有色狂飙！金银铜齐创“新高” 40余股年内翻倍

12月26日，A股有色金属走强，截至早间收盘，板块上涨1.82%，涨幅居两市行业板块前列。个股方面，国城矿业、深圳新星涨停，江西铜业暴涨9.97%，铜陵有色、云南铜业、西部矿业、西藏珠峰等涨超5%，和胜股份、中国铝业、白银有色、南山铝业、闽发铝业、紫金矿业等多股涨超4%。

消息方面，年末有色金属市场掀起涨价狂潮，12月26日早盘，黄金、白银、铜齐创新高：COMEX黄金最高涨至4561.6美元/盎司，创历史新高；COMEX白银最高涨至75.495美元/盎司，同样创下历史新高；COMEX铜最高涨至5.7565美元/磅，创今年7月以来的新高，距历史最高点5.9585美元/磅仅需再涨3.5%。

从今年表现看，COMEX黄金大涨71.84%，COMEX白银暴涨156.74%，COMEX铜涨超42%。业内人士指出，2025年金属板块的强势表现源于宏观金融政策与供需结构性变化形成利多共振，金融市场多头资金顺势助推，板块轮动效应下，各金属品种轮番上涨并扩大涨势。

方正证券认为，当前是有色金属的黄金时代。央行持续购金，美联储降息周期有望催生投资需求上行。美联储开启降息周期，投资需求上行或弥补央行购金的边际下降，对金价形成二次拉动。黄金储备和美元占全球外汇的比例“双向奔赴”，美元信用弱化的背面即黄金的长牛。

展望2026年，美联储将面临主席换届、特朗普干预力度加强的境况；同时，美国全力押注AI科技产业所带来的巨额资本开支，往往需求更加宽松的货币政策环境和松动的财政纪律，美国未偿国债总额或进一步增长。上述因素将进一步加剧中短期的美元信用问题，在AI科技可以真正成为美国乃至全球经济增长的主要动力、切实提升全要素生产力之前，黄金的牛市有望持续。

白银方面，供给刚性使其现货常年处于非宽松状态，叠加2021年以来白银库存显著下降，进一步加剧了白银的供需脆弱性。2025年以来，伦交所和COMEX的白银库存多次发生宽幅震荡，上期所与上金所白银库存则趋势向下，配合黄金行情和补涨情绪，供需脆弱的白银在2025年Q4连续发生两次逼仓，充分展现了超越黄金的价格弹性。展望2026年，看好银价弹性和公司盈利释放。