板块效应积聚！政策利好下港股AI新股集体走强

港股收评

1月8日，港股三大指数继续昨日下跌行情，为连续2日走低，自开年以来短短的5个交易日指数走出过山车行情。截止收盘，恒生科技指数午后曾一度跌至2.16%，最终收跌1.05%，恒生指数、国企指数分别下跌1.17%及1.09%。

盘面上，大型科技股、大金融股(银行、保险、券商)以及中字头等权重皆表现低迷大市承压十分明显，美团、百度跌超3%，中国银河、招商证券、中国太平等纷纷走低；濠赌股持续走低，新濠国际发展、金沙中国、永利澳门、澳博控股均刷新阶段低位；光伏股、家电股、汽车股、石油股纷纷走低。

另一方面，军工股逆势拉升，半导体芯片股普遍上涨，煤炭股、纸业股多数活跃。此外，三只新股今日上市，天数智芯涨8.44%，精锋医疗-B涨30.9%，“中国版OpenAI”智谱涨13.17%。

港股成交额前二十

南向资金

南向资金今日净卖出港股49.01亿港元。南向资金今日成交额1179.06亿港元，港股大市成交2682.75亿港元。南向十大成交股中，小米集团-W、腾讯控股、中芯国际分别获净买入10.72亿港元、8.64亿港元、5.63亿港元。盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技分别遭净卖出62.84亿港元、28.78亿港元、12.88亿港元。

市场热点

煤炭股强势表现，电力股同步走强

煤炭股今日表现亮眼，成为市场少有的亮点。截至收盘，金马能源(06885.HK)涨11.76%、蒙古能源(00276.HK)涨8.83%、南戈壁(01878.HK)涨4.58%。

国海证券表示，展望2026年，“炭火暖意，天平微倾”，行业供需关系预计将有改善，叠加政策托底，预计煤价中枢或有提升，预计北港动力煤价中枢在750元左右、北港主焦煤均价在1550元左右，行业盈利能力有望得到一定修复。

电力股紧随煤炭股之后表现活跃。截至收盘，中广核电力(01816.HK)涨4.07%、华电国际电力股份(01071.HK)涨2.95%、龙源电力(009163.HK)涨1.31%。

政策层面，国家能源局最新印发的《可再生能源绿色电力证书管理实施细则（试行）》为行业注入新动力。该细则系统构建了绿证全生命周期管理机制，不仅规范了核发流程，还特别解决了部分项目申领障碍，为可再生能源市场化改革提供制度支撑，有望加速行业高质量发展进程。

保险股集体回调，券商股延续弱势

截至收盘，中国财险(02328.HK)跌3.34%、中国太平(00966.HK)跌2.58%、友邦保险(01299.HK)跌2.44%。

消息方面，保险股多数走弱，但是行业基本面稳健——国家金融监督管理总局数据显示，2025年前11个月保险业实现保费收入57629亿元，同比增长7.6%，其中人身险和财险分别增长9.1%和3.9%——但市场对利率走势及投资收益的担忧导致板块承压。

券商板块同样未能摆脱下行压力。截至收盘，金融街证券(01476.HK)跌5.26%、HTSC(06886.HK)跌4.64%、中国银河(06881.HK)跌4.05%。

方正证券分析指出，监管层"两强两严"（强监管、强监督，严处罚、严管理）基调下，行业正经历转型阵痛。虽然这为证券行业长期健康发展奠定基础，但短期内市场对券商盈利模式转变和ROE回升节奏仍存疑虑。该机构预期，随着资本市场改革深化，券商ROE有望在2026年重回上升通道。

机构观点

宏观展望

特朗普要加军费，全球军工股大涨

美股盘前，军工股普涨。此前，特朗普宣称将美国2027年国防预算大幅提升至1.5万亿美元，较今年创纪录的9010亿美元预算激增逾50%。据央视新闻，当地时间1月7日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文表示，经过与参议员、众议员、部长和其他政治代表进行谈判，他决定，“为了国家的利益”，尤其是在当前这个“动荡不安、危机四伏”的时期，2027年美国军事预算不应该是1万亿美元，而应该是1.5万亿美元。

