商业火箭发射密度不断加大 可复用技术成降本关键 各环节价值量几何？

2026年或成为商业航天产业突破的关键一年，而重复使用火箭技术将扮演重要角色。

一方面，国内将持续攻关商业航天核心技术。近日，中国航天科技集团有限公司在京召开2026年度工作会议。会议强调，2026年是“十五五”开局之年，要统筹宇航重大工程实施与产业化转型，深入推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术，加速推动航天强国建设。

另一方面，从长期来看，商业火箭发射密度有望不断加大。一季度，国内便有多个商业火箭发射计划：

深蓝航天“星云一号”计划于2026年春节前后发射，其核心任务是通过验证入轨发射与一子级垂直回收的全流程，将多年积累的技术能力转化为可重复、低成本的太空运输服务。

中科宇航的力箭二号火箭或将于近期首飞。据悉，该型火箭已运至酒泉发射工位，未来将逐步迭代至可回收型火箭。

天兵科技天龙三号可回收火箭也首飞在即。此前该型火箭已完成“一箭36星”运输与振动两项关键试验。

而在大洋彼岸，日前马斯克通过社交平台表示，SpaceX终极目标为每年生产1万艘星舰，预计三年内星舰发射频率将超每小时一次。

事实上，作为商业航天降本重要技术路线，可复用火箭价值已在SpaceX得到验证。从回收能力看，美国SpaceX的猎鹰9号火箭一级助推器重复使用15次，单次发射成本从1亿美元降至2000万美元。据统计，2025年美国商业火箭发射187次，其中单是Space X便完成发射167次。

在华鑫证券看来，Space X的路径为我国商业航天提供了清晰的对标蓝图，即火箭可回收技术是必选项。随着可复用火箭密集发射与探索，其产业链各环节价值量也逐渐浮出水面。

综合各机构分析可得，可复用火箭主要由动力系统、箭体结构、控制系统三大环节组成。细分来看，动力系统由推进剂输送管道以及发动机等组成，箭体结构包含整流罩、贮箱、级间段、发动机机架、尾舱等部分。

开源证券提到，整流罩位于火箭顶部，作用包括保护卫星、载荷等；贮箱是火箭的主体结构，累计长度占火箭总长度约三分之二，占据了箭体60%的质量，用于储存液氢和液氧推进剂。

从价值分析的视角来看，根据机构数据，液体发动机占火箭制造成本的50%，其次为箭体、电气系统及软件，分别占比为25%和15%。《猎鹰9运载火箭发射成本研究》则显示，发动机在火箭整体价值量中占比达42.6%。

技术上，目前火箭回收总共有三种方式，分别是伞降回收、飞行式回收以及垂直返回。其中，垂直起降回收着陆精度高、着陆冲击小，能实现发动机等核心部件在内的箭体整体无损伤回收，而且其对地面场地及保障要求低、运载效率影响小，技术难度也较低，是当前火箭回收的最主流方式。

尽管可复用火箭通常具备回收用的着陆腿，但垂直回收中的海上网系回收具有不需要着陆腿、回收平台灵活、末端回收难度显著降低等特点。方正证券判断，后续或能看到我国在该回收方式中的首次尝试。

从投资层面来看，国金证券认为，在可复用火箭试验发展早期，由于复用成功率较低，火箭制造的需求量较大，动力系统、箭体结构和控制系统有望同步受益。当火箭可复用技术成熟时，液体火箭发动机逐步回收利用，箭体结构和控制系统有望持续受益。

除此之外，机构普遍看好火箭制造领域的“铲子”——3D打印技术。3D打印又称增材制造、积层制造，是一种以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印的方式来构造物体的技术。

航天推进技术研究院指出，此前两款新型火箭发动机研制成功，分别为90吨级重复使用液氧煤油发动机和140吨级重复使用液氧甲烷发动机，两者的研发过程均使用3D打印技术。开源证券认为，不同于传统制造将原料“削减”加工成所需形状，3D打印可一体化成型复杂结构产品，具有快捷、低成本、高精度等优势。

国金证券表示，火箭发动机中核心环节主要包括推力室、涡轮泵、喷管、机架等，由于设计结构相对复杂且对材料要求较高，3D打印发动机的核心零部件成了降本增效的重要国内头部商业火箭蓝箭航天、星河动力积极拥抱3D打印技术，已在代表型号商业火箭的发动机环节采用3D打印技术。