连亏四年！市场竞争加剧 新产品尚未规模化供货 山石网科2025年最高预亏2.2亿元

1月27日晚间，山石网科（688030）公告，经财务部门初步测算，预计公司2025年度实现营业收入8.9亿元至9.5亿元，同比下降4.67%至10.7%。归属于母公司所有者的净利润-2.2亿元至-1.8亿元，与上年同期相比，亏损同比上升31.19%至60.34%。

该公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-22,500.00万元至-18,500.00万元，与上年同期相比，亏损扩大3,399.41万元至7,399.41万元，亏损同比上升22.51%至49.00%。

公告称，2025年度，公司营业收入较上年同期下降的主要原因是：报告期内，网络安全行业整体延续下游客户需求疲软态势，市场竞争加剧，公司业务拓展面临阶段性承压；同时，自2025年第四季度公司ASIC安全专用芯片量产流片测试成功以来，为加快打造各行业标杆案例，公司迅速以搭载该芯片的新一代安全产品为核心方案全面参与市场投标。截至本公告披露日，ASIC安全产品商机储备规模显著提升，客户端测试表现优异，已成功中标证券、能源等行业头部客户项目，中标情况超出预期，充分彰显了公司ASIC安全产品的核心市场竞争力。根据公司既定的量产及供货规划，ASIC安全产品将于2026年上半年开始规模化供货，因此未对公司2025年度营业收入产生明显贡献。

报告期内，公司亏损同比扩大，除受前述收入下降影响外，还受到多方面因素的综合影响：一是以存储为代表的元器件价格大幅上涨，部分型号内存条价格涨幅达3-5倍，对公司硬件产品成本及毛利率造成一定影响；二是为保障ASIC安全专用芯片研发及平台切换，研发费用维持较高投入，且内部组织结构优化调整带来的人员优化相关费用同比增幅较大；三是计提减值损失同比有所增加，同时获得的科技项目政府补助及软件产品销售增值税退税同比减少。

资料显示，山石网科主要从事边界安全、云安全领域、其他安全领域。

近年财报显示，自2022年盈转亏后，该公司业绩一直难挽颓势。2022年到2024年公司净利分别为：-1.83亿元、-2.40亿元和-1.37亿元。算上2025年，该公司已连续亏损四年。

该公司披露的2025年三季报显示，去年前三季度公司实现营业总收入7.19亿元，同比增长1.91%；归母净利润亏损7283.55万元，上年同期亏损7657.81万元；扣非净利润亏损7276.32万元，上年同期亏损8313.18万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.55亿元，上年同期为-9622.53万元。