板块效应积聚！政策利好下港股AI新股集体走强

开年以来港股AI概念再度火热，尤其是近期上市的一批AI新股表现更为活跃，逐渐走出独立行情。

截至收盘，今日挂牌的智谱(02513.HK)大涨13.17%，天数智芯(09903.HK)涨8.44%，英矽智能(03696.HK)等次新股也明显跟涨。

消息面上，工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，到2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。

上述政策还指出，要推动3－5个通用大模型在制造业深度应用，形成特色化、全覆盖的行业大模型，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景。培育2－3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批“懂智能、熟行业”的赋能应用服务商，选树1000家标杆企业。

且值得一提的是，随着智谱、英矽智能、诺比侃等一批AI新股批量上市。港股AI概念的“丰富度”也得到提升，已形成覆盖芯片、算力、大模型、软件应用的产业链集群，有望形成板块效应。

招商证券国际发布研报称，本周智谱及MiniMax陆续挂牌，或提升AI互联网短期投资热度，与阿里巴巴-W(09988.HK)等综合性厂商形成差异化竞争。

开源证券此前发布的研究也指出，后续应关注AI商业化及应用场景拓展。尤其是，开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，国产AI芯片增长迅速。此外，昆仑芯正式启动中国香港上市进程，也将带来看点。

个股机会

中金：维持心动公司(02400)跑赢行业评级，目标价89.5港元

中金发布研报称，维持心动公司(02400)跑赢行业评级及目标价89.5港元（23倍26年P/E），上行空间28%。维持25~27年归母净利润预测14.3/16.9/19.6亿元。现价对应26/27年18/15倍P/E。旗下《心动小镇》国际服是公司“长青游戏+全球化”战略落实的进一步验证，凸显公司的IP焕新能力及大DAU品类的长生命周期价值。

高盛：华虹半导体(01347)高产能利用率支持产品组合优化及均价提升，目标价117港元

高盛发布研报称，基于高产能利用率、持续的产能扩张及向28/22纳米节点的技术迁移，维持对华虹半导体(01347)的“买入”评级，目标价117港元，相当于预测2028年市盈率68.8倍，高于22倍的历史均值，反映该行对华虹可持续规模扩张及技术革新的正面展望。

昨日(7日)该行在上海的中国半导体投资路演中与华虹CFO会面。该行引述管理层预期公司各技术平台需求稳健，将支持产能利用率维持于高水平，并支持产品组合优化及均价提升。管理层将优化产品组合并提升定价，配合持续的成本管控措施，公司对未来盈利能力保持正面看法。Fab 9B预计将按进度于2027年前逐步提升至8.3万片月产能，并在2027至2029年间扩增28/22纳米产能。管理层表示，公司将提高本土供应链设备与材料采用比例，这对利润率具正面影响。

摩根大通：保险股首选中国平安(02318) ，目标价上调至100港元

摩根大通发表研究报告指出，2025年香港上市的保险股表现优于亚太区同业，其中国人寿(02628)升87%，跑赢恒指28%的升幅。该行预期，2026年将是主要寿险公司强劲资产负债表、稳健分销渠道及优化产品组合获得市场认可的一年。中国平安(02318)为该行首选，给予“增持”评级，目标价上调至100港元。其次为中国人寿(02628)，目标价40港元。

美股盘前

美股盘前，三大股指期货普跌，纳斯达克100指数期货跌0.36%，标普500指数期货跌0.26%，道指期货跌0.32%。

美股军工股盘前走高，诺斯罗普格鲁曼NOC盘前涨超7%，洛克希德马丁盘前涨超6%，雷神涨近5%；消息面上，特朗普提议将年度国防预算增50%至1.5万亿美元。

英伟达持仓概念Applied Digital APLD 盘前涨近4%；消息面上，公司26Q2营收同比增长250%，每股净亏损0.11美元，同比下降82%。

矿业股盘前走弱，赫克拉矿业跌近3%，金田跌超1%。

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