国家电网“十五五”投资计划出炉，投资规模大增40%至4万亿元。分析人士认为，电网投资高位续增，叠加AI算力催生的电力需求，电网设备行业增长可期。
“十五五”固定资产投资预计4万亿元
国家电网1月15日宣布，“十五五”期间，公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。
具体来看，“十五五”期间，国家电网将锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%；服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平。
围绕做强电网平台、构建新型电力系统，国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络。加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式。夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。
国家电网表示，电网等重大基础设施是经济社会运行的底座，公司将通过持续稳定的高强度投资，加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台，全力保障国家能源安全。
“AI尽头是电力”逻辑持续演绎
在业内人士看来，国家电网4万亿元的投资规模与全社会的电力增长需求同步，而推动需求增长的因素多元，其中AI的发展是一大重要组成部分。
据测算，算力资本开支每增加1000亿元投资，大约可转化为30亿度至150亿度电量。基于此，2025至2030年我国数据中心用电量复合年均增长率可能会高达25%，有望带动全社会用电量增速从4.5%增加至5.3%。
在海外，电力需求同样受到高度关注。
当地时间1月12日，特朗普在社交平台发文，要求科技巨头必须承担数据中心的用电成本，而非转嫁给普通消费者。“数据中心对人工智能繁荣至关重要，但建设这些设施的大型科技公司必须自掏腰包。”
紧接着，微软宣布启动“社区优先”AI基础设施倡议，承诺在美国境内建设数据中心时采取“不同以往的负责任方式”。
值得一提的是，马斯克近日在一档播客节目中表示，未来的货币本质上将是瓦特。当被主持人问及“随着人工智能、能源和太空系统呈指数级增长，真正的瓶颈是什么”时，他不假思索地回答“发电”。
英伟达此前也召开了一次有关“AI电力危机”的闭门会议，约25家美国电力领域的初创公司高管参会。这些公司涵盖液冷、固态变压器、燃料电池、现场制氢、微网和储能等方向。
电力设备有望迎发展新机遇
在专业机构看来，海内外共振，将推动电网设备需求提升。
“国网输变电预计维持高景气，2025年国网输变电设备6批次招标为2026年的设备交付和业绩兑现奠定了坚实基础，龙头企业订单饱满，业绩确定性强。”国金证券指出。
国信证券也认为，电力设备行业受益于全球数据中心建设浪潮，AIDC电力设备需求呈现爆发式增长，变压器、开关柜等环节龙头企业有望受益。
华鑫证券研报指出，2025年中国数据中心行业进入爆发式增长阶段，市场规模预计突破3180亿元，2030年或达1.2万亿元，年复合增长率25%至28%。AI算力需求上修推动头部互联网厂商资本支出明显加速。国内头部互联网厂商逐渐开始关注HVDC（高压直流输电），数据中心供电架构正向直流化、数字化迭代，提升能效并支撑高密度AI负载。
该机构表示，整体来看，行业扩容超预期，基础设施技术升级带来IDC配套直流供电设备等投资机会。
5股本周获融资客超亿元抢筹
东方财富行业板块显示，目前A股共139股属于电网设备行业，合计总市值达1.83万亿元，其中国电南瑞体量居首，公司最新总市值已超1900亿元，特变电工、思源电气为板块内另外两只千亿巨头。
今年以来，电网设备板块已录得九连阳，超九成个股实现上涨，其中三变科技以59.50%的涨幅位居榜首，中国西电、亿能电力、保变电气等6股区间涨幅均在30%以上。
就本周市场表现而言，三变科技、亿能电力双双涨超三成，安靠智电涨29.63%位居第三，中国西电、长缆科技、万胜智能、特变电工、新风光等17股均涨逾10%。
资金层面，共有5只电网设备股本周获融资净买入超1亿元。其中，特变电工获融资客抢筹10.66亿元，国电南瑞、正泰电器融资净买额均超2亿元，许继电气、金盘科技分别获融资净买入1.80亿和1.53亿元。
两股今年业绩或增逾五成
未来增长潜力方面，机构预计绝大多数电网设备股2026年业绩将实现同比正增长。
根据三家及以上机构一致预测，远东股份今年净利有望大增超66%，广信科技业绩增速或达52%，智洋创新也有望实现约41%的净利增长。此外，机构预计中熔电气、东方电缆、金盘科技、特锐德等5股的净利增幅均在三成以上。
远东股份聚焦智能缆网、智能电池、智慧机场三大产业，国联民生证券最新研报指出，公司已成长为全球线缆行业领跑者，在特高压、新能源、人工智能、机器人、可信数据空间、算力中心等领域及国际市场拓展上持续突破，首次覆盖，给予“推荐”评级。
东方电缆近日披露中标项目提示性公告，华鑫证券对此点评道，公司近期新增订单表现突出。在绿色输电设施领域，公司中标国网、南网等核心客户订单，合计金额9.55亿元，巩固了陆缆传统优势市场的领先地位；在电力新能源领域，公司多点开花，尤为值得关注的是，公司成功斩获亚洲区域海洋能源互联超高压海缆及施工敷设EPCI总包订单，金额高达19亿元，是公司在海外能源互联领域的重大突破，有望成为未来业绩增量重要看点。
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电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，从申万三级行业分类上看，指数成分股的行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，拥有较强的代表性。智能电网权重占比高达88%，特高压权重占比高达65%，均为全市场最高。
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