是预计2025年利润为负，且扣除后营收不达标。
6家公司预计2025年净资产为负
根据上交所、深交所相关规定，上市公司若最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值，将触发财务类退市风险警示。
在1月30日晚间公告的10家公司中，深康佳A、棒杰股份、ST华西、ST泉为、ST开元、*ST金灵6家公司预计2025年末净资产为负，公司股票将可能“披星戴帽”。
深康佳A（证券代码：000016）的业绩预告颇具代表性。公司预计2025年度归母净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，上年同期亏损32.96亿元。预计期末归母净资产为-53.34亿元至-80.01亿元。
对于业绩巨亏及净资产转负的原因，公司解释称，一方面是基于谨慎性原则，对存货、应收账款、股权投资等多项资产计提大额减值准备并确认部分预计负债；另一方面，核心的消费电子业务受产品竞争力不足影响，营业收入下滑，毛利未能有效覆盖费用支出，仍处于亏损状态。
棒杰股份（证券代码：002634）因光伏板块子公司财务压力及停产影响，预计2025年净利润亏损9亿元至12亿元，预计期末归母净资产为-9.00亿元至-6.00亿元。棒杰股份表示，如公司2025年经审计的归母净资产为负值，公司股票交易将在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示。
值得一提的是，因被法院裁定受理重整，1月6日起被实施规范类退市风险警示的*ST金灵（证券代码：300091）预计2025年度期末净资产为-6.8亿元至-4.6亿元。这意味着，在2025年年度报告披露后，公司股票将被叠加实施财务类退市风险警示。
4家公司预计利润、营收双不达标
除净资产为负外，“最近一个会计年度净利润为负且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元”（创业板公司扣除后营收不足1亿元），是另一类触发退市风险警示的情形。
集友股份、ST数源、三六五网、ST岭南4家公司正属于这种情况。
集友股份（证券代码：603429）预计2025年度实现利润总额-2300万元左右，归母净利润为-1900万元左右，扣非归母净利润为-2450万元左右；预计营业收入为1.7亿元左右，扣除与主营业务无关和不具备商业实质的收入后的营收为1.64亿元左右，显著低于3亿元的红线标准。
集友股份将业绩亏损及营收下滑的原因归结为市场需求不及预期导致业务开拓受阻，以及上年度处置子公司造成合并范围减少。作为一家主营包装印刷品及电化铝生产销售的企业，集友股份的经营困境，反映出部分传统制造业中小企业在市场竞争中的生存压力。
创业板公司三六五网（证券代码：300295）发布的业绩预告显示，预计2025年度利润总额为-5700万元至-3800万元，归母净利润为-6500万元至-4000万元，扣非净利润为-5900万元至-3400万元；预计营收为1亿元至1.1亿元，扣除后营业收入为0.95亿元至1.06亿元。
三六五网表示，预计2025年度利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低者为负值，且预计扣除后的营业收入有可能会低于1亿元。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.1条第一款第一项的规定，如果披露的2025年年度报告经审计扣除后的营业收入低于1亿元，公司股票交易将被实施退市风险警示。
ST岭南（证券代码：002717）严峻的财务状况尤为令人关注。根据业绩公告，公司预计2025年扣除后营收为1.2亿元至1.8亿元；利润总额亏损11.9亿元至17.8亿元，归母净利润亏损16.3亿元至23.8亿元，扣非净利润亏损13.7亿元至20.5亿元；归母净资产为-14亿元至-9.4亿元。
这意味着，无论是营收、利润指标，还是净资产指标，ST岭南均触及了退市红线。在2025年年报披露后，公司股票交易可能被实施退市风险警示。
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