中国宝安入局杉杉集团重整 负极材料双龙头整合或触发反垄断

备受关注的杉杉集团破产重整案又现新剧情。

12月12日晚间，中国宝安公告称，董事会审议通过了《关于参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整投资人招募的议案》，同意公司作为重整投资联合体（下称“联合体”）牵头人，联合下属子公司贝特瑞新材料集团股份有限公司（以下简称“贝特瑞”）及其他潜在投资人参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司（下称“宁波朋泽”）的实质合并重整投资人招募。

目前，中国宝安按照杉杉集团管理人发布的公告要求，已提交了报名材料，缴纳了尽职调查保证金5000万元，并委托了中介机构开展尽职调查。公司董事局授权公司管理层拟定和提交重整投资方案，参与现场述标以及可能的竞争性谈判的工作。

2025年前三季度，中国宝安实现营业收入168.12亿元，同比上升14.87%；归属于上市公司股东的净利润为2.83亿元，同比下滑26.51%。同期，贝特瑞实现营收123.84亿元，同比上升20.60%；归母净利润为7.68亿元，同比上升14.37%。

负极材料双龙头整合或触发反垄断

据每日经济新闻报道，此次拟参与重整的贝特瑞与杉杉集团旗下杉杉股份是全球负极材料出货量前两位的企业。

中国宝安在公告中提示风险称，若联合体被确定为重整投资人，可能触发经营者集中审查程序，相关审查程序能否获得通过尚存在不确定性。

按照《国务院关于经营者集中申报标准的规定》，参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过120亿元，且至少两个经营者在中国境内的营业额均超过8亿元，经营者应当事先向国务院反垄断执法机构申报，未申报的不得实施集中。

从这一标准来看，据两家公司2025年半年报，贝特瑞与杉杉股份仅2025年上半年的营收规模已远超申报标准，若中国宝安联合体最终成为重整投资人，取得杉杉集团控制权并间接掌控杉杉股份的负极业务，或会触发经营者集中审查程序，相关审查结果将成为重整能否顺利推进的关键变量。

新一轮资本角逐正式拉开序幕

12月12日晚间，杉杉股份发布公告，公司控股股东之一的杉杉集团所持的公司4000万股股份，于12月10日解除轮候冻结，占其所持股份的12.49%，占公司总股本的1.78%。

公告显示，截至目前，杉杉集团累计持有3.2亿股公司股份，累计被冻结3.2亿股，占其所持股份的100%，占公司总股本的14.24%。同时，杉杉集团和朋泽贸易合计持有公司股份5.26亿股，占公司总股本的23.37%。

今年2月25日，浙江省宁波市鄞州区人民法院裁定受理杉杉集团破产重整一案。目前，杉杉集团的主要资产包括持有的杉杉股份股权、徽商银行股权、锦州永杉锂业股权以及各类不动产和应收款项等。其中以杉杉股份控制权为目前各家参选投资者最为“垂涎”的资产。

9月，杉杉集团、宁波朋泽、杉杉集团管理人与江苏新扬子商贸有限公司、江苏新扬船投资有限公司、厦门TCL科技产业投资合伙企业（有限合伙）和中国东方资产管理股份有限公司深圳市分公司等重整投资人组成的联合体，签署了《重整投资协议》。但是，重整计划草案未能获得表决通过。

11月7日，杉杉集团发布继续招募意向投资人的公告，并强调“有偏光片和/或负极产业背景的优先”。新一轮资本角逐正式拉开序幕。

11月24日晚间，曾参与海航控股重整的“方大系”旗下方大炭素发布公告称，公司董事会审议通过议案，同意公司作为产业协同方参与此次重整招募。方大炭素表示，参与重整有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链稳定，发挥固态电池等新能源产业协同效应。

12月3日，湖南盐业集团官宣，近日，湖南盐业集团以意向重整投资人身份，正式报名参与杉杉集团有限公司的破产重整，并已完成5000万元保证金缴纳。湖南盐业集团表示，此举旨在加速布局新能源新材料领域，夯实“盐+新能源”产业布局，培育第二增长曲线。