10000亿元！央行大动作

12月4日，央行公告，12月5日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕。

由于12月有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，意味着本月3个月期买断式逆回购等量续作。东方金诚首席宏观分析师王青对上证报记者表示，本次操作没有加量续作，可能与金融机构资金需求的期限结构等有关，并不代表央行降低流动性投放力度。

当前，央行基本形成每月5日前后开展3个月买断式逆回购、15日前后开展6个月买断式逆回购、25日开展中期借贷便利（MLF）的中长期资金投放模式。招联首席研究员董希淼对上证报记者表示，11月央行通过多种货币政策工具的组合运用，坚持适度宽松的基调，整体上保持流动性净投放，继续维持流动性充裕，有助于应对年末政府债券发行、银行考核等因素带来的资金面扰动。

与此同时，12月还有4000亿元6个月期买断式逆回购到期。王青判断，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，预计央行当月还会开展一次6个月期买断式逆回购操作，这一操作加量续作的可能性较大，以继续向市场注入中期流动性。

“12月政府债券发行规模将处于较高水平，银行同业存单到期量将达到年内最高水平，新型政策性金融工具也会带动配套贷款较快增长，这些因素都会在一定程度上带来资金面收紧效应。”王青表示。

“12月MLF到期3000亿元、6个月期买断式逆回购到期4000亿元，整体到期压力不大。为呵护跨年流动性，预计流动性工具会维持净投放。”中信证券首席经济学家明明对记者表示。

董希淼判断，为给全年收官工作营造适宜的货币金融环境，预计央行将通过续作MLF、开展买断式逆回购等操作，继续维持流动性合理充裕。相关操作可能更注重“量价适中”，以维护资金面平稳跨年。从中长期看，着眼于当前经济形势和“实施更加积极的宏观政策”等要求，预计未来货币政策仍将保持适度宽松。