洛阳钼业巴西金矿完成交割将秉持“铜金并行”策略

2026年开年，洛阳钼业海外并购再传捷报——公司以最高10.15亿美元收购的巴西金矿资产于1月23日完成交割，从签约到交割仅用40天，发挥出跨国矿业并购的“洛钼速度”。

据悉，巴西金矿为在产项目，能够立即为公司贡献产量和利润，预计2026年将实现6至8吨的黄金产量，为洛阳钼业添上一份沉甸甸的“黄金大礼”。

洛阳钼业董事长刘建锋1月25日在机构交流会上表示，巴西金矿交割后仍有降本增效潜力。公司在厄瓜多尔及巴西的金矿将推动公司黄金年产能达到20吨，2030年公司黄金产能有望在此基础上再进一步。

刘建锋表示，未来洛阳钼业继续看好金价走势，将秉持“铜金并行”策略，持续加强金铜等资源获取能力。无论未来金铜价格如何波动，公司的成本控制能力依然是实现健康现金流的“制胜法宝”。

洛阳钼业巴西金矿完成交割

1月25日，洛阳钼业宣布完成对此前披露的巴西金矿项目收购的交割，预计2026年实现黄金产量6至8吨，进一步培厚公司资源储备。

此前，公司于2025年12月15日宣布，计划以最高10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold公司在巴西的Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合体三项金矿资产（四座矿山）的100%权益。随着协议约定的先决条件全部实现或豁免，该交易已于1月23日正式完成。从签约到交割仅历经40天。

此次交割的巴西金矿是在产项目，收购完成即可为公司贡献产量和利润。洛阳钼业认为，上述金矿资源量较大，基础设施完善，选矿工艺成熟，盈利能力较强，预期投资回报期短，经济效益良好。此次交易涉及的金矿资产合计包含黄金资源量501.3万盎司，平均品位为1.88克/吨；黄金储量387.3万盎司，平均品位为1.45克/吨。

“保守估计，巴西金矿项目和2025年收购的厄瓜多尔金矿每年将给公司带来20吨以上的黄金产能。希望2030年前公司黄金产能实现可观增长，这是我们的基本目标，而实际项目推进公司也希望会更快。”刘建锋在与机构投资者交流时表示。

巴西金矿交割后，将如何进一步降本增效？刘建锋表示，后续公司或进行板块及人员、矿山采购、后台支持方面的效率提升，中国的供应链优势也能帮助降本。此外，此前交易对手方正处于合并阶段，洛阳钼业接手该项目后仍有降本潜力。

洛阳钼业看好金价后续走势

2025年，洛阳钼业重新“杀回”黄金领域。2025年6月，洛阳钼业完成对厄瓜多尔奥丁金矿的并购，正式布局黄金资源，目前厄瓜多尔奥丁金矿正在前期设计中。此次巴西金矿项目交割意味着洛阳钼业在黄金领域“再下一城”。

当地时间1月23日，COMEX黄金盘中触及4991.4美元/盎司，创下该合约历史新高。在金价高企的背景下，洛阳钼业如何看待金矿并购的位置与周期？

在刘建锋看来，商品周期、企业周期、项目周期均在矿业并购的考虑范围之内。

其中，矿业并购的低谷和周期是一个相对概念。相较于当前金价，公司两大金矿收购时点的金价处于相对低谷期。与当前近5000美元/盎司的金价相比，公司巴西金矿的收购成本为最高10.15亿美元，项目回报水平依然较强。

刘建锋说，虽然铜、黄金处于持续上涨的商品周期中，但逆周期操作时，产业内部也会考虑企业周期和项目周期。

以企业周期为例，卖方同样知晓金价上涨的趋势与速度，但从其自身的企业周期出发，卖方或希望出售资产、回笼资金，进行其他战略投入。因此在此次交易中，买卖双方的企业周期契合互补。

项目周期也很重要。厄瓜多尔金矿尚为绿地项目，估值相对偏低。通过洛阳钼业的建设和投运，该项目有望实现增值。

“商品周期持续上涨时，企业周期和项目周期依然存在，这也对公司寻求机会、并购心仪标的提出更高要求。”刘建锋说，“市场是非常活跃的，我们对未来能找到更多机会信心满满。”

他表示，公司继续看好金价走势。此前，洛阳钼业于1月19日发行12亿美元可转债，致力于为后续并购提供更加充足的资金，未来公司将持续加强资源获取能力，推动黄金业务的长期稳健发展。

未来仍秉持“铜金并重”战略

“未来公司仍秉持‘铜金并重’战略，不会只考虑黄金，而放弃铜的并购机会。团队对铜的项目一直有所关注。”刘建锋说。

他表示，公司将把铜金项目的成本控制在行业50分位以内，无论铜金价格如何波动，公司仍能依靠成本优势产生足够现金流支撑公司发展。

如今，洛阳钼业已通过一次次精准并购，进行吐故纳新、实现周期中的成长。公司铜产量已迈入全球前十之列。

2025年，洛阳钼业产铜量达741149吨，较2024年增长9万余吨；按2025年初产量指引中值计算，完成度为118%。2026年，公司铜金属产量指引为76万吨至82万吨。

如达到指引上限，洛阳钼业将在2026年提前实现其年产铜80万吨的目标。据悉，公司目前正积极推进KFM二期建设，预计2027年投产后年新增10万吨产铜量，同时规划TFM三期项目，向2028年实现100万吨产铜量的目标迈进